سه سیگنال صعودی به دلار؛ تنگه هرمز، اوراق و ؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازارهای مالی جهانی در آغاز هفته جاری تحت تأثیر چندین رویداد هم‌زمان قرار گرفته‌اند که مهم‌ترین آنها تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک میان آمریکا و ایران، تغییر غیرمنتظره انتظارات بازار نسبت به سیاست پولی فدرال رزرو، و انتشار داده‌های ضعیف اقتصادی از چین است. در این میان، دلار آمریکا توانسته است با بهره‌مندی از همگرایی این عوامل، خود را به بالاترین سطح از ۸ آوریل برساند. در این مقاله، تمام رویدادهای مهم روز دوشنبه ۱۸ مه را مرور می‌کنیم و تأثیر هرکدام را بر ارزهای جهانی، نفت، طلا و بازارهای اوراق قرضه تحلیل می‌نماییم.

۱. دلار آمریکا در اوج؛ صعود به بالای ۹۹.۲۵

دلار آمریکا در آستانه معاملات اروپایی روز دوشنبه توانست خود را به سطح ۹۹.۲۵ برساند که بالاترین رقم از ۸ آوریل محسوب می‌شود. این تقویت قابل توجه عمدتاً ناشی از دو عامل کلیدی است: افزایش شدید ریسک‌گریزی در بازارها و تغییر چشم‌انداز نرخ بهره در ایالات متحده. سرمایه‌گذاران که نگران تداوم درگیری‌ها در خاورمیانه و تأثیر آن بر تورم هستند، پناهگاه امن دلار را انتخاب کرده‌اند.

۲. تغییر شرط‌بندی بازار فدرال رزرو: بازگشت احتمال افزایش نرخ بهره

بر اساس داده‌های ابزار FedWatch گروه CME، بازارها اکنون احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تا پایان سال جاری جدی گرفته‌اند. طبق این ابزار، نزدیک به ۴۴.۶ درصد احتمال وجود دارد که بانک مرکزی آمریکا در نشست دسامبر خود، نرخ بهره را حداقل ۲۵ واحد پایه (۰.۲۵ درصد) افزایش دهد. این در حالی است که تنها چند هفته پیش، بازار عمدتاً بر روی کاهش نرخ‌ها شرط‌بندی می‌کرد. دلیل این تغییر، نگرانی از تورم ناشی از افزایش قیمت نفت و اختلال در زنجیره تأمین انرژی است.

۳. تشدید تنش‌های آمریکا و ایران؛ هشدار ترامپ و نشست نظامی

در تازه‌ترین تحولات ژئوپلیتیک، دونالد ترامپ رئیس‌جمهور آمریکا به ایران هشدار داد که «ساعت در حال تیک‌تاک است». این هشدار در شرایطی داده می‌شود که مذاکرات برای پایان دادن به جنگ به بن‌بست خورده است. بر اساس گزارش‌ها، ترامپ قرار است روز سه‌شنبه با مشاوران ارشد امنیت ملی خود در اتاق وضعیت کاخ سفید نشستی برگزار کند تا گزینه‌های اقدام نظامی علیه ایران را بررسی نماید. این خبر به تنهایی کافی بود تا سطح ریسک‌گریزی در بازارها به شدت افزایش یابد.

۴. داده‌های ضعیف اقتصادی چین؛ ضربه به ارزهای آسیایی

اوایل روز دوشنبه، اداره ملی آمار چین (NBS) داده‌های اقتصادی فروردین و اردیبهشت (آوریل) را منتشر کرد که بسیار ضعیف‌تر از انتظارات بود:

فروش خرده‌فروشی: تنها ۰.۲ درصد رشد سالانه داشت (پیش‌بینی: ۲.۰٪، قبلی: ۱.۷٪).

تولید صنعتی: ۴.۱ درصد رشد کرد (پیش‌بینی: ۵.۹٪، قبلی: ۵.۷٪).

سرمایه‌گذاری دارایی‌های ثابت (شاخص کلیدی هزینه‌های خصوصی و دولتی) برای اولین بار در سه ماه گذشته کاهش یافت.

این ارقام نشان داد که اقتصاد چین علی‌رغم محرک‌های اولیه سال، همچنان در وضعیت نزولی قرار دارد و تقاضای داخلی ضعیف، یک وزن سنگین بر دوش این اقتصاد است. انتظار می‌رود اختلالات ناشی از جنگ ایران نیز فشار بیشتری بر بزرگترین اقتصاد آسیا وارد کند. در واکنش به این داده‌ها، یوان چین تضعیف شد و نرخ دلار/یوان (USD/CNY) افزایش یافت. همچنین دلار استرالیا (AUD) که وابسته به اقتصاد چین است، ۰.۳ درصد افت کرد.

۵. حرکات سایر ارزهای مهم

یورو/دلار (EUR/USD): یورو پس از ثبت پایین‌ترین سطح شش هفته اخیر در حوالی ۱.۱۶۳۰، اندکی بازیابی کرد. دلیل اصلی این بهبود، اظهارات تندروانه (هاوکیش) مقامات بانک مرکزی اروپا (ECB) بود که از احتمال ادامه افزایش نرخ‌ها در منطقه یورو خبر دادند.

پوند/دلار (GBP/Pound): پوند همچنان در محدوده ۱.۳۳۱۵ تحت فشار باقی ماند. بی‌ثباتی سیاسی داخلی در بریتانیا و فروش شدید در بازار اوراق قرضه دولتی این کشور، دو عامل اصلی تضعیف استرلینگ هستند.

دلار/ین (USD/JPY): ین ژاپن در برابر دلار اندکی کاهش یافت و نرخ به ۱۵۸.۵۰ رسید. گزارش رویترز حاکی از آن است که دولت ژاپن احتمالاً برای تأمین بودجه تکمیلی جهت مقابله با پیامدهای اقتصادی جنگ خاورمیانه، اوراق قرضه جدید منتشر خواهد کرد. همچنین بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن به بالاترین سطح ۲۹ ساله جهش کرد که شرط‌بندی برای افزایش نرخ بهره توسط بانک ژاپن در ژوئن را افزایش داده است، هرچند این امر تسکین محدودی برای ین ضعیف خواهد داشت.

۶. طلا پس از چهار روز افت، اندکی بازیافت

قیمت طلا (XAU/USD) روز دوشنبه موفق شد پس از چهار روز کاهش متوالی، اندکی بهبود یابد و به نزدیکی ۴۵۵۰ دلار برسد. با این حال، کارشناسان معتقدند که پتانسیل صعودی طلا محدود است؛ زیرا ترس از افزایش تورم ناشی از درگیری طولانی مدت میان آمریکا و ایران، دلار را تقویت کرده و فشار نزولی بر طلا را حفظ می‌کند. طلا به عنوان یک دارایی بدون بازده، در شرایطی که بازده اوراق قرضه در حال افزایش است، جذابیت خود را از دست می‌دهد.

۷. شاخص دلار و بازارهای آتی

شاخص دلار (DXY) و شاخص آتی دلار هر دو حدود ۰.۱ درصد کاهش یافتند، اما این کاهش جزئی پس از جهش بیش از ۱ درصدی در جلسه قبل رقم خورد. به عبارت دیگر، دلار همچنان بخش عمده‌ای از سود هفتگی خود را حفظ کرده است.

۸. جهش قیمت نفت به دنبال حمله به نیروگاه هسته‌ای امارات

قیمت نفت روز دوشنبه حدود ۲ درصد جهش کرد. علت اصلی این افزایش، حمله پهپادی به نیروگاه هسته‌ای «براکه» در امارات متحده عربی بود. مقامات اماراتی این حمله را به ایران نسبت داده و آن را «تشدیدی خطرناک» توصیف کردند. نگرانی از اختلال در عرضه انرژی از منطقه، نفت برنت را به بالاترین سطح دو هفته اخیر رساند.

۹. فروش سنگین در بازار اوراق قرضه؛ بازدهی در بالاترین سطح چند ساله

نگرانی از تورم ناشی از افزایش قیمت انرژی باعث شد تا بازارها بر روی افزایش نرخ بهره در سطح جهانی شرط‌بندی کنند. این مسئله موجی از فروش در بازار اوراق قرضه ایجاد کرد که به جهش بازدهی انجامید:

بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به نزدیک بالاترین سطح یک ساله اخیر رسید.

بازده اوراق ۳۰ ساله نیز به بالاترین رقم از زمان بحران مالی ۲۰۰۸ دست یافت.

۱۰. سایر تحولات: کاهش جزئی تعرفه‌های تجاری آمریکا و چین

در آخر هفته گذشته، چین و آمریکا اعلام کردند که برای کاهش برخی از تعرفه‌ها و موانع تجاری پس از نشست اخیر سران، به توافق رسیده‌اند. با این حال، جزئیات این توافق همچنان مبهم باقی مانده و تأثیر چندانی بر فضای کلی ریسک‌گریزی نداشته است.

نتیجه‌گیری

رویدادهای روز دوشنبه ۱۸ مه نشان داد که سه عامل اصلی بازارهای جهانی را هدایت می‌کنند: (۱) تشدید تنش‌های نظامی آمریکا و ایران با محوریت هشدار ترامپ، نشست نظامی کاخ سفید و حمله به زیرساخت‌های انرژی امارات، (۲) تغییر چرخش‌آور انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو که اکنون احتمال افزایش نرخ در دسامبر را تا ۴۴.۶ درصد بالا برده است، و (۳) تضعیف شدید داده‌های اقتصادی چین که فشار بر ارزهای آسیایی و به ویژه یوان و دلار استرالیا را افزایش داده است.

در چنین فضایی، دلار آمریکا با بهره‌مندی از همزمانی «ریسک‌گریزی ژئوپلیتیک» و «چشم‌انداز انقباض پولی» به مسیر صعودی خود ادامه می‌دهد. در مقابل، طلا و ارزهای ریسک‌پذیر نظیر دلار استرالیا و پوند تحت فشار باقی می‌مانند. سرمایه‌گذاران اکنون چشم به نشست نظامی روز سه‌شنبه کاخ سفید و اظهارات بعدی مقامات فدرال رزرو دوخته‌اند تا جهت بعدی بازارها را پیش‌بینی کنند. آنچه مسلم است، بازگشت نرخ بهره به کانون توجه بازارها و پایان موقت آرامش در بازارهای مالی است.