به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز در حال حاضر هیچ چیزی نمی‌تواند مانع شرکت «ادونسد میکرو دیوایسز» (AMD با رشد +6.74%) شود. سهام این متخصص نیمه‌هادی طی ۱۲ ماه گذشته بیش از ۳۰۰ درصد (تا زمان نگارش این مقاله) جهش کرده و اخیراً به یک رکورد تاریخی جدید دست یافته است. برای سرمایه‌گذارانی که نگرانند شاید این فرصت را از دست داده باشند، یک خبر خوب وجود دارد: دلایل محکمی برای حفظ دیدگاه صعودی (خوش‌بینانه) نسبت به چشم‌انداز AMD وجود دارد و این سهم ممکن است در میان‌مدت همچنان بازدهی بالاتر از بازار را ارائه دهد. در اینجا دلیل آن را بررسی می‌کنیم.
شتاب‌گیری تقاضا
نتایج مالی AMD بسیار قوی بوده است. در سه‌ماهه اول، درآمد این شرکت با ۳۸ درصد افزایش نسبت به سال قبل به ۱۰.۳ میلیارد دلار رسید. بخش دیتاسنتر (مراکز داده) این رهبر فناوری حتی سریع‌تر رشد کرد و با فروش ۵.۸ میلیارد دلاری، رشد ۵۷ درصدی سال‌به‌سال را ثبت نمود. در بخش سودآوری خالص، سود تعدیل‌شده هر سهم AMD با ۴۳ درصد افزایش نسبت به سال قبل به ۱.۳۷ دلار رسید. این شرکت در حالی به این موفقیت‌ها دست یافت که حاشیه‌های سود ناخالص و عملیاتی خود را نیز اندکی بهبود بخشید. کسب‌وکار این شرکت در حال رونق است.
با این حال، بازار نسبت به آنچه در پیش است هیجان بیشتری دارد. AMD می‌تواند حتی بیشتر از موج اول، سوار بر موج بعدی صنعت هوش مصنوعی (AI) شود. اگرچه AMD یک بازیگر قابل‌توجه در بازار پردازنده‌های گرافیکی (GPU) است، اما بسیار عقب‌تر از رهبر این جایگاه، یعنی انویدیا (NVDA با رشد +0.38%) قرار دارد. اما AMD سهم بسیار بزرگتری در بازار پردازنده‌های مرکزی (CPU) دارد. با گذر صنعت هوش مصنوعی از مرحله «آموزش» به «استنتاج»، تقاضا برای CPUها به شدت افزایش خواهد یافت.
قابل ذکر است که ظهور «هوش مصنوعی عامل‌محور» یک نیروی محرکه (باد موافق) قوی برای AMD خواهد بود. عوامل هوش مصنوعی، سیستم‌های پیچیده و خودمختاری هستند که می‌توانند با حداقل دخالت انسان، وظایف را انجام داده و برای رسیدن به اهداف کار کنند. همانطور که AMD استدلال می‌کند، سیستم‌های هوش مصنوعی عامل‌محور برای عملکرد صحیح به مجموعه کاملی از CPUها نیاز دارند. در نتیجه، اگرچه در مرحله اول انقلاب هوش مصنوعی، GPUها تقاضای بسیار بالاتری داشتند، اما به گفته AMD، نسبت تقاضای پردازنده مرکزی به پردازنده گرافیکی اکنون به ۱:۱ نزدیک می‌شود (در مقایسه با نسبت‌های قبلی ۱:۴ یا ۱:۸).
این یک خبر عالی برای AMD است، زیرا پردازنده‌های EPYC این شرکت از رهبران بازار هستند. در همین حال، این شرکت در فصل‌های اخیر سهم خود را در بازار پردازنده‌های مرکزی سرور افزایش داده است. همه اینها نشان می‌دهد که نتایج مالی AMD ممکن است بهبود یابد و بتواند در چند سال آینده همچنان عملکردی بهتر از بازار داشته باشد.
برخی خطرات نیز وجود دارد
با وجود اینکه چشم‌انداز AMD قوی به نظر می‌رسد، در نظر گرفتن چندین نقطه ضعف احتمالی نیز ارزش دارد. اول، AMD تنها غول تولیدکننده CPU نیست که به دنبال بهره‌برداری از این تقاضای فزاینده است. رقیب دیرینه این شرکت، یعنی اینتل (INTC با رشد +1.50%)، نیز همین کار را انجام می‌دهد. همچنین انویدیا در حال راه‌اندازی پردازنده مرکزی Vera خود است که به طور خاص برای مقابله در انقلاب هوش مصنوعی عامل‌محور طراحی شده است. انویدیا ممکن است رقیب سرسختی باشد، زیرا CPU مدل Vera به عنوان بخشی از یک پلتفرم یکپارچه محاسباتی هوش مصنوعی طراحی شده که شامل پردازنده گرافیکی Rubin نیز می‌شود.
از آنجایی که انویدیا همچنان پیشتاز بلامنازع در بخش GPU است، بسیاری از شرکت‌ها ممکن است پردازنده‌های مرکزی آن را انتخاب کنند که برای کار در کنار GPUهای خودش سازگاری بهتری دارند. دوم، همیشه این احتمال وجود دارد که رونق هوش مصنوعی عامل‌محور، انتظارات را برآورده نکند. انویدیا کل بازار قابل‌دستیابی برای CPUها را به لطف هوش مصنوعی عامل‌محور حدود ۲۰۰ میلیارد دلار تخمین می‌زند. شرکت AMD نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) بیش از ۳۵ درصدی را تا سال ۲۰۳۰ پیش‌بینی کرده و ارزش کل بازار را در آن زمان بیش از ۱۲۰ میلیارد دلار برآورد می‌کند. اگر این تقاضا کمتر از انتظارات باشد، رشد درآمد خالص (Top-line) شرکت AMD کند شده و ممکن است سهام آن به شدت افت کند.
سوم، سهام AMD پس از این رشد اخیر، چندان ارزان به نظر نمی‌رسد. این شرکت در حال حاضر با نسبت قیمت به سودِ پیش‌بینی‌شده (Forward P/E) معادل ۷۳.۵ برابر معامله می‌شود، در حالی که میانگین این رقم برای سهام فناوری اطلاعات ۲۲.۲ است. در سطوح فعلی، این سهم ممکن است با اولین نشانه از بروز مشکل دچار ریزش شدیدی شود.
بنابراین، آیا سرمایه‌گذاران هنوز هم باید روی AMD سرمایه‌گذاری کنند؟ دیدگاه من این است که حتی با وجود این هشدارها، این سهم جذاب به نظر می‌رسد. افزایش اخیر سهم بازار AMD نشان می‌دهد که این شرکت می‌تواند با وجود رقابت در صنعتی که ظرفیت پذیرش چندین برنده را دارد، پیشرفت کند. به علاوه، تقاضا برای CPU آنقدر سریع افزایش یافته است که برآورد اخیر AMD از رشد ۳۵ درصدی CAGR تا سال ۲۰۳۰، تقریباً دو برابر پیش‌بینی شش ماه قبل این شرکت است.
در نهایت، ارزش‌گذاری AMD می‌تواند با شتاب گرفتن رشد، منطقی‌تر شود. در واقع، نسبت قیمت به سود به رشدِ پیش‌رو – که رشد مورد انتظار سود را در نظر می‌گیرد – برابر با ۱.۲ است. محدوده «کم‌ارزش‌گذاری شده» معمولاً از زیر عدد ۱ شروع می‌شود، اما با این معیار، سهام AMD به شدت بیش‌ارزش‌گذاری‌شده به نظر نمی‌رسد. و با در نظر گرفتن آنچه ممکن است در آینده رخ دهد، این سهم به هر حال ارزش پرداخت مبلغی بالاتر (پریمیوم) را دارد. به طور خلاصه، سهام AMD هنوز هم ارزش سرمایه‌گذاری را دارد.
آیا اکنون ادونسد میکرو دیوایسز یک خرید بلندمدت است؟
قبل از اینکه سهام ادونسد میکرو دیوایسز را بخرید، این را در نظر بگیرید: تیم تحلیل‌گران سرویس "مشاور سهام" از رسانه موتلی فول به تازگی آنچه را که به اعتقاد آن‌ها ۱۰ سهم برتر برای خرید در حال حاضر است، معرفی کرده‌اند... و ادونسد میکرو دیوایسز یکی از آن‌ها نبود. این ۱۰ سهم منتخب می‌توانند در سال‌های آینده بازدهی‌های عظیمی (هیولایی) داشته باشند.
در نظر بگیرید زمانی که نتفلیکس در ۱۷ دسامبر ۲۰۰۴ در این لیست قرار گرفت... اگر در زمان توصیه ما ۱۰۰۰ دلار سرمایه‌گذاری می‌کردید، اکنون ۴۱۸,۷۶۱ دلار داشتید!* یا زمانی که انویدیا در ۱۵ آوریل ۲۰۰۵ وارد این لیست شد... اگر در زمان توصیه ما ۱۰۰۰ دلار سرمایه‌گذاری می‌کردید، اکنون ۱,۱۹۵,۸۰۴ دلار داشتید!*
اکنون شایان ذکر است که میانگین بازده کل "مشاور سهام" ۹۱۸ درصد است - که عملکردی بسیار فراتر و خردکننده در مقایسه با بازده ۲۰۸ درصدی شاخص S&P 500 محسوب می‌شود. آخرین لیست ۱۰ سهم برتر موجود در این سرویس را از دست ندهید و به جامعه سرمایه‌گذاری ساخته شده توسط سرمایه‌گذاران فردی برای سرمایه‌گذاران فردی بپیوندید.
نظرات کاربران