به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز جفت‌ارز EUR/JPY که یکی از مهم‌ترین کراس‌های بازار فارکس محسوب می‌شود و توازن قدرت میان اقتصاد منطقه یورو و ژاپن را بازتاب می‌دهد، در حال حاضر حوالی سطح ۱۸۲.۵۰ معامله می‌شود. این محدوده بیانگر نوعی تثبیت نسبی پس از هفته‌ای پرنوسان است؛ هفته‌ای که در آن فشارهای نزولی، عمدتاً ناشی از گمانه‌زنی‌ها درباره تغییر رویکرد سیاستی بانک مرکزی ژاپن و داده‌های ترکیبی از اقتصاد منطقه یورو، بر بازار سایه انداخت.
با وجود افت‌های مقطعی اخیر، تصویر بزرگ‌تر نمودار نشان می‌دهد که این جفت‌ارز از کف‌های آوریل ۲۰۲۵ وارد یک روند صعودی میان‌مدت شده و تا ابتدای سال ۲۰۲۶ رشد قابل توجهی را تجربه کرده است. با این حال، سیگنال‌های بازگشتی نزولی که اخیراً در تایم‌فریم‌های بالاتر ظاهر شده‌اند، نشان می‌دهند که بازار وارد مرحله‌ای حساس و آزمون‌محور شده است؛ جایی که تعادل میان سیاست‌های پولی و داده‌های کلان اقتصادی نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت بعدی قیمت ایفا خواهد کرد.
در این تحلیل، به بررسی عمیق عوامل بنیادی و تکنیکال مؤثر بر EUR/JPY می‌پردازیم و آخرین داده‌های اقتصادی و جریان‌های احساسی بازار را در چارچوبی یکپارچه تحلیل می‌کنیم.
تحلیل بنیادی
محرک‌های اصلی EUR/JPY در حال حاضر حول محور «واگرایی سیاست پولی» میان European Central Bank و Bank of Japan شکل گرفته‌اند. در حالی که بانک مرکزی اروپا رویکردی محتاطانه و داده‌محور اتخاذ کرده، بانک مرکزی ژاپن به‌تدریج به سمت عادی‌سازی سیاست‌های فوق‌انبساطی خود متمایل شده است. این تضاد، بنیان اصلی تحرکات اخیر این کراس را می‌سازد.
عوامل کلیدی در منطقه یورو
در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵، تولید ناخالص داخلی منطقه یورو رشد ۰.۴ درصدی فصلی را ثبت کرد؛ رقمی که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۲ درصدی بازار بود. اقتصادهای بزرگ این بلوک، از جمله آلمان، فرانسه و ایتالیا، با بهبود در تولید صنعتی و شاخص مدیران خرید بخش خدمات نقش مثبتی در این عملکرد ایفا کردند. این داده‌ها نشان می‌دهد که اقتصاد منطقه یورو علی‌رغم فشارهای تورمی و کندی تقاضای جهانی، همچنان از ظرفیت بازیابی برخوردار است.
با این حال، همه شاخص‌ها تصویر روشنی ارائه نمی‌دهند. شاخص‌های انتظارات اقتصادی ZEW در آلمان و کل منطقه یورو پایین‌تر از برآوردها منتشر شدند که بیانگر نگرانی‌هایی درباره رکود تورمی یا حتی فشارهای ضدتورمی بالقوه است. تورم نیز در حال تعدیل است و به‌تدریج از اوج‌های قبلی فاصله گرفته، موضوعی که فشار برای تداوم سیاست‌های انقباضی را کاهش می‌دهد.
در آخرین نشست، بانک مرکزی اروپا نرخ‌های بهره را بدون تغییر حفظ کرد و تأکید نمود که تصمیمات آتی کاملاً به داده‌های ورودی وابسته خواهد بود. بازارها در حال حاضر کمتر از ۵۰ درصد احتمال کاهش مجدد نرخ بهره پیش از میانه ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری کرده‌اند. این رویکرد محتاطانه از یورو حمایت می‌کند، اما هرگونه لحن متمایل به سیاست انبساطی از سوی رئیس بانک، می‌تواند به‌سرعت فشار فروش ایجاد کند.
از منظر ریسک‌های سیستماتیک، ثبات سیاسی در منطقه یورو همچنان برقرار است، اما یورو به‌شدت نسبت به تغییرات در تمایلات ریسک جهانی حساس است. تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک یا افزایش ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی می‌تواند سرمایه‌ها را به سمت دارایی‌های امن‌تر سوق دهد و یورو را تضعیف کند.
عوامل کلیدی در ژاپن
اقتصاد ژاپن در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ رشد ۰.۱ درصدی فصلی را ثبت کرد که اگرچه کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، اما نسبت به انقباض قبلی بهبود نشان می‌دهد. تورم سریع‌تر از انتظار در حال کاهش است، اما همچنان در نزدیکی هدف ۲ درصدی بانک مرکزی قرار دارد. همین موضوع انتظارات برای عادی‌سازی سیاست پولی را تقویت کرده است.
بازارها اکنون احتمال می‌دهند بانک مرکزی ژاپن در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ اقدام به افزایش نرخ بهره کند. لحن نسبتاً متمایل به انقباض رئیس بانک و اشاره‌های ضمنی به کاهش کنترل منحنی بازده، فاصله سیاستی با اروپا را کاهش داده و از ین حمایت کرده است. در نتیجه، جریان سرمایه کوتاه‌مدت به نفع ین تغییر کرده و فشار نزولی بر EUR/JPY وارد کرده است.
ریسک مداخله ارزی همچنان وجود دارد، اما در حال حاضر تمرکز بازار بیشتر بر بهبود تدریجی شاخص‌های صنعتی و صادراتی ژاپن است. این بهبود، همراه با انتظارات افزایش نرخ بهره، زمینه بنیادی تقویت ین را فراهم کرده است.
جمع‌بندی بنیادی
در کوتاه‌مدت، واگرایی سیاستی به نفع ین عمل می‌کند و فشار نزولی ملایمی بر EUR/JPY وارد می‌سازد. با این حال، تاب‌آوری رشد اقتصادی منطقه یورو می‌تواند از افت‌های عمیق جلوگیری کند؛ به‌ویژه اگر داده‌های پیش‌رو، مانند انتشار شاخص‌های مدیران خرید فوریه، فراتر از انتظارات ظاهر شوند.
در بستر کلان‌تر، این جفت‌ارز به‌شدت نسبت به تغییرات در اشتهای ریسک جهانی حساس است. اگر فضای ریسک‌گریزی تشدید شود، ین به‌عنوان دارایی امن جذاب‌تر خواهد شد. در مقابل، بهبود چشم‌انداز رشد اروپا می‌تواند بخشی از فشار نزولی را خنثی کند. بنابراین، جهت‌گیری بعدی EUR/JPY نه‌تنها به داده‌های داخلی، بلکه به دینامیک بازارهای جهانی نیز وابسته است.
تحلیل تکنیکال EUR/JPY
در نمای تکنیکال، EUR/JPY در کوتاه‌مدت تمایل ملایم صعودی از خود نشان می‌دهد، اما در تایم‌فریم‌های بالاتر همچنان در معرض ریسک بازگشت نزولی قرار دارد. قیمت پس از برخورد به حمایت روند صعودی شکل‌گرفته از کف‌های آوریل ۲۰۲۵، واکنش مثبتی نشان داده، اما هنوز درون یک کانال نزولی قرار دارد که از سقف‌های ژانویه ۲۰۲۶ آغاز شده است. این هم‌زمانی میان «حمایت ساختاری بلندمدت» و «فشار اصلاحی کوتاه‌مدت» شرایطی دوگانه و حساس ایجاد کرده است.
در نمودار روزانه، قیمت توانسته بالای خط روند صعودی اصلی در محدوده ۱۸۰ تا ۱۸۱ تثبیت شود و یک کف بالاتر بالقوه تشکیل دهد. این مسئله از منظر ساختار بازار اهمیت بالایی دارد، زیرا تا زمانی که کف‌های بالاتر حفظ شوند، روایت صعودی میان‌مدت کاملاً مخدوش نخواهد شد. با این حال، در نمودار هفتگی یک الگوی بازگشتی نزولی (bearish key reversal) شکل گرفته که هشدار می‌دهد خریداران برای بازپس‌گیری کنترل کامل بازار نیازمند انرژی بیشتری هستند؛ به‌ویژه پس از آنکه قیمت نتوانست بالای ۱۸۶ تثبیت شود.
از نظر مومنتوم، تصویر کاملاً یک‌طرفه نیست. شاخص RSI با دوره ۱۴ روزه در محدوده ۵۲ قرار دارد؛ سطحی خنثی که نشان می‌دهد بازار نه در وضعیت اشباع خرید قرار دارد و نه اشباع فروش. نکته مثبت این است که RSI از نواحی پایین‌تر در حال افزایش است، موضوعی که کاهش ریسک نزولی را در کوتاه‌مدت تأیید می‌کند. اندیکاتور MACD همچنان در محدوده مثبت قرار دارد، هرچند اخیراً یک تقاطع نزولی کوتاه‌مدت ثبت کرده بود. با این حال، خم‌شدن مجدد خطوط MACD به سمت بالا احتمال شکل‌گیری کراس صعودی تازه را مطرح می‌کند.
در بخش میانگین‌های متحرک، قیمت بالای میانگین متحرک وزنی ۲۱ روزه قرار دارد که نشان‌دهنده حمایت کوتاه‌مدت است، اما همچنان زیر میانگین ۵۰ روزه معامله می‌شود که حوالی ۱۸۶ واقع شده و به‌عنوان مقاومت دینامیک میان‌مدت عمل می‌کند. این چینش بیانگر آن است که بازار در فاز گذار قرار دارد و برای تثبیت روند صعودی پایدار باید بر مقاومت‌های بالاتر غلبه کند.
ابر ایچیموکو در نمودار روزانه نیز به نکته مهمی اشاره می‌کند. قیمت برای نخستین‌بار از آوریل ۲۰۲۵ وارد محدوده ابر شده است؛ ناحیه‌ای تقریباً بین ۱۸۰.۲۵ تا ۱۸۳.۳۰. ورود به ابر معمولاً به معنای افزایش عدم‌قطعیت و احتمال نوسانات پرشتاب است. خروج قطعی از بالای ۱۸۳.۵۰ می‌تواند سیگنال صعودی میان‌مدت تولید کند، در حالی که شکست زیر ۱۸۰.۰۰ احتمال تشدید فشار فروش و تغییر ساختار روند را افزایش خواهد داد.
سطوح کلیدی حمایت و مقاومت
از منظر پرایس‌اکشن، محدوده ۱۸۴.۰۰ تا ۱۸۴.۶۸ نخستین مقاومت مهم پیش‌رو محسوب می‌شود که با اصلاح ۳۸.۲ درصد فیبوناچی از سقف‌های ژانویه هم‌پوشانی دارد. عبور از این سطح راه را برای آزمون ناحیه ۱۸۶.۰۰ تا ۱۸۶.۹۱ باز می‌کند؛ محدوده‌ای که هم سقف ژانویه است و هم با میانگین ۵۰ روزه هم‌راستاست. شکست پایدار این ناحیه می‌تواند ساختار نزولی کوتاه‌مدت را کاملاً بی‌اعتبار کند و چشم‌انداز صعودی قوی‌تری ایجاد کند.
در سمت پایین، محدوده ۱۸۲.۰۰ به‌عنوان حمایت جزئی کوتاه‌مدت عمل می‌کند. از دست رفتن این سطح می‌تواند قیمت را به سمت حمایت کلیدی ۱۸۰.۰۰ تا ۱۸۰.۳۰ سوق دهد؛ همان خط روند صعودی از آوریل ۲۰۲۵ که نقش ستون فقرات ساختار میان‌مدت را ایفا می‌کند. شکست معتبر زیر این محدوده می‌تواند مسیر را به سوی ۱۷۸.۰۰ تا ۱۷۸.۸۳ هموار کند که حمایت عمیق‌تر و هدف بالقوه در صورت فروپاشی روند صعودی خواهد بود.
تمایلات کوتاه‌مدت و هفتگی
در بازه درون‌روزی، تا زمانی که قیمت بالای ۱۸۲.۰۰ باقی بماند، تمایل خنثی متمایل به صعودی حفظ می‌شود و امکان پولبک به محدوده ۱۸۳.۰۵ و سپس تلاش برای حمله به مقاومت‌های بالاتر وجود دارد. اما در نمای هفتگی، سیگنال بازگشتی اخیر همچنان سایه‌ای از احتیاط بر بازار انداخته است. معامله‌گران میان‌مدت احتمالاً رویکرد «خرید در اصلاح» را ترجیح می‌دهند، مشروط بر اینکه خط روند اصلی شکسته نشود.
احساسات بازار و چشم‌انداز پیش‌رو
فضای روانی بازار در حال حاضر محتاطانه است. بسیاری از تحلیلگران ورود قیمت به ابر ایچیموکو را نقطه عطفی برای سنجش قدرت ین در برابر ارزهای غیر دلاری می‌دانند. در عین حال، بهبود تدریجی برخی کراس‌های ین نشان می‌دهد که بازیابی این ارز در حال شکل‌گیری است، اما هنوز با قدرت کامل تثبیت نشده است.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت به داده‌های پیش‌رو وابسته است؛ به‌ویژه انتشار شاخص‌های مدیران خرید منطقه یورو و شاخص قیمت مصرف‌کننده ژاپن. اگر انتظارات افزایش نرخ بهره در ژاپن تقویت شود، فشار نزولی می‌تواند EUR/JPY را دوباره به سمت ۱۸۰ سوق دهد. در مقابل، تضعیف این انتظارات یا انتشار داده‌های قوی از اروپا می‌تواند حرکت اصلاحی را تا محدوده ۱۸۴ و حتی ۱۸۶ گسترش دهد.
در نهایت، این جفت‌ارز در نقطه‌ای قرار دارد که تلاقی سیاست‌های پولی، داده‌های کلان و ساختار تکنیکال، تصمیم بعدی بازار را تعیین خواهد کرد. محیط کنونی، محیطی با عدم‌قطعیت سیاستی و نوسانات بالقوه بالاست؛ بنابراین مدیریت ریسک و پایش مستمر داده‌های اقتصادی برای معامله‌گران حرفه‌ای ضروری است.
نظرات کاربران