طلا و بیت‌کوین قربانی مشترک تورم انرژی و انتظارات نزولی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، داده‌های تازه منتشر شده از وزارت کار آمریکا نشان می‌دهد نرخ تورم سالانه در ماه مه به ۴.۲ درصد رسیده است که بالاترین جهش تورمی در سه سال اخیر محسوب می‌شود. این افزایش عمدتاً ناشی از رشد ۳.۹ درصدی قیمت انرژی در ماه مه و جهش قیمت بنزین به میانگین ۴.۱۵ دلار در هر گالن است؛ رقمی که نسبت به ۲.۹۸ دلار پیش از شروع عملیات نظامی آمریکا و اسرائیل علیه ایران در فوریه، افزایش چشمگیری داشته است. در چنین شرایطی، بازار ارزهای دیجیتال و فلزات گرانبها تحت فشار شدیدی قرار گرفته‌اند. بیت‌کوین که از ابتدای سال ۲۰۲۶ بیش از ۳۶ درصد ارزش خود را از دست داده، هم‌اکنون در محدوده ۶۲,۰۰۰ دلار معامله می‌شود و طلا نیز ۲۳ درصد نسبت به قله ژانویه خود سقوط کرده است..

در این مقاله، مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی و تأثیر آن بر بازارهای دارایی را مرور می‌کنیم.

۱. تورم آمریکا به بالاترین سطح سه ساله رسید

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه مه به صورت سالانه ۴.۲ درصد افزایش یافت که بالاترین رقم از سال ۲۰۲۳ است. به صورت ماهانه، این شاخص ۰.۵ درصد رشد کرد، پس از آنکه در آوریل ۰.۶ درصد ثبت شده بود. در همین حال، دستمزدهای تعدیل‌شده بر اساس تورم برای دومین ماه متوالی ۰.۱ درصد کاهش یافت. بیش از هر عامل دیگری، هزینه‌های انرژی مسئول این جهش تورمی هستند. قیمت بنزین در سطح ملی به میانگین ۴.۱۵ دلار در هر گالن رسیده که نسبت به رقم ۲.۹۸ دلار قبل از عملیات نظامی علیه ایران در فوریه، افزایش شدیدی را نشان می‌دهد. بخش انرژی به تنهایی در ماه مه ۳.۹ درصد رشد قیمت داشته است.

۲. واکنش ترامپ: «عاشق تورم هستم»

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در پاسخ به سؤالی درباره این ارقام اقتصادی به خبرنگاران گفت که «عاشق» روند تورمی فعلی است. او ابراز خوش‌بینی کرد که قیمت‌های نفت پس از حل تنش‌ها با ایران کاهش خواهد یافت.

۳. بیت‌کوین در منطقه بحران: سقوط ۳۶ درصدی از ابتدای سال

بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ عملکرد ضعیفی داشته است. این ارز دیجیتال پیشرو از ابتدای ژانویه تا کنون ۳۶ درصد از ارزش خود را از دست داده و هم‌اکنون در محدوده ۶۲,۰۰۰ دلار معامله می‌شود. این رقم تقریباً ۵۱ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی بیت‌کوین یعنی بیش از ۱۲۶,۰۰۰ دلار است. تحلیلگران بازار معتقدند داده‌های تورم بالا به فدرال رزرو هیچ بهانه‌ای برای کاهش نرخ بهره نمی‌دهد.

۴. انتظارات نرخ بهره: تقریباً صفر درصد احتمال کاهش در نشست ژوئن

بر اساس ابزار فدواچ (CME FedWatch)، احتمال اینکه فدرال رزرو نرخ بهره را در نشست ۱۷ ژوئن بدون تغییر نگه دارد، ۹۸.۴ درصد است. با این حال، بیش از ۷۰ درصد از فعالان بازار انتظار دارند حداقل یک افزایش نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ اتفاق بیفتد. نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً دلار آمریکا و بازده اوراق قرضه دولتی را تقویت می‌کند و سرمایه‌ها را از دارایی‌های بدون بازده مانند بیت‌کوین خارج می‌سازد.

۵. تحلیلگران: چشم‌انداز کلان اقتصادی مانع بزرگی برای بیت‌کوین است

مارکوس تیلن از ۱۰x Research اظهار داشت: «چشم‌انداز کلان اقتصادی فعلی همچنان مانع بزرگی برای بیت‌کوین محسوب می‌شود.» او تأکید کرد که سرمایه‌گذاران نهادی وال‌استریت تا زمانی که تورم یک حرکت نزولی واضح و پایدار نشان ندهد، احتمالاً سهم خود از ارزهای دیجیتال را افزایش نخواهند داد.

ایگی آیوپه، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در تئو، نیز گفت انتشار CPI فدرال رزرو را در وضعیت «محتاط، وابسته به داده‌ها و بدون عجله برای کاهش نرخ» نگه می‌دارد. او افزود پیش‌بینی‌های نقدینگی همچنان محدود است و دارایی‌های سفته‌بازانه بر اساس پویایی موقعیت‌ها حرکت می‌کنند، نه محرک‌های جدید معنادار.

۶. طلا نیز در دام تورم و نرخ بهره گرفتار شده است

بازار طلا نیز شرایط مشابهی را تجربه می‌کند. این فلز گرانبها از قله ژانویه خود ۲۳ درصد کاهش یافته است. آیوپه خاطرنشان کرد که نرخ‌های بهره واقعی همچنان در سطوح بالایی معامله می‌شوند که هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش می‌دهد، زیرا این فلز هیچ بازدهی ندارد. در غیاب چشم‌انداز کاهش نرخ بهره، این فشار نزولی احتمالاً ادامه خواهد یافت.

تیم سان، پژوهشگر ارشد گروه هشکی، اذعان کرد که انتظارات افزایش نرخ بهره در حال تشدید است اما پیشنهاد داد که احتمال واقعی افزایش نرخ در سال جاری نسبتاً کم باقی مانده است. او توضیح داد: «تنها زمانی که فشارهای تورمی کاهش یابد، کاهش نرخ بهره ممکن شود و شرایط نقدینگی همراه با کاهش هزینه سرمایه تقویت گردد، آنگاه تمایل جامع به ریسک به طور واقعی تغییر جهت خواهد داد.»

۷. خطرات ژئوپلیتیک ایران همچنان پابرجاست

تیلن همچنین به عدم قطعیت‌های ناشی از وضعیت ایران اشاره کرد. او هشدار داد که اختلال در عرضه نفت ممکن است در ماه‌های تابستان تشدید شود و فشار صعودی بیشتری بر پیش‌بینی‌های تورم وارد کند. او گفت بیت‌کوین «همچنان آسیب‌پذیر باقی می‌ماند» و هشدار داد که سقوط به زیر آستانه ۶۰,۰۰۰ دلار در آینده نزدیک بیش از پیش محتمل به نظر می‌رسد.

۸. کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، در شرایط دشوار

کوین وارش که به تازگی به عنوان رئیس فدرال رزرو منصوب شده است، رهبری بانک مرکزی را در شرایطی بر عهده می‌گیرد که با قیمت‌های صعودی و سودآوری تعدیل‌شده بر اساس تورم روبرو است. اگر نشست ۱۷ ژوئن نشانه‌هایی از انقباض پولی آتی را نشان دهد، ناظران بازار پیش‌بینی می‌کنند که دوره دشوار بیت‌کوین بیشتر نیز ادامه یابد.

نتیجه‌گیری

جهش تورم آمریکا به بالاترین سطح سه ساله، همزمان با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و اختلال در زنجیره تأمین انرژی، یک طوفان کامل برای دارایی‌های ریسک‌پذیر ایجاد کرده است. بیت‌کوین با کاهش ۳۶ درصدی از ابتدای سال و نزدیک شدن به سطح روانی ۶۰,۰۰۰ دلار، نشان داده است که در محیط نرخ بهره صعودی و تورم پایدار، جذابیت خود به عنوان «پوشش تورمی» را از دست داده است. طلا نیز با سقوط ۲۳ درصدی از قله خود، تأیید می‌کند که افزایش نرخ‌های بهره واقعی، هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده را به شدت افزایش داده است.

تحلیلگران ارشد بر این باورند که تا زمانی که داده‌های تورم روند نزولی واضحی نشان ندهد و فدرال رزرو مجبور به تداوم سیاست انقباضی یا حداقل عدم کاهش نرخ باشد، بازارهای ارز دیجیتال و فلزات گرانبها تحت فشار باقی خواهند ماند. نشست ۱۷ ژوئن فدرال رزرو و اظهارات کوین وارش، رئیس جدید، می‌تواند مسیر بعدی این بازارها را تعیین کند. در کوتاه‌مدت، انتظار می‌رود بیت‌کوین در محدوده ۶۰,۰۰۰ دلار مورد آزمایش قرار گیرد و طلا نیز تثبیت خود را در سطوح پایین‌تر جستجو کند. سرمایه‌گذاران باید تحولات خاورمیانه و نشانه‌های سیاست پولی آمریکا را با دقت دنبال کنند.