شورت اسکوئیز یا آغاز بازار صعودی؟ روایت کامل جهش اخیر بیت‌کوین

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بیت‌کوین در نخستین روزهای معاملاتی پس از تعطیلات آمریکا موفق شد با ثبت رشدی بیش از پنج درصدی طی یک هفته، به بالاترین سطح خود در دو هفته اخیر برسد و برای ساعاتی تا محدوده ۶۳ هزار و ۹۰۰ دلار صعود کند. اگرچه این حرکت صعودی در ادامه با اصلاحی محدود همراه شد و قیمت به حوالی ۶۳ هزار و ۲۰۰ دلار بازگشت، اما بازار همچنان بخش عمده‌ای از رشد هفتگی خود را حفظ کرده است.

این رشد تنها حاصل افزایش تقاضای معاملاتی نبود، بلکه مجموعه‌ای از عوامل کلان اقتصادی، جریان سرمایه نهادی، وضعیت بازار مشتقات و ساختار تکنیکال به شکل هم‌زمان شرایط را برای جهش قیمت فراهم کردند. اکنون پرسش اصلی فعالان بازار این است که آیا این حرکت می‌تواند نقطه آغاز یک روند صعودی پایدار باشد یا صرفاً واکنشی کوتاه‌مدت به تخلیه موقعیت‌های فروش بوده است.

داده‌های ضعیف اقتصاد آمریکا معادلات بازار را تغییر داد

مهم‌ترین محرک بنیادی رشد اخیر بیت‌کوین، انتشار گزارش ضعیف بازار کار آمریکا بود. وزارت کار ایالات متحده اعلام کرد اقتصاد این کشور در ماه ژوئن تنها ۵۷ هزار شغل جدید ایجاد کرده است؛ رقمی که فاصله قابل توجهی با برآورد ۱۱۰ هزار واحدی اقتصاددانان داشت و نشانه‌ای از کاهش سرعت فعالیت‌های اقتصادی محسوب می‌شود.

انتشار این داده‌ها بلافاصله انتظارات بازار درباره ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو را تعدیل کرد. کاهش احتمال افزایش نرخ بهره باعث افت بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا شد و هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون سودی مانند بیت‌کوین را کاهش داد. در نتیجه، سرمایه‌گذاران بار دیگر به سمت دارایی‌های پرریسک متمایل شدند.

ابزار FedWatch گروه CME نیز نشان می‌دهد بازار اکنون نزدیک به ۸۰ درصد احتمال می‌دهد که فدرال رزرو در نشست ماه جولای نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند. با این حال، مؤسسه QCP Capital معتقد است برای آنکه بازار بتواند انتظار سیاست پولی انبساطی‌تر را به طور کامل در قیمت‌ها منعکس کند، همچنان به انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر نیاز خواهد بود.

شورت اسکوئیز؛ سوخت اصلی جهش سریع قیمت

عامل مهم دیگری که سرعت رشد بیت‌کوین را افزایش داد، ساختار بازار مشتقات بود. طی بخش عمده ماه ژوئن، قیمت بیت‌کوین در محدوده ۵۸ تا ۶۰ هزار دلار نوسان می‌کرد و همین موضوع باعث شد حجم قابل توجهی از معامله‌گران روی ادامه کاهش قیمت موقعیت فروش باز کنند.

با عبور قیمت از مقاومت روانی ۶۲ هزار دلار، شرایط به سرعت تغییر کرد. معامله‌گران فروشنده ناچار به بستن موقعیت‌های خود شدند و همین موضوع موجی از خریدهای اجباری را وارد بازار کرد؛ پدیده‌ای که در بازارهای مالی با عنوان شورت اسکوئیز شناخته می‌شود.

تحلیلگر شناخته‌شده بازار رمزارزها، Daan Crypto Trades، این حرکت را نمونه‌ای کلاسیک از شورت اسکوئیز توصیف کرد و توضیح داد که ورود قیمت به محدوده‌ای با تراکم بالای موقعیت‌های فروش، فشار خرید را به شکل تصاعدی افزایش داده است.

داده‌های CoinGlass نیز این موضوع را تأیید می‌کنند. تنها طی ۲۴ ساعت گذشته حدود ۱۶۷ میلیون دلار از موقعیت‌های معاملاتی بازار کریپتو لیکوئید شده است؛ در حالی که مجموع لیکوئیدیشن‌های تعطیلات آخر هفته از ۴۵۰ میلیون دلار فراتر رفت. همین موضوع نقدینگی قابل توجهی را وارد بازاری کرد که به دلیل تعطیلات آمریکا با حجم معاملات پایین‌تری روبه‌رو بود.

بازگشت سرمایه به ETFها امید تازه‌ای ایجاد کرد

هم‌زمان با بهبود شرایط بازار مشتقات، جریان سرمایه نهادی نیز نشانه‌هایی از بازگشت را نشان داد.بر اساس گزارش QCP Capital، صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در بورس آمریکا (Spot Bitcoin ETF) روز پنجشنبه موفق شدند ۲۲۴ میلیون دلار ورود سرمایه خالص ثبت کنند. این اتفاق پس از شش روز متوالی خروج سرمایه رخ داد؛ دوره‌ای که طی آن حدود ۲.۴ میلیارد دلار سرمایه از این صندوق‌ها خارج شده بود.

بازگشت سرمایه به ETFها از دید بسیاری از تحلیلگران نشانه‌ای مثبت برای بازار محسوب می‌شود، زیرا این صندوق‌ها طی ماه‌های گذشته یکی از مهم‌ترین منابع تقاضای واقعی بیت‌کوین بوده‌اند. با این حال، بسیاری از سرمایه‌گذاران نهادی همچنان محتاط باقی مانده‌اند و این ورود سرمایه هنوز برای تغییر کامل روند کافی ارزیابی نمی‌شود.

احتیاط سرمایه‌گذاران نهادی همچنان پابرجاست

اگرچه ورود سرمایه به ETFها تا حدی فضای بازار را بهبود بخشید، اما چشم‌انداز میان‌مدت همچنان با ابهام همراه است.

برخی مؤسسات بزرگ مالی اخیراً برآوردهای خود از قیمت بیت‌کوین را کاهش داده‌اند. سیتی‌گروپ پیش‌بینی ۱۲ ماهه خود را از ۱۱۲ هزار دلار به ۸۲ هزار دلار کاهش داده و هم‌زمان برآورد ورود سرمایه به ETFها را نیز به صفر رسانده است.

تحلیلگران این بانک معتقدند ساختار تقاضای بازار نقدی نسبت به ماه‌های گذشته تضعیف شده است. طبق این گزارش، تنها در ماه ژوئن حدود ۴.۵ میلیارد دلار سرمایه از صندوق‌های ETF بیت‌کوین خارج شده که رکوردی جدید محسوب می‌شود.

هم‌زمان بخشی از نقدینگی بازار دارایی‌های دیجیتال نیز به سمت سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی حرکت کرده است. عملکرد قدرتمند این بخش موجب شده بخشی از سرمایه‌های ریسک‌پذیر از بازار رمزارزها خارج شود و این مسئله نقدشوندگی بازار بیت‌کوین را کاهش داده است؛ موضوعی که احتمال اصلاح‌های سریع را افزایش می‌دهد.

فشارهای نظارتی اروپا نیز همچنان ادامه دارد

در کنار عوامل اقتصادی، فضای مقرراتی نیز همچنان یکی از متغیرهای مهم بازار محسوب می‌شود.پس از اجرایی شدن مقررات MiCA در اتحادیه اروپا از اول جولای، بسیاری از صرافی‌های بزرگ بین‌المللی ناچار شدند بخشی از خدمات، جفت‌ارزهای معاملاتی و محصولات درآمد ثابت خود را برای کاربران اروپایی متوقف کنند.

این تغییرات اگرچه هنوز تأثیر مستقیم بزرگی بر قیمت بیت‌کوین نداشته‌اند، اما باعث کاهش بخشی از نقدینگی منطقه‌ای بازار شده و به افزایش احتیاط سرمایه‌گذاران کمک کرده است.

بازپس‌گیری میانگین متحرک کوتاه‌مدت اولین گام صعود بود

از منظر تکنیکال، بیت‌کوین موفق شده بخشی از ساختار نزولی کوتاه‌مدت خود را ترمیم کند.

پس از تشکیل کف قیمتی در محدوده ۵۷ هزار و ۷۰۰ دلار، قیمت توانست بار دیگر بالای میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در محدوده ۶۲ هزار و ۴۰۰ دلار تثبیت شود. این موضوع نخستین نشانه بازگشت قدرت خریداران محسوب می‌شود.

هم‌زمان شاخص قدرت نسبی (RSI) روزانه نیز تا محدوده ۵۰ واحد افزایش یافته است. این وضعیت نشان می‌دهد مومنتوم بازار نسبت به هفته‌های گذشته بهبود یافته اما هنوز وارد محدوده اشباع خرید نشده و فضای رشد بیشتری در اختیار قیمت قرار دارد.

مقاومت‌های سنگین همچنان مسیر صعود را محدود کرده‌اند

با وجود بهبود ساختار کوتاه‌مدت، روند اصلی بازار هنوز کاملاً صعودی نشده است.

بیت‌کوین همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه در محدوده ۶۵ هزار و ۷۰۰ دلار، میانگین ۱۰۰ روزه حوالی ۶۹ هزار و ۴۰۰ دلار و میانگین ۲۰۰ روزه نزدیک ۷۵ هزار و ۵۰۰ دلار معامله می‌شود.

به همین دلیل تا زمانی که این مقاومت‌های مهم یکی پس از دیگری شکسته نشوند، نمی‌توان از پایان کامل روند نزولی میان‌مدت سخن گفت.

تحلیل فیبوناچی نیز تصویر مشابهی ارائه می‌دهد. سطح بازگشتی ۰.۶۱۸ در محدوده ۶۳ هزار و ۶۰۰ دلار نخستین مانع جدی پیش روی قیمت محسوب می‌شود. در صورت عبور پایدار از این مقاومت، مسیر برای حرکت به سمت سطح ۰.۷۸۶ در محدوده ۶۵ هزار و ۲۰۰ دلار هموار خواهد شد.

پس از آن، سقف قبلی بازار در حوالی ۶۷ هزار و ۳۰۰ دلار قرار دارد و در ادامه نیز محدوده ۶۹ تا ۷۵ هزار دلار به دلیل هم‌پوشانی میانگین‌های متحرک بلندمدت و حجم بالای معاملات تاریخی، مهم‌ترین ناحیه مقاومتی بیت‌کوین خواهد بود.

حجم معاملات و بازار مشتقات هنوز صعود پرقدرت را تأیید نمی‌کنند

یکی از نکات مهم در بررسی وضعیت فعلی بازار، رفتار معامله‌گران بازار مشتقات است.

داده‌های جدید نشان می‌دهد ارزش کل قراردادهای باز بیت‌کوین به حدود ۲۱ میلیارد دلار رسیده که تنها ۰.۱۸ درصد نسبت به روز قبل افزایش یافته است. از این میزان، حدود ۲۰ میلیارد دلار مربوط به قراردادهای دائمی است.

رشد بسیار محدود Open Interest نشان می‌دهد معامله‌گران هنوز تمایل چندانی به ایجاد موقعیت‌های اهرمی جدید ندارند و بخش عمده رشد اخیر ناشی از بستن معاملات فروش بوده است، نه ورود سرمایه تازه.

از سوی دیگر نسبت موقعیت‌های خرید به فروش نیز در محدوده ۱.۰۳ قرار گرفته است. حدود ۵۰.۶ درصد موقعیت‌ها خرید و ۴۹.۳ درصد فروش هستند؛ تعادلی که نشان می‌دهد بازار هنوز درباره جهت حرکت بعدی به اجماع نرسیده است.

حفظ حمایت ۲۰۰ هفته‌ای اکنون مهم‌ترین آزمون بازار است

یکی از مهم‌ترین سطوح تکنیکال که اکنون زیر نظر معامله‌گران قرار دارد، میانگین متحرک ساده ۲۰۰ هفته‌ای است که در محدوده ۶۲ هزار و ۶۰۰ دلار قرار گرفته است.

بیت‌کوین اکنون بالاتر از این سطح معامله می‌شود، اما تحلیلگران معتقدند تثبیت چندروزه بالای این میانگین اهمیت بسیار بیشتری نسبت به یک شکست موقت دارد.

به اعتقاد Daan Crypto Trades، اگر بیت‌کوین موفق شود این سطح را به عنوان حمایت تثبیت کند، احتمال ادامه حرکت صعودی افزایش خواهد یافت. در مقابل، از دست رفتن این محدوده می‌تواند بار دیگر مسیر قیمت را به سمت حمایت‌های ۶۰ هزار دلار و سپس کف‌های اخیر ۵۷ هزار و ۷۰۰ تا ۵۸ هزار دلار باز کند.

جمع‌بندی و چشم‌انداز نهایی

رالی اخیر بیت‌کوین بیش از آنکه نتیجه ورود موج قدرتمند سرمایه جدید باشد، حاصل هم‌زمانی چند عامل مهم شامل داده‌های ضعیف اقتصاد آمریکا، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، بازگشت نسبی سرمایه به ETFها و فشار گسترده بر موقعیت‌های فروش بود. این عوامل توانستند قیمت را بار دیگر به بالای ۶۳ هزار دلار هدایت کنند و ساختار کوتاه‌مدت بازار را بهبود بخشند.

با این حال، شواهد موجود نشان می‌دهد روند صعودی هنوز به تأیید کامل نرسیده است. حجم پایین ورود سرمایه، رشد محدود قراردادهای باز، احتیاط سرمایه‌گذاران نهادی، خروج بخشی از نقدینگی به سمت سهام مرتبط با هوش مصنوعی و مقاومت‌های سنگین تکنیکال در محدوده ۶۵ تا ۷۵ هزار دلار همچنان مهم‌ترین موانع پیش روی بیت‌کوین هستند.

در روزهای آینده تمرکز بازار بر توانایی بیت‌کوین برای حفظ حمایت ۶۲ هزار و ۶۰۰ دلاری و عبور پایدار از مقاومت ۶۳ هزار و ۶۰۰ دلار خواهد بود. موفقیت در این دو مرحله می‌تواند مسیر حرکت به سمت اهداف بالاتر را هموار کند، اما شکست این سطوح احتمال بازگشت قیمت به محدوده ۶۰ هزار دلار و حتی کف‌های ماه ژوئن را بار دیگر افزایش خواهد داد.