بازگشت موقت یورو در سایه تضعیف دلار آمریکا

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  یورو در معاملات روز جمعه توانست تا حدی در برابر دلار آمریکا نفس تازه کند؛ دلاری که تنها برای دو روز شاهد یک رالی کوتاه‌مدت بود، اما بخش عمده رشد روز پنج‌شنبه خود را در پایان هفته پس داد. این عقب‌نشینی دلار به‌خوبی در شاخص دلار آمریکا (DXY) قابل مشاهده بود؛ جایی که با تغییر فضای بازار به سمت ریسک‌پذیری، جذابیت دلار به‌عنوان دارایی امن کاهش یافت.

در چنین فضایی، تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه، که فاقد هرگونه غافلگیری یا سیگنال جدید بود، باعث شد معامله‌گران بیش از هر چیز به «حال‌وهوای کلی بازار» تکیه کنند. نبود پیام تازه از سوی ECB، عملاً جهت‌گیری کوتاه‌مدت یورو را به عوامل بیرونی، به‌ویژه دلار و داده‌های آمریکا، گره زد. در نتیجه، جفت‌ارز EUR/USD با رشد حدود ۰.۳۴ درصدی در محدوده ۱.۱۸۱۷ معامله شد و بخشی از فشار فروش روزهای قبل را جبران کرد.

تثبیت یورو در محدوده حساس 1.1750 تا 1.1830

با وجود این بازگشت محدود، تصویر کلی هفته همچنان برای یورو چندان درخشان نیست. انتظار می‌رود یورو هفته را با اندکی افت به پایان برساند، اما نکته مهم اینجاست که EUR/USD نشانه‌هایی از ورود به یک فاز تثبیت قیمتی را نشان می‌دهد. محدوده ۱.۱۷۵۰ تا ۱.۱۸۳۰ به‌عنوان یک بازه تعادلی جدید در حال شکل‌گیری است؛ جایی که نه خریداران و نه فروشندگان، هنوز قدرت کافی برای تحمیل یک روند قاطع ندارند.

در سمت داده‌های اقتصادی آمریکا، شاخص احساسات مصرف‌کننده در ماه فوریه بهبود یافت، اما این بهبود نتوانست محرک قدرتمندی برای دلار باشد. این واکنش سرد بازار نشان می‌دهد که معامله‌گران بیش از داده‌های نرم (Soft Data)، به چشم‌انداز سیاست پولی و وضعیت بازار کار آمریکا توجه دارند؛ موضوعی که مستقیماً به انتظارات نرخ بهره گره خورده است.

داده‌های ضعیف اشتغال و تغییر انتظارات از فدرال رزرو

انتشار آمار ضعیف اشتغال در روز پنج‌شنبه، نقش مهمی در تضعیف دلار ایفا کرد. این داده‌ها گمانه‌زنی‌ها را تقویت کرد مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است در سال جاری بیش از دو بار نرخ بهره را کاهش دهد. در معاملات روز جمعه، بازارهای پولی در مقطعی کاهش حدود ۶۲ واحد پایه‌ای نرخ بهره را برای سال جاری قیمت‌گذاری کردند، هرچند این عدد در ادامه به حدود ۵۴ واحد پایه عقب‌نشینی کرد.

هم‌زمان، اظهارنظرهای مقامات فدرال رزرو تصویر یکدستی را ارائه نمی‌داد. رافائل بوستیک موضعی نسبتاً hawkish اتخاذ کرد و بر احتیاط در کاهش نرخ‌ها تأکید داشت. در مقابل، مری دِیلی لحنی خنثی‌تر به خود گرفت. فیلیپ جفرسون، نایب‌رئیس فدرال رزرو، نیز با اشاره به ثبات بازار کار، این پیام را منتقل کرد که در صورت حفظ شرایط فعلی، ریسک‌های تورمی می‌توانند محدود باقی بمانند. این مجموعه پیام‌های متناقض، باعث شد دلار نتواند از داده‌های مثبت کوتاه‌مدت حمایت بگیرد.

اروپا؛ داده‌های ضعیف، اما پیام آرامش‌بخش ECB

در سوی دیگر اقیانوس اطلس، تقویم اقتصادی اروپا چندان پربار نبود. با این حال، آمار تولید صنعتی آلمان در ماه دسامبر کمتر از انتظارات ظاهر شد؛ داده‌ای که بار دیگر بر شکننده بودن موتور صنعتی اروپا سایه انداخت. با وجود این ضعف آماری، واکنش بازار به یورو محدود بود.

دلیل اصلی این واکنش ملایم را باید در پیام‌های بانک مرکزی اروپا جست‌وجو کرد. مقامات ECB بار دیگر بر مواضع پیشین کریستین لاگارد تأکید کردند؛ مواضعی که نشان می‌دهد بانک مرکزی نگرانی خاصی از نوسانات EUR/USD یا حتی قدرت نسبی یورو ندارد. لاگارد تصریح کرده بود که از تابستان تاکنون، یورو در یک دامنه مشخص نوسان کرده و اثر تقویت نرخ ارز نسبت به سال گذشته، در سناریوی پایه ECB لحاظ شده است. این پیام عملاً به بازار القا می‌کند که ECB در کوتاه‌مدت، قصد واکنش به نوسانات ارزی را ندارد.

هفته‌ای پرخبر در دو سوی آتلانتیک؛ میدان اصلی نوسان یورو–دلار

هفته پیش‌رو می‌تواند یکی از تعیین‌کننده‌ترین مقاطع کوتاه‌مدت برای جفت‌ارز EUR/USD باشد. تقویم اقتصادی در هر دو سوی آتلانتیک مملو از سخنرانی‌های مقامات بانک مرکزی و داده‌های کلان مهم است؛ موضوعی که به‌طور طبیعی نوسانات بازار را افزایش خواهد داد. در اروپا، تمرکز اصلی بر اظهارنظرهای اعضای بانک مرکزی اروپا خواهد بود؛ اظهاراتی که بازار به‌دنبال آن است تا کوچک‌ترین نشانه‌ای از تغییر لحن ECB در قبال تورم، رشد اقتصادی یا نرخ ارز را شکار کند. با توجه به موضع اخیر لاگارد و دیگر سیاست‌گذاران، انتظار نمی‌رود پیام تازه‌ای مبنی بر نگرانی از قدرت یورو مخابره شود، اما هرگونه تغییر ظریف در لحن می‌تواند واکنش بازار را برانگیزد.

در آمریکا اما داستان متفاوت است. داده‌های کلیدی همچون گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP)، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و آمار خرده‌فروشی، مستقیماً انتظارات بازار از مسیر نرخ بهره فدرال رزرو را هدف قرار می‌دهند. پس از داده‌های ضعیف اشتغال اخیر، بازار به‌شدت نسبت به هر نشانه‌ای از افت بیشتر بازار کار یا کاهش فشارهای تورمی حساس شده است. در چنین شرایطی، حتی یک انحراف جزئی از انتظارات می‌تواند باعث بازقیمت‌گذاری سریع دلار و در نتیجه، حرکت‌های تند در EUR/USD شود.

برتری داده‌های آمریکا بر عوامل اروپایی در کوتاه‌مدت

اگرچه داده‌های اروپا، به‌ویژه از اقتصادهای بزرگی مانند آلمان، همچنان اهمیت دارند، اما در مقطع فعلی کفه ترازو به‌وضوح به سمت آمریکا سنگینی می‌کند. بازار در حال حاضر، یورو را بیشتر از زاویه «طرف مقابل دلار» قیمت‌گذاری می‌کند تا بر اساس متغیرهای داخلی منطقه یورو. این یعنی هرگونه تضعیف یا تقویت دلار، اثر مستقیمی بر EUR/USD خواهد داشت؛ حتی اگر داده‌های اروپا تغییر معناداری نداشته باشند.

از این منظر، اگر داده‌های تورمی آمریکا نشانه‌ای از فروکش‌کردن فشار قیمت‌ها ارائه دهند، سناریوی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تقویت خواهد شد و این می‌تواند به‌عنوان یک محرک صعودی برای یورو عمل کند. در مقابل، داده‌های قوی‌تر از انتظار – به‌ویژه در بخش اشتغال و مصرف – ممکن است بار دیگر دلار را احیا کرده و یورو را تحت فشار بگذارد.

تصویر تکنیکال EUR/USD؛ تعادل شکننده در یک رِنج کلیدی

از منظر تکنیکال، EUR/USD در وضعیتی قرار دارد که می‌توان آن را «خنثی متمایل به نزولی» توصیف کرد. ثبت سقف‌ها و کف‌های پایین‌تر به‌صورت تدریجی، نشان می‌دهد که فشار فروش به‌طور کامل از بازار خارج نشده است؛ اما هم‌زمان، نشانه‌هایی از تضعیف مومنتوم نزولی نیز به چشم می‌خورد. اندیکاتور RSI به‌وضوح افت قدرت فروش را نشان می‌دهد و این موضوع احتمال ورود بازار به فاز تراکمی را افزایش داده است.

محدوده ۱.۱۷۵۰ تا ۱.۱۸۳۰ اکنون به‌عنوان یک باکس قیمتی مهم عمل می‌کند؛ جایی که بازار در حال تصمیم‌گیری برای حرکت بعدی است. تثبیت قیمت در این بازه، می‌تواند به معنای جمع‌آوری انرژی برای یک حرکت بزرگ‌تر در هفته‌های آینده باشد، نه صرفاً نوسان‌های کوتاه‌مدت بی‌هدف.

سناریوی صعودی؛ بازپس‌گیری سقف‌های کوتاه‌مدت

در سناریوی صعودی، خریداران ابتدا باید موفق شوند سقف روزانه ۴ فوریه در محدوده ۱.۱۸۳۷ را پس بگیرند. عبور و تثبیت بالای این سطح، نشانه‌ای مهم از بازگشت کنترل بازار به دست گاوها خواهد بود. در چنین حالتی، مسیر برای حرکت به سمت سطح روانی ۱.۱۹۰۰ هموار می‌شود؛ سطحی که می‌تواند محل برخورد عرضه جدید و آزمایش جدی قدرت خریداران باشد.

تقویت این سناریو به‌شدت وابسته به داده‌های ضعیف‌تر از انتظار آمریکا یا لحن نرم‌تر مقامات فدرال رزرو است. هرچه احتمال کاهش نرخ بهره در قیمت‌ها پررنگ‌تر شود، شانس تحقق این مسیر صعودی افزایش خواهد یافت.

سناریوی نزولی؛ شکست حمایت‌ها و بازگشت فشار فروش

در مقابل، اگر EUR/USD نتواند در محدوده فعلی باقی بماند و به زیر سطح حمایتی ۱.۱۷۶۹ – که پیش‌تر نقش مقاومت مهمی داشته – نفوذ کند، فشار فروش می‌تواند بار دیگر تشدید شود. در این صورت، سطح ۱.۱۷۰۰ به‌عنوان حمایت کلیدی بعدی مطرح خواهد شد. شکست قاطع این ناحیه، می‌تواند درهای حرکت به سمت ۱.۱۶۰۰ را باز کند؛ سطحی که از منظر روانی و تکنیکال اهمیت بالایی دارد و می‌تواند واکنش خریداران میان‌مدت را به‌دنبال داشته باشد.

جمع‌بندی نهایی؛ بازار در انتظار کاتالیزور

در مجموع، EUR/USD در مقطع حساسی قرار گرفته است. بازار در یک محدوده فشرده در حال نوسان است و به‌وضوح منتظر یک کاتالیزور قدرتمند – به‌ویژه از سمت داده‌های آمریکا – برای خروج از این وضعیت است. تا زمانی که قیمت در بازه ۱.۱۷۵۰ تا ۱.۱۸۳۰ باقی بماند، باید انتظار رفتارهای رفت‌وبرگشتی و نوسانات کوتاه‌مدت را داشت. اما شکست هر یک از این مرزها، می‌تواند آغازگر فاز جدیدی از روند باشد؛ فازی که جهت آن را نه احساسات، بلکه داده‌ها و سیاست‌های پولی مشخص خواهند کرد.