تکرار تاریخ در بازار کریپتو؛ آیا بیت‌کوین در حال بازسازی سناریوی سقوط ۲۰۱۸ است؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بیت‌کوین برای اولین بار در چرخه فعلی خود، یک کندل هفتگی را پایین‌تر از «میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ هفته‌ای» (200-week EMA) بست؛ رویدادی که بازار را کمی نگران کرده است. با این حال، بنجامین کووِن (Benjamin Cowen)، تحلیلگر معروف، می‌گوید این اتفاق دقیقاً از یک الگوی تاریخی و آشنا پیروی می‌کند.

این اتفاق قبلاً هم رخ داده است

آخرین باری که بیت‌کوین یک کندل هفتگی را زیر میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ هفته‌ای بست، به ژوئن ۲۰۲۲ و اوج بازار خرسی (نزولی) آن زمان بازمی‌گردد. کوون استدلال می‌کند نگرانی‌های فعلی درباره اینکه «چرخه چهار ساله بیت‌کوین خراب شده» یا «این بار اوضاع فرق می‌کند»، بی‌اساس است. همین الگو بارها در چرخه‌های قبلی تکرار شده و پیچیده کردن بیش از حد آن کمکی به سرمایه‌گذاران نمی‌کند.

کوون با اشاره به کف‌های قیمتی مشابه در ژوئن ۲۰۱۸ و ژوئن ۲۰۲۲ گفت: «بیت‌کوین اغلب در ماه ژوئن (خرداد-تیر) افت قیمت تجربه می‌کند.» کف قیمتی فعلی در ژوئن امسال نیز دقیقاً با همین الگوی فصلی همخوانی دارد.

شباهت عجیب و ساختاری سال ۲۰۱۸ و ۲۰۲۶

کوون یک مقایسه ساختاری دقیق بین سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۶ انجام داد که نمی‌توان آن را نادیده گرفت. در سال ۲۰۱۸، بیت‌کوین ابتدا در ماه فوریه یک کف قیمتی ثبت کرد، سپس در اواخر مارس تا اوایل آوریل یک «کفِ بالاتر» (Higher Low) ساخت و در نهایت در ماه ژوئن به یک «کفِ پایین‌تر» (Lower Low) سقوط کرد. در سال ۲۰۲۶ نیز دقیقاً همین ترتیب تکرار شده است: کف قیمتی در فوریه، یک کفِ بالاتر در اواخر مارس تا اوایل آوریل، و حالا یک کفِ پایین‌تر در ماه ژوئن.

در سال ۲۰۱۸ پس از ثبت کف قیمتی در ژوئن، بیت‌کوین قبل از اینکه دوباره در اواسط ژوئیه به سمت کانال ۶,۰۰۰ دلار سقوط کند، جهش کوتاهی به سمت بالا داشت. اکنون کوون این سوال را مطرح می‌کند که آیا سطح ۶۰,۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۶، از نظر ساختاری معادل همان سطح ۶,۰۰۰ دلاری سال ۲۰۱۸ است؟ سطحی که شکستن و تثبیت زیر آن نشان می‌دهد به کف نهایی این چرخه بازار نزدیک می‌شویم.

تسلیم زمانی در برابر تسلیم قیمتی (Capitulation)

کوون بین دو روشی که این بازار نزولی می‌تواند به پایان برسد تفاوت قائل شد و تأکید کرد که سرمایه‌گذاران باید هر دو حالت را درک کنند:

۱. تسلیم زمانی (پذیرش شکست بر اساس زمان):

این سناریو فرض اصلی اوست. در این حالت، بیت‌کوین در اوایل تابستان یک کف قیمتی تشکیل می‌دهد، در اواسط تا اواخر تابستان یک رالی صعودی موقت (خلاف جهت روند اصلی) را به نمایش می‌گذارد و در نهایت در سه ماهه سوم یا اوایل سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۶ به کف نهایی چرخه خود سقوط می‌کند. این روند با نحوه به پایان رسیدن بازارهای خرسی گذشته کاملاً همخوانی دارد.

۲. تسلیم قیمتی (پذیرش شکست بر اساس قیمت):

در این سناریو، یک محرک ناگهانی (مانند یک خبر شوکه‌کننده) باعث جهش شدید حجم معاملات می‌شود، موقعیت‌های معاملاتی اهرم‌دار (لوریج‌شده) را به سرعت لیکوئید (بودجه آن‌ها را صفر) می‌کند، شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای (On-chain) را کاملاً بازنشانی می‌کند و مجبورمان می‌کند که این چرخه را زودتر از زمان پیش‌بینی‌شده به پایان برسانیم. سقوط ناشی از همه‌گیری کرونا در مارس ۲۰۲۰ واضح‌ترین مثال برای این حالت است؛ جایی که یک شوک خارجی باعث این نوع بازنشانی شد و بازار افزایشی (بول‌مارکت) بعدی بلافاصله پس از آن آغاز شد.

کوون در پایان اضافه کرد که هر سه کف قبلی بازار خرسی در سال‌های ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ با یک جهش فوق‌العاده شدید در حجم معاملات همراه بودند؛ اتفاقی که هنوز در چرخه فعلی رخ نداده است.