دلیل افت قیمت اتریوم چیست؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا و قدرت‌نمایی دلار، سرمایه‌های نهادی را از اتریوم دور کرده است.

مهاجرت کاربران به راهکارهای لایه دوم (Layer-2) و کاهش بازدهی استیکینگ، روایت «ضد تورمی» بودن اتریوم را تضعیف کرده است. لیکویید شدن موقعیت‌های اهرمی و ابهامات نظارتی، فشار فروش کوتاه‌مدتی را بر بازار اتریوم تحمیل کرده است.

اتریوم (ETH/USD) در تاریخ ۱۲ جولای ساعت ۰۰:۳۵ (به وقت شرقی) با ۱.۰۲ درصد کاهش به قیمت ۱۸۰۴.۸۳ دلار معامله می‌شود، در حالی که رشد ۷ روزه آن در سطح ۱.۷۰ درصد قرار دارد.

چه عاملی امروز باعث کاهش قیمت اتریوم شده است؟

عقب‌نشینی قیمت اتریوم بازتابی از فاز گسترده‌تر «کاهش ریسک» در میان سرمایه‌گذاران نهادی است که عمدتاً به دلیل افزایش مجدد بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا و تقویت شاخص دلار صورت گرفته است. با توجه به انقباض نسبی شرایط نقدینگی در اقتصاد کلان جهانی در واکنش به سیگنال‌های انقباضی اخیر مقامات فدرال رزرو، سرمایه‌ها از دارایی‌های دیجیتال پرنوسان (با بتای بالا) به سمت ابزارهای تدافعی سنتی در حال چرخش است. این تغییر رویه در کاهش جریان ورودی خالص به محصولات بورسی (ETP) اسپات اتریوم مشهود است و نشان می‌دهد که مومنتوم اولیه ناشی از پذیرش نهادی، اکنون وارد یک دوره تثبیت شده است.

داده‌های درون‌زنجیره‌ای حاکی از کاهش موقت در سوزاندن کارمزدهای شبکه است؛ اتفاقی که بخش عمده آن به دلیل انتقال مداوم حجم تراکنش‌ها به سمت راهکارهای مقیاس‌پذیری لایه دوم رخ داده است. در حالی که این گذار برای مقیاس‌پذیری بلندمدت شبکه بسیار مفید است، اما تأثیر فوری آن بر پویایی سمت عرضه ETH، خاصیت ضد تورمی این دارایی را — که معمولاً در دوره‌های فعالیت بالا از افزایش قیمت حمایت می‌کند — کمرنگ کرده است. علاوه بر این، کاهش جزئی در بازدهی استیکینگ باعث شده تا برخی از اعتبارسنج‌های بزرگ به بازنگری در سبد سرمایه‌گذاری خود بپردازند و همین امر فشار فروش موضعی را افزایش داده است.

در بازار مشتقات، لیکویید شدن موقعیت‌های خرید اهرمی در نزدیکی سطوح کلیدیِ مقاومت تکنیکال، این روند نزولی را تشدید کرده است. حجم بالای «سود باز» در قراردادهای آتی دائمی، ساختار بازار را شکننده کرده و پس از ناکامی قیمت اسپات در عبور از مقاومت‌های پیش‌رو، این دارایی را در معرض ریزش و پاکسازی اهرم‌ها قرار داده است. این نوسانات که محرک اصلی آن موقعیت‌های معاملاتی باز بوده، نشان‌دهنده تغییر احساسات کوتاه‌مدت بازار از «انباشت تهاجمی» به سمت «حفظ محتاطانه سرمایه» است.

سرمایه‌گذاران همچنین از نزدیک به دنبال شفافیت نظارتی در خصوص پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و مشتقات لیکوئید استیکینگ (LSD) هستند. ابهام پیرامون تغییرات نظارتی احتمالی، یک «صرف ریسک» را به بازار تحمیل کرده که در حال حاضر بر ارزش‌گذاری این دارایی فشار می‌آورد. با وجود اینکه چشم‌انداز ساختاری بلندمدت اتریوم به عنوان لایه پایه برای تامین مالی جهانی همچنان پابرجاست، اما پرایس اکشن کنونی نشان‌دهنده یک اصلاح ضروری در انتظارات است؛ چرا که بازار در حال هضم بادهای مخالف اقتصاد کلان و تنظیم مجدد جریان‌های نقدینگی است.

اتریوم دارای مقدار MACD (12,26,9) برابر با ۴۳.۹۲۵ است که نشان‌دهنده یک سیگنال خنثی است. شاخص قدرت نسبی (RSI) در سطح ۵۷.۵۹۶ وضعیت خنثی را نشان می‌دهد و اندیکاتور Williams %R با مقدار ۸.۰۹۷ حاکی از شرایط اشباع خرید است. توصیه می‌شود نوسانات بازار به دقت زیر نظر گرفته شود.

رویدادهای اخیر و ریسک‌های بازار:

• ابهام در تایید فرم S-1 ای‌تی‌اف‌های اسپات: در حالی که پرونده‌های اولیه 19b-4 تایید شدند، عدم وجود یک جدول زمانی مشخص برای اجرایی شدن فرم‌های ثبت S-1، واکنش «فروش با خبر» (Sell-the-news) را به همراه داشته است. در صورتی که ورود سرمایه‌های نهادی بیش از انتظارات سرمایه‌گذاران به تاخیر بیفتد، بازار در برابر نوسانات نزولی آسیب‌پذیر خواهد بود.

• افزایش جریان ورودی به صرافی‌ها و فعالیت نهنگ‌ها: رصدهای آن‌چین نشان‌دهنده انتقال مقادیر قابل‌توجهی ETH از کیف پول‌های غیرفعال طولانی‌مدت و هولدرهای بزرگ به صرافی‌های متمرکز است. این موضوع حاکی از انباشت فشار فروش است که در صورت شکسته شدن سطوح حمایتی، می‌تواند به یک اصلاح سریع قیمت منجر شود.

• نظارت‌های قانونی بر خدمات استیکینگ: ابهامات قانونی مداوم در مورد موضع کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) نسبت به مکانیسم استیکینگ اتریوم — که نمونه بارز آن حذف ویژگی‌های استیکینگ از صندوق‌های ETF تایید شده است — همچنان به عنوان یک ریسک برای مشارکت در سطح پروتکل و احساسات نهادی نسبت به ویژگی‌های سودآور این شبکه محسوب می‌شود.

• فشارهای اقتصاد کلان و احساسات ریسک‌گریز: اظهارات انقباضی (Hawkish) مقامات بانک مرکزی و بازدهی بالاتر از حد انتظار اوراق قرضه، باعث تقویت دلار آمریکا شده است. این امر یک محیط با همبستگی منفی ایجاد کرده که با خروج معامله‌گران از دارایی‌های پرریسک در دوره‌های افت نقدینگی، قیمت اتریوم را تحت فشار قرار می‌دهد.