به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در حالی که بازار رمزارزها همچنان با نوسانات شدید دست و پنجه نرم می‌کند، تتر به عنوان بزرگترین صادرکننده استیبل‌کوین جهان، نقشی حیاتی در ایجاد ثبات و نقدینگی ایفا می‌کند. این شرکت که توکن دلاری USDT با ۱۸۹.۵ میلیارد دلار در گردش و توکن طلای XAUT با ۳.۳ میلیارد دلار را مدیریت می‌کند، همواره بر شفافیت ذخایر خود تأکید داشته است.
گزارش سهماهه اخیر تتر که روز جمعه منتشر شد، نشان می‌دهد که این شرکت خرید طلا را در سهماهه اول ۲۰۲۶ به شدت کاهش داده است. اما با وجود این کاهش، تتر اکنون صاحب ۱۵۴ تن طلا است؛ رقمی که در صورت مقایسه با بانک‌های مرکزی کشورها، آن را در میان ۲۰ کشور برتر جهان از نظر ذخایر طلا قرار می‌دهد.
در این گزارش، به بررسی جزئیات ذخایر تتر، تغییرات خرید طلا، ترکیب دارایی‌ها و چالش‌های پیش روی این شرکت می‌پردازیم.
۱. کاهش چشمگیر خرید طلا در سهماهه اول
طبق گزارش سهماهه تتر که روز جمعه منتشر شد، این شرکت در سهماهه اول ۲۰۲۶ تنها حدود ۶ تن طلا خریداری کرده است. این رقم در مقایسه با سهماهه چهارم ۲۰۲۵ که تتر ۲۷ تن طلا خریداری کرده بود، کاهشی بسیار چشمگیر محسوب می‌شود. این کاهش ناگهانی سوالاتی را درباره تغییر استراتژی سرمایه‌گذاری تتر ایجاد کرده است.
۲. ذخایر فعلی طلا؛ ۱۵۴ تن و جایگاه در میان بانک‌های مرکزی
بر اساس محاسبات رویترز، ذخایر پشتوانه توکن USDT تا پایان ماه مارس شامل سهام طلا به ارزش ۱۹.۸ میلیارد دلار بوده است. این مقدار معادل حدود ۱۳۲ تن طلا (بر اساس قیمت بازار در آن زمان) است، در حالی که این رقم در پایان دسامبر ۲۰۲۵ معادل ۱۲۶ تن بود.
برای توکن طلای تتر (XAUT)، داده‌های جداگانه نشان می‌دهد که تتر در حال حاضر ۲۲ تن طلا برای پشتوانه این توکن نگهداری می‌کند که نسبت به پایان دسامبر ۶ تن افزایش داشته است.
در مجموع، داده‌ها نشان می‌دهد تتر در حال حاضر ۱۵۴ تن طلا برای دو محصول خود نگهداری می‌کند. اگر تتر یک بانک مرکزی بود، از نظر ذخایر طلا در میان ۲۰ کشور برتر جهان قرار می‌گرفت و دقیقاً پشت سر برزیل قرار می‌گرفت که طبق داده‌های شورای جهانی طلا، ۱۷۲ تن طلا در اختیار دارد.
۳. ترکیب ذخایر USDT؛ خزانه‌داری آمریکا در صدر
ذخایر پشتوانه تتر USDT عمدتاً از اسناد خزانه‌داری آمریکا تشکیل شده است. ارزش این اسناد به ۱۱۷ میلیارد دلار می‌رسد. در مقابل، طلا تنها ۱۰ درصد از این ذخایر را تشکیل می‌دهد (حدود ۱۹.۸ میلیارد دلار). همچنین بیت‌کوین با ۷ میلیارد دلار، بخش دیگری از ذخایر تتر را تشکیل می‌دهد.
این ترکیب نشان می‌دهد که تتر همچنان به دارایی‌های سنتی و کمریسک‌تر مانند اوراق قرضه آمریکایی متکی است و طلا و بیت‌کوین نقش مکمل را ایفا می‌کنند.
۴. برنامه‌های توسعه‌ای و استخدام دو کارگزار بزرگ طلا
تتر که دفتر مرکزی آن در السالوادور قرار دارد، معمولاً مجموع ذخایر طلای خود را به طور کامل افشا نمی‌کند. اما پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، در ژانویه به رویترز گفت که این شرکت قصد دارد ۱۰ تا ۱۵ درصد از سبد سرمایه‌گذاری ۲۰ میلیارد دلاری خود را به طلای فیزیکی اختصاص دهد.
در همین راستا، تتر برنامه‌هایی برای مدیریت فعال سرمایه‌گذاری در طلا داشت. بر اساس گزارش یک منبع آگاه به رویترز، این شرکت قصد داشت در اواخر سال ۲۰۲۵ دو کارگزار بزرگ معاملات طلا را استخدام کند، اما سپس در ماه مارس آنها را اخراج کرد.
۵. چرا رویکرد مدیریت طلا شکست خورد؟
چهار منبع آگاه به رویترز گفتند که این رویکرد به دلیل ساختار نظارتی موجود بر روی کارگزاران، غیرعملی و ناکارآمد از آب درآمد. به گفته این منابع، یک لایه نظارتی بالای سر کارگزاران قرار داشت که به یک محدودیت سازمانی تبدیل شد. این ساختار پیچیده باعث شد که تتر نتواند به برنامه خود برای مدیریت فعال سرمایه‌گذاری در طلا ادامه دهد و در نهایت کارگزاران را اخراج کرد.
نتیجه‌گیری
گزارش سهماهه تتر نشان می‌دهد که این شرکت بزرگترین صادرکننده استیبل‌کوین جهان، با وجود کاهش شدید خرید طلا در سهماهه اول ۲۰۲۶، همچنان یکی از بازیگران مهم بازار طلا محسوب می‌شود. مجموع ذخایر ۱۵۴ تنی طلا، تتر را در جایگاهی قرار می‌دهد که اگر یک بانک مرکزی بود، در میان ۲۰ کشور برتر جهان از نظر ذخایر طلا قرار می‌گرفت.
با این حال، دو نکته مهم در این گزارش به چشم می‌خورد. نخست، کاهش ناگهانی خرید طلا از ۲۷ تن به ۶ تن، که ممکن است نشان‌دهنده تغییر استراتژی یا احتیاط بیشتر در بازارهای پرنوسان باشد. دوم، شکست برنامه تتر برای مدیریت فعال سرمایه‌گذاری در طلا از طریق استخدام کارگزاران حرفه‌ای. ساختار نظارتی پیچیده و محدودیت‌های سازمانی، مانع از اجرای این طرح شد.
در حالی که تتر همچنان بر پشتوانه قدرتمند خود شامل ۱۱۷ میلیارد دلار اوراق خزانه‌داری آمریکا، ۱۹.۸ میلیارد دلار طلا و ۷ میلیارد دلار بیت‌کوین تکیه دارد، سرمایه‌گذاران و ناظران بازار رمزارزها به دقت نظاره‌گر خواهند بود که آیا تتر قادر خواهد بود استراتژی جدیدی برای مدیریت ذخایر طلای خود طراحی کند یا اینکه کاهش خرید طلا در سهماهه اول، آغاز یک روند نزولی بلندمدت در تنوع‌بخشیدن به ذخایر این شرکت خواهد بود.
نظرات کاربران