به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، دنیای رسانه و رمزارزها در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶، صحنه تقابل جذابی را رقم زدند. گروه ترامپ مدیا و فناوری، شرکت مادر شبکه اجتماعی «تروث سوشال»، با انتشار صورت‌های مالی خود شوک سنگینی به بازار وارد کرد: زیان خالص ۴۰۵.۹ میلیون دلاری که نسبت به ۳۱.۷ میلیون دلار مدت مشابه سال قبل، افزایشی بیش از ۱۲ برابری داشت. علت اصلی این افت فاجعه‌بار، کاهش ارزش دارایی‌های رمزارزی شرکت بود؛ به ویژه بیت‌کوین‌هایی که در قله تاریخی قیمت (بیش از ۱۰۸ هزار دلار) خریداری شده بودند.
این نوشتار به بررسی دقیق زیان‌ها، وضعیت نقدینگی، عملکرد سهام و نیز گزارش مالی شرکت استخراج رمزارز «امریکن بیت‌کوین» (که توسط اعضای خانواده ترامپ تأسیس شده) می‌پردازد.
زیان ۴۰۶ میلیون دلاری؛ ریشه در خرید بیت‌کوین در قله
بر اساس گزارش ثبت‌شده در سازمان بورس و اوراق بهادار آمریکا، گروه ترامپ مدیا در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ مجموعاً ۲۴۴ میلیون دلار زیان تحقق‌نیافته از محل ذخایر بیت‌کوین خود متحمل شده است. افزون بر این، ۱۰۸.۲ میلیون دلار دیگر نیز عمدتاً به کاهش ارزش سهام و اوراق بهادار مرتبط است. در مجموع، نزدیک به ۳۷۰ میلیون دلار از کل زیان سه‌ماهه شرکت ناشی از کاهش ارزش دارایی‌های دیجیتال و سهام بوده است.
علت اصلی این زیان، زمان‌بندی نامناسب خریدهاست. ترامپ مدیا حدود ۹,۵۰۰ بیت‌کوین را در تابستان ۲۰۲۵ و در اوج قیمت بازار خریداری کرد. میانگین قیمت خرید هر بیت‌کوین حدود ۱۰۸,۵۱۹ دلار بوده است. تا تاریخ ۳۱ مارس ۲۰۲۶ (پایان سه‌ماهه اول)، شرکت ۹,۵۴۲ بیت‌کوین با مبنای بهای تمام شده ۱.۱۳ میلیارد دلار در دفاتر خود داشت، اما ارزش منصفانه آن تنها ۶۴۷ میلیون دلار بود؛ فاصله‌ای نزدیک به ۵۰۰ میلیون دلار. پس از پایان سه‌ماهه، با بازگشت قیمت بیت‌کوین به بالای ۸۰,۰۰۰ دلار، ارزش این ذخایر تا حدودی بهبود یافته و به حدود ۷۷۰ میلیون دلار رسیده است.
پشتوانه و پوشش ریسک: وثیقه‌گذاری و قراردادهای اختیار
شرکت علاوه بر نگهداری ساده، بخشی از بیت‌کوین‌های خود را در معامله‌های مالی پیچیده به کار گرفته است. از مجموع ۹,۵۴۲ بیت‌کوین، ۴,۲۶۰ سکه به عنوان وثیقه برای انتشار اسناد خزانه قابل تبدیل استفاده شده است. همچنین ۲,۰۰۰ بیت‌کوین دیگر در برابر قراردادهای اختیار فروش پوشش‌دار برای محافظت در برابر نوسانات شدید قیمت نگهداری می‌شوند.
شرکت همچنین ۷۵۶ میلیون توکن «کرونوس» دارد که در چارچوب قراردادی با پلتفرم رمزارزی «کریپتو.کام» خریداری شده است. بهای تمام شده این توکن‌ها ۱۱۳.۹ میلیون دلار بوده، اما در پایان سه‌ماهه ارزش آن تنها ۵۳ میلیون دلار بود.
جریان نقدی مثبت؛ یک نقطه روشن
با وجود زیان‌های هنگفت تحقق‌نیافته، ترامپ مدیا موفق شد جریان نقدی عملیاتی مثبت ۱۷.۹ میلیون دلاری را در این سه ماهه ثبت کند. بخشی از این موفقیت به فروش قراردادهای اختیار مرتبط با بیت‌کوین‌های وثیقه‌گذاری‌شده مربوط می‌شود. کل دارایی‌های مالی شرکت به ۲.۱ میلیارد دلار رسیده که سه برابر سطح سال قبل است.
درآمد عملیاتی شرکت اما افزایش چندانی نداشت: ۸۷۱,۲۰۰ دلار در برابر ۸۲۱,۲۰۰ دلار در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ که تنها ۶ درصد رشد را نشان می‌دهد. از این مبلغ، ۸۱۰,۱۰۰ دلار درآمد رسانه‌ای و ۶۱,۱۰۰ دلار کارمزد مدیریت از صندوق‌های قابل معامله «تراست.اف‌آی» بوده است.
سقوط سهام و تغییر مدیرعامل
این نتایج در حالی منتشر می‌شود که شرکت دوران پرتلاطمی را پشت سر گذاشته است. دونوان نیونز، مدیرعامل، در ۲۲ آوریل ۲۰۲۶ از سمت خود کناره‌گیری کرد. سهام ترامپ مدیا از قله ۹۷.۵۴ دلاری در اوایل سال ۲۰۲۲ بیش از ۹۰ درصد سقوط کرده و آخرین بار در محدوده ۸.۹۳ دلار معامله می‌شود.
امریکن بیت‌کوین: ضرر ۸۲ میلیون دلاری با رشد ۴۰۰ درصدی درآمد
در خبری مرتبط، شرکت «امریکن بیت‌کوین»، که توسط اریک ترامپ (پسر دونالد ترامپ) بنیان‌گذاری شده و دونالد ترامپ جونیور نیز از آن حمایت می‌کند، نیز گزارش مالی سه‌ماهه خود را منتشر کرد. این شرکت استخراج‌کننده رمزارز، زیان خالص ۸۱.۷ میلیون دلاری را ثبت کرد که نسبت به زیان ۱۰۰.۶ میلیون دلاری سال قبل اندکی بهبود یافته است.
درآمد شرکت با جهشی ۴۰۰ درصدی به ۶۲.۱ میلیون دلار رسید (در مقابل ۱۲.۳ میلیون دلار در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵)، اما نسبت به سه‌ماهه قبل (۷۸.۳ میلیون دلار) کاهش داشت و ۱۷ درصد پایین‌تر از برآورد تحلیلگران بود. زیان هر سهم ۸ سنت گزارش شد در حالی که وال‌استریت انتظار ۱ سنت را داشت.
با این حال، امریکن بیت‌کوین رکورد استخراج ماهانه را شکست و در این سه ماهه ۸۱۷ بیت‌کوین استخراج کرد که نسبت به ۷۸۳ سکه در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ افزایش را نشان می‌دهد.
نتیجه‌گیری
عملکرد مالی سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ گروه ترامپ مدیا، تصویری از یک شرکت دوسویه را نشان می‌دهد: از یک سو، زیان‌های تحقق‌نیافته عظیم ناشی از خرید بیت‌کوین در اوج بازار (بیش از ۱۰۸ هزار دلار) که سرمایه سهامداران را به شدت کاهش داده و ارزش سهام را به زیر ۹ دلار رسانده است. از سوی دیگر، توانایی شرکت در حفظ جریان نقدی عملیاتی مثبت و رشد دارایی‌های مالی به ۲.۱ میلیارد دلار، نشانه‌ای از بقای مالی است.
استعفای مدیرعامل و ریزش ۹۰ درصدی سهام از قله، زنگ خطر را برای سرمایه‌گذاران به صدا درآورده است. اما نکته مثبت، انعطاف‌پذیری شرکت در استفاده از ابزارهای مشتقه (قراردادهای اختیار و وثیقه‌گذاری) برای تولید جریان نقدی است. همچنین، شرکت امریکن بیت‌کوین علی‌رغم زیان هر سهم بیشتر از انتظار، توانسته درآمد خود را چهار برابر کند و رکورد استخراج بیت‌کوین را ثبت نماید.
برای سرمایه‌گذاران، این گزارش حاوی پیام روشنی است: ورود به دنیای رمزارزها حتی برای شرکت‌های بزرگ و مرتبط با شخصیت‌های سیاسی نیز بدون ریسک نیست. خرید در قله بازار - چه توسط یک صندوق سرمایه‌گذاری و چه توسط یک شرکت رسانه‌ای - می‌تواند زیان‌های تحقق‌نیافته سنگینی ایجاد کند. با این حال، سازوکارهای پوشش ریسک و تنوع‌بخشی (مانند فروش قراردادهای اختیار) می‌تواند تا حدی جریان نقدینگی را حفظ کند. آینده ترامپ مدیا و امریکن بیت‌کوین به شدت به مسیر قیمت بیت‌کوین و توانایی مدیریت در خروج از این بحران وابسته است.
نظرات کاربران