فعال شدن مجدد شاخص تاریخی بیت‌کوین؛ آیا کف چرخه فعلی بازار ثبت شده است؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز یک شاخص درون‌زنجیره‌ای بیت‌کوین که پیش از این در کفِ هر چرخه بازار از سال ۲۰۱۶ تاکنون فعال شده بود، بار دیگر هم‌زمان با افزایش فروشِ همراه با ضررِ سرمایه‌گذاران در اصلاحِ فعلی بازار، سیگنال داد.

• داده‌های پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant) نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بیت‌کوین با سرعتی دست به فروش با ضرر زده‌اند که در مراحل قبلی اصلاحِ فعلی دیده نشده بود؛ امری که باعث فعال شدن مجدد یک سیگنال کلیدی درون‌زنجیره‌ای شده است.

• جدیدترین داده‌ها به افزایش تراکنش‌های همراه با ضرر اشاره دارند؛ الگویی که معمولاً در دوره‌های فشار فروش شدید دیده می‌شود.

• اکنون بیت‌کوین‌های بیشتری زیر قیمت خرید (Cost Basis) جابه‌جا می‌شوند؛ وضعیتی که در چرخه‌های گذشته بازار با فازهای پرنوسان همراه بوده است.

سقوط شاخص بیت‌کوین به سطوحی که آخرین بار در نزدیکی کف‌های بازار دیده شد

داده‌های بازار نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بیت‌کوین به‌طور فزاینده‌ای در حال ثبت ضررهای محقق‌شده هستند و یک شاخص کلیدی درون‌زنجیره‌ای، برای اولین بار در طول اصلاح فعلی، سیگنال تسلیم سرمایه‌گذاران را صادر کرده است. در تاریخ ۲۹ ژوئن، یکی از تحلیل‌گران کریپتوکوانت به نام «دارک‌فاست» (Darkfost) تحلیلی را در شبکه اجتماعی ایکس (X) به اشتراک گذاشت که نشان می‌دهد نسبت تعداد سود/زیان بلاک‌های UTXO به محدوده‌ای سقوط کرده است که از نظر تاریخی با شرایط بازار خرسی (نزولی) هم‌خوانی دارد.

این مدل، تعادل میان تراکنش‌های بیت‌کوین که با سود انجام شده‌اند را در مقایسه با تراکنش‌های همراه با ضرر می‌سنجد. این کار از طریق تحلیل UTXOها انجام می‌شود؛ یعنی خروجی‌های تراکنشی که مالکیت کوین و قیمت خرید آن را روی بلاک‌چین بیت‌کوین ثبت می‌کنند. در این تحلیل آمده است: «تحلیل UTXO نشان می‌دهد که فرآیند تسلیم سرمایه‌گذاران در جریان است.» وی افزود:

«این اولین بار از زمان آغاز اصلاح بازار است که این سیگنال فعال می‌شود.»

کاهش این نسبت نشان می‌دهد در مقایسه با مراحل اولیه اصلاح بازار، اکنون خروجی‌های خرج‌شده بیشتری (UTXOs) با ضرر ثبت می‌شوند. از نظر تاریخی، این شاخص در دوره‌هایی که ذخیره سود (Profit-taking) حاکم است صعود می‌کند و با گسترش ضررهای محقق‌شده در سراسر شبکه، به شدت کاهش می‌یابد.

نمودار تاریخی سیگنال‌های مشابهی را در بازارهای خرسی گذشته بیت‌کوین نشان می‌دهد

داده‌های تاریخی ارائه‌شده در نمودار کریپتوکوانت، سیگنال‌های قبلی این شاخص را در اطراف ریزش‌های بزرگ بیت‌کوین در سال‌های ۲۰۱۶، اواخر ۲۰۱۸، ۲۰۲۰ و ۲۰۲۲ نشان می‌دهد. هر یک از نشانگرهای آبی پس از آن ظاهر شدند که این نسبت به سطوح بسیار پایینی سقوط کرد؛ امری که نشان می‌دهد ضررهای محقق‌شده، قبل از بازیابی‌های بعدی بازار، به شدت رایج شده بودند.

این تحلیل، داده‌های اخیر را بیشتر به عنوان آغاز یک فرآیند تسلیم گسترده‌تر توصیف می‌کند تا یک رویداد تک‌مرحله‌ای در بازار. در ادامه اشاره شده است که این دوره‌ها معمولاً در بازه‌های زمانی طولانی‌تری رخ می‌دهند؛ چرا که سرمایه‌گذاران بیشتری از موقعیت‌های خود خارج می‌شوند و جذابیت بازار برای آن‌ها کاهش می‌یابد.

«کوینتین فرانسوا» (Quinten François)، تحلیل‌گر کریپتو و هم‌بنیان‌گذار پلتفرم WeRate (که اکنون به لوکال - Lokal تغییر نام داده است)، در تاریخ ۲۹ ژوئن با اظهار نظر درباره این تحلیل در شبکه اجتماعی ایکس نوشت:

«این متریک در کف هر چرخه بیت‌کوین از سال ۲۰۱۶ فعال شده است؛ و همین حالا دوباره سیگنال داد.»

این شاخص به‌طور کامل از تراکنش‌های نهایی‌شده درون‌زنجیره‌ای استخراج می‌شود و به رفتار قیمت یا موقعیت‌های معاملاتی بازار مشتقات وابسته نیست. این ابزار، رفتار محقق‌شده سرمایه‌گذاران را که روی بلاک‌چین بیت‌کوین ثبت شده است ردیابی می‌کند و معیاری تاریخی ارائه می‌دهد از اینکه چه زمانی میزان ضررهای محقق‌شده به سطوحی می‌رسد که پیش از این با چندین کفِ اصلی در چرخه‌های بیت‌کوین هم‌پوشانی داشته است.