به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در شرایط عادی، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک معمولاً سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امنی مانند طلا سوق می‌دهد، اما این بار بازار رفتاری متفاوت از خود نشان داده است. تشدید دوباره درگیری‌ها میان آمریکا و ایران، به جای آنکه به رشد قیمت طلا منجر شود، موجب تقویت دلار، افزایش قیمت نفت و رشد انتظارات برای تشدید سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو شد؛ عواملی که فشار قابل توجهی بر بازار فلز زرد وارد کردند. اکنون معامله‌گران بیش از آنکه به نقش سنتی طلا به‌عنوان پناهگاه امن توجه کنند، چشم به مسیر نرخ‌های بهره آمریکا دوخته‌اند.
اظهارات ترامپ و پایان آتش‌بس؛ جرقه‌ای برای تغییر انتظارات بازار
قیمت جهانی طلا روز چهارشنبه با افت قابل توجهی مواجه شد؛ پس از آنکه دونالد ترامپ اعلام کرد توافق آتش‌بس با ایران «به پایان رسیده» و مذاکره با تهران را «اتلاف وقت» توصیف کرد.
این اظهارات در حاشیه نشست ناتو در آنکارا و پس از دور تازه‌ای از درگیری‌ها میان آمریکا و ایران مطرح شد؛ درگیری‌هایی که در پی حملات به کشتی‌های تجاری در نزدیکی تنگه هرمز شدت گرفت.
تحولات اخیر، بزرگ‌ترین نقض توافق موقت میان واشنگتن و تهران از زمان اجرایی شدن آن در ۱۷ ژوئن به شمار می‌رود و بار دیگر ریسک‌های ژئوپلیتیک را به مرکز توجه بازارهای جهانی بازگرداند.
چرا طلا برخلاف انتظار سقوط کرد؟
در نگاه نخست، افزایش تنش‌های سیاسی باید از قیمت طلا حمایت می‌کرد، اما واکنش بازار این بار متفاوت بود.
سرمایه‌گذاران بیش از آنکه بر تقاضای دارایی امن تمرکز کنند، پیامدهای اقتصادی بحران را در نظر گرفتند. افزایش درگیری‌ها باعث جهش قیمت نفت شد و نگرانی‌ها درباره بازگشت تورم را افزایش داد.
نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) به حدود ۷۳.۵ دلار در هر بشکه رسید و از ابتدای هفته بیش از ۷ درصد رشد کرد. این افزایش، احتمال تداوم فشارهای تورمی را تقویت کرده و نگاه بازار را به سیاست‌های آینده فدرال رزرو معطوف ساخته است.
رشد انتظارات برای افزایش نرخ بهره
افزایش قیمت انرژی باعث شده معامله‌گران احتمال بیشتری برای افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا در ماه سپتامبر در نظر بگیرند.
بر اساس انتظارات بازار، احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو از ۵۸ درصد به ۶۸ درصد افزایش یافته است؛ تغییری که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران انتظار دارند بانک مرکزی آمریکا برای مقابله با تورم ناشی از رشد قیمت انرژی، سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری اتخاذ کند.
این موضوع مهم‌ترین عامل فشار بر بازار طلا محسوب می‌شود، زیرا افزایش نرخ‌های بهره، هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را افزایش می‌دهد و سرمایه‌ها را به سمت اوراق قرضه و سایر دارایی‌های دارای سود هدایت می‌کند.
دلار و اوراق خزانه در موقعیت برتر
در کنار افزایش انتظارات نرخ بهره، دلار آمریکا نیز تقویت شد و بازدهی اوراق خزانه‌داری در سطوح بالایی باقی ماند.
بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا در محدوده ۴.۵۷ درصد قرار گرفت که یکی از بالاترین سطوح از اواخر ماه مه محسوب می‌شود.
ترکیب دلار قوی و بازدهی بالاتر اوراق، جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا را کاهش داده و فشار فروش بر این فلز گران‌بها را افزایش داده است.
صورتجلسه فدرال رزرو؛ مهم‌ترین رویداد پیش روی بازار
در کنار تحولات ژئوپلیتیک، سرمایه‌گذاران اکنون چشم‌انتظار انتشار صورتجلسه نشست ماه ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) هستند.
این سند می‌تواند دیدگاه دقیق‌تری از میزان تمایل اعضای بانک مرکزی آمریکا به ادامه سیاست‌های انقباضی ارائه دهد. اگر صورتجلسه نشان دهد که سیاست‌گذاران همچنان نگران تورم هستند، احتمال تقویت بیشتر دلار و افزایش فشار بر قیمت طلا وجود خواهد داشت.
نقش سنتی طلا تحت‌الشعاع سیاست پولی
یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های بازار در هفته‌های اخیر، تغییر رفتار سرمایه‌گذاران نسبت به طلاست.
در گذشته، افزایش تورم و تشدید تنش‌های سیاسی معمولاً باعث رشد سریع قیمت طلا می‌شد، اما اکنون انتظارات مربوط به نرخ بهره نقش پررنگ‌تری در تعیین قیمت این فلز ایفا می‌کند.
به عبارت دیگر، بازار معتقد است اگر افزایش قیمت نفت به رشد تورم منجر شود، فدرال رزرو ناچار خواهد بود نرخ‌های بهره را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا حفظ کند؛ موضوعی که اثر حمایتی ریسک‌های ژئوپلیتیک بر طلا را تا حد زیادی خنثی کرده است.
چشم‌انداز بلندمدت همچنان مثبت است
با وجود فشارهای کوتاه‌مدت، برخی عوامل بنیادی همچنان از بازار طلا حمایت می‌کنند.
قیمت طلا اکنون حدود ۲۸ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی نزدیک به ۵۶۰۰ دلار قرار دارد که در ماه ژانویه ثبت شده بود، اما تقاضای مستمر بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده از این بازار به شمار می‌رود.
این تقاضای ساختاری می‌تواند از افت‌های عمیق‌تر قیمت جلوگیری کند، حتی اگر در کوتاه‌مدت فشار ناشی از سیاست‌های پولی ادامه داشته باشد.
تحلیل تکنیکال؛ حمایت مهم ۴ هزار دلاری در کانون توجه
از منظر تکنیکال نیز چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا همچنان نزولی ارزیابی می‌شود.
قیمت فلز زرد پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دوره‌ای در محدوده ۴۱۲۸ دلار قرار گرفته و شاخص‌های مومنتوم نیز ادامه فشار فروش را تأیید می‌کنند.
شاخص قدرت نسبی (RSI) به نزدیکی سطح ۳۸ کاهش یافته و اندیکاتور MACD نیز وارد محدوده منفی شده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد فروشندگان همچنان کنترل بازار را در اختیار دارند.
در مسیر صعود، مقاومت‌های مهم در محدوده ۴۱۲۸، ۴۲۰۰، ۴۲۶۰ و سپس ۴۴۰۰ دلار قرار دارند.
در سمت مقابل، سطح ۴ هزار دلار مهم‌ترین حمایت بازار محسوب می‌شود. شکسته شدن این سطح می‌تواند راه را برای اصلاح عمیق‌تر قیمت هموار کند، اما حفظ آن احتمال ورود بازار به یک دوره نوسان و تثبیت را افزایش خواهد داد.
نتیجه‌گیری
رفتار اخیر بازار نشان می‌دهد که طلا در شرایط فعلی بیش از آنکه تحت تأثیر ریسک‌های ژئوپلیتیک قرار گیرد، از انتظارات مربوط به سیاست پولی آمریکا تأثیر می‌پذیرد. افزایش قیمت نفت و نگرانی از بازگشت تورم، احتمال تداوم نرخ‌های بهره بالا را تقویت کرده و همین موضوع اثر سنتی تنش‌های سیاسی بر قیمت طلا را تضعیف کرده است.
در کوتاه‌مدت، انتشار صورتجلسه فدرال رزرو و روند تحولات خاورمیانه دو عامل اصلی تعیین‌کننده مسیر فلز زرد خواهند بود. با این حال، در افق بلندمدت، تداوم خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی می‌تواند مانع از افت‌های شدیدتر شده و زمینه را برای بازگشت تدریجی قیمت‌ها در صورت کاهش فشارهای پولی فراهم کند.
نظرات کاربران