سیگنال فدرال رزرو سقف ۱۲۶ هزار دلاری بیت‌کوین را پیش‌بینی کرد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز سیگنال نقدینگی فدرال رزرو که سقف بیت‌کوین را ۸ ماه زودتر پیش‌بینی کرد.

• تکانه تأخیری ۱۳۶ میلیارد دلاریِ مؤسسه Keyrock، افت ۳۰ درصدی بازار را سیگنال داده بود؛ داده‌های تورمی (CPI) در ۱۴ جولای نقطه عطف بازار است.

• تثبیت نرخ بهره در سطح ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد توسط «کوین وارش» (رئیس جدید فدرال رزرو) پس از گزارش ضعیف اشتغال، فشار را بر بیت‌کوین افزایش داده است؛ نشست فدرال رزرو (FOMC) در ۲۸-۲۹ جولای برگزار می‌شود.

• صرافی بیت‌فینکس به خروج ۱.۸ میلیارد دلاری از ETFها و شاخص ترس ۲۳ اشاره می‌کند؛ داده‌های تورمی مسیر بعدی را مشخص خواهند کرد.

بیت‌کوین در اکتبر ۲۰۲۵ به سقف ۱۲۶,۰۰۰ دلار رسید و سپس با ریزشی بیش از ۳۰ درصدی، تا ماه دسامبر به محدوده ۸۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد؛ اصلاحی سنگین که همزمان با کاهش موجودی ذخایر فدرال رزرو به ۲.۸ تریلیون دلار و آغاز مجدد خرید ماهانه ۴۰ میلیارد دلار اوراق خزانه توسط بانک مرکزی رخ داد. یکی از چارچوب‌های نقدینگی ارائه‌شده توسط بازارساز کریپتوی «کی‌راک»، حرکات قیمتی بیت‌کوین را به یک متغیر زیرساختیِ کُندتر گره می‌زند: «خالص انتشار اسناد خزانه آمریکا». به گفته این شرکت، «تأخیر تقریباً ۸ ماهه‌ای که در نمودار دیده می‌شود، نشان‌دهنده مدت‌زمانی است که طول می‌کشد تا اثر هزینه‌کرد خزانه‌داری به بازارها برسد.»

بر اساس گزارش ۱ ژوئن ۲۰۲۶ کی‌راک، این تکانه تأخیری در محدوده مثبت ۱۳۶ میلیارد دلار قرار داشت و از اواخر سال ۲۰۲۴ در روندی نزولی بوده است؛ موضوعی که با وضعیت بازار در پایان ماه می — یعنی معامله در محدوده ۷۳,۰۰۰ دلار در شرایط «ترس شدید» و خروج سنگین سرمایه از ETFهای اسپات — همخوانی دارد. اکنون، با روی کار آمدن «کوین وارش» به عنوان رئیس جدید فدرال رزرو و انتشار آمار ضعیف اشتغال در ماه ژوئن، معامله‌گران چشم‌انتظار ایستگاه کلان اقتصادی بعدی هستند؛ چرا که به گفته تحلیلگران بیت‌فینکس، «داده‌های تورمی (CPI) ماه ژوئن که در ۱۴ جولای منتشر می‌شود، نقطه عطف بازار خواهد بود.»

چگونه سقوط به ۸۰,۰۰۰ دلار با یک سرنخ نقدینگی آغاز شد؟

اگر از نمودارهای روزانه فاصله بگیریم، سایکل اخیر بیت‌کوین بیشتر از آنکه یک صعود دیوانه‌وار و خطی باشد، روایتی است که توسط شریان‌های نقدینگی بازار دیکته شده است. این ارز دیجیتال در اکتبر ۲۰۲۵ سقف سایکل خود را در ۱۲۶,۰۰۰ دلار ثبت کرد و سپس با ریزشی بیش از ۳۰ درصدی، تا دسامبر ۲۰۲۵ به کف‌های قیمتی کمی بالاتر از ۸۰,۰۰۰ دلار رسید. نکته جالب ماجرا اینجاست که یکی از شفاف‌ترین هشدارهای زودهنگام این ریزش، اصلاً یک داده درون‌زنجیره‌ای نبود.

در اکتبر ۲۰۲۵، تراز ذخایر فدرال رزرو به ۲.۸ تریلیون دلار (پایین‌ترین سطح در نزدیک به ۳ سال گذشته) سقوط کرد؛ فشار نقدینگی شدیدی که دقیقاً با آغاز عقب‌نشینی بیت‌کوین همزمان شد. فدرال رزرو با از سرگیری خرید ماهانه ۴۰ میلیارد دلار اوراق قرضه به این وضعیت واکنش نشان داد؛ روندی که در بهار ۲۰۲۶ به تدریج کاهش یافت.

تأخیر ۸ ماهه «کی‌راک» و تکانه اسناد خزانه‌داری

شرکت Keyrock در حال رصد یک شاخص نقدینگی جهانی است که ترازنامه بانک‌های مرکزی، نقدینگی M2 جهانی و اعتبارات بانکی ایالات متحده را ترکیب می‌کند. این شرکت همچنین «نقدینگی خالص» آمریکا را به عنوان ترازنامه فدرال رزرو منهای موجودی نقدی خزانه‌داری و موجودی توافقنامه‌های بازخرید معکوس تعریف می‌کند؛ تلاشی برای اندازه‌گیری دقیق حجم سوختِ قابل‌مصرفی که به بازارها سرازیر می‌شود.

بررسی‌های این شرکت به یک زمان‌بندی به طرز شگفت‌آوری ثابت اشاره دارد: یک تأخیر ۸ ماهه (از لحاظ آماری معنادار) بین افزایش خالص انتشار اسناد خزانه آمریکا و بازدهی‌های بعدی بیت‌کوین. در این یادداشت آمده است: «تأخیر تقریباً ۸ ماهه‌ای که در نمودار مشهود است، نشان می‌دهد که چقدر طول می‌کشد تا تزریق پول توسط خزانه‌داری به بازارهای مالی برسد.»

داده‌های فعلی چه می‌گویند؟

در تحلیل ۱ ژوئن ۲۰۲۶ کی‌راک، تکانه با تأخیرِ خالص انتشار اسناد خزانه، رقمی معادلِ مثبت ۱۳۶ میلیارد دلار بود که بسیار پایین‌تر از قله مثبت ۲,۰۰۰ میلیارد دلاری است که پیش از ثبت سقف‌های اواخر سال ۲۰۲۴ بیت‌کوین مشاهده شده بود. کی‌راک همچنین تأکید کرد که این تکانه از اواخر سال ۲۰۲۴ در حال کاهش بوده است؛ موضوعی که با روند ضعیف‌تر و فرسایشی بازار که معامله‌گران در سال ۲۰۲۶ تجربه کردند، کاملاً تطابق دارد.

در بازه ۲۹ تا ۳۱ می ۲۰۲۶، بیت‌کوین کمی بالاتر از ۷۳,۰۰۰ دلار معامله می‌شد که حدود ۴۰ درصد پایین‌تر از سقف سایکل بود. «شاخص ترس و طمع کریپتو» روی عدد ۲۳ و در وضعیت «ترس شدید» قرار داشت و همزمان، ETFهای اسپات بیت‌کوین و اتریوم خروج بیش از ۱.۸ میلیارد دلار سرمایه را در یک دوره چند روزه ثبت کردند.

رئیس جدید فدرال رزرو، آمار ضعیف اشتغال و ایستگاه بعدی اقتصاد کلان

پس از تأیید سنا، کوین وارش جانشین «جروم پاول» شد و پیش از نشست ۱۶-۱۷ ژوئن ۲۰۲۶ کمیته بازار آزاد فدرال سوگند یاد کرد. در آن مقطع، پلتفرم پلی‌مارکت شانس تثبیت نرخ بهره توسط فدرال رزرو را ۹۸.۲ درصد قیمت‌گذاری کرده بود. «استیون بلیتز»، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در TS Lombard، استدلال کرد که اهمیتِ کاهش نرخ بهره در دسامبر ۲۰۲۵ بسیار کمتر از «سیگنالِ بازگشتِ خریدهای ترازنامه‌ای» بوده است.

سپس اقتصاد دچار تزلزل شد: گزارش اشتغال ایالات متحده در ژوئن ۲۰۲۶ نشان داد که برخلاف پیش‌بینی ۱۱۵ هزار نفری، تنها ۵۷ هزار شغل جدید ایجاد شده است (هرچند نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد کاهش یافت). با توجه به انتظار بازار برای حفظ نرخ بهره در سطح ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد در نشست ۲۸ تا ۲۹ جولای، تحلیلگران بیت‌فینکس به مجله فوربز اعلام کردند: «داده‌های تورمی (CPI) ماه ژوئن که در ۱۴ جولای ۲۰۲۶ منتشر می‌شود، نقطه چرخش و تعیین‌کننده مسیر بعدی بازار خواهد بود.»