۵ شبکه مستعد توکنیزه‌سازی سهام از نگاه گری‌اسکیل

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز شرکت گری‌اسکیل ۵ شبکه کریپتویی مستعد برای بهره‌مندی از توکنیزه‌سازی سهام را معرفی کرد.

• شرکت مدیریت دارایی گری‌اسکیل پنج شبکه بلاک‌چینی مستعد برای پشتیبانی از مدل‌های مختلف توکنیزه‌سازی سهام را شناسایی کرده است.

• شبکه‌های اتریوم، سولانا و بی‌ان‌بی چین بخش عمده‌ای از فعالیت‌های سهام توکنیزه‌شده رپد را پشتیبانی می‌کنند.

• شبکه کانتون میزبان پروژه آزمایشی (پایلوت) و قانون‌گذاری‌شده‌ی شرکت تخصیص و تسویه سپرده (DTCC) برای توکنیزه‌سازی خواهد بود.

شرکت گری‌اسکیل شبکه‌های اتریوم، سولانا، بی‌ان‌بی چین، آوالانچ و کانتون نتورک را به‌عنوان بلاک‌چین‌هایی معرفی کرد که موقعیت مناسبی برای بهره‌مندی از توکنیزه‌سازی سهام دارند. این نهاد برجسته نشان می‌دهد که چگونه مدل‌های مختلف مالکیت می‌توانند آینده بازارهای اوراق بهادار دیجیتال را شکل دهند.

چشم‌انداز توکنیزه‌سازی گری‌اسکیل؛ کدام مدل مالکیت پیروز می‌شود؟

شرکت مدیریت دارایی‌های دیجیتال گری‌اسکیل در تاریخ ۹ جولای گزارشی پژوهشی منتشر کرد که سه فاز اصلی توسعه توکنیزه‌سازی سهام را ترسیم می‌کند. «زک پندل»، مدیر بخش تحقیقات این شرکت، اظهار داشت که با تکامل مدل‌های مالکیت، اتریوم، سولانا، بی‌ان‌بی چین، آوالانچ و کانتون نتورک در بهترین موقعیت برای بهره‌برداری از این تحولات قرار دارند.

به گفته گری‌اسکیل، فاز اول شامل توکن‌های رپد شخص ثالث است که بیش از ۷۰ درصد از ارزش بازار سهام توکنیزه‌شده را به خود اختصاص داده است. در این مدل، سهام سنتی در یک نهاد واسط ویژه (SPV) قرار می‌گیرند و سرمایه‌گذاران به جای مالکیت مستقیم، توکن‌هایی را دریافت می‌کنند که نشان‌دهنده ادعای مالکیت آن‌ها بر دارایی‌های آن نهاد است.

این دارایی‌های رپدشده بر بستر اتریوم، سولانا و بی‌ان‌بی چین فعالیت می‌کنند؛ جایی که می‌توان آن‌ها را معامله کرد یا با برنامه‌های دیفای (DeFi) ادغام نمود. پندل معتقد است هر یک از فازهای توکنیزه‌سازی می‌تواند به نفع زیرساخت‌های متفاوتی از بلاک‌چین تمام شود.

پایلوت DTCC و سهام با پشتوانه ناشر؛ بازتعریف نقش بلاک‌چین‌ها

گری‌اسکیل طرح پایلوتِ برنامه‌ریزی‌شده توسط شرکت تخصیص و تسویه سپرده (DTCC) را به‌عنوان فاز دوم از توسعه توکنیزه‌سازی سهام معرفی می‌کند. پندل با اشاره به اینکه کانتون نتورک اولین بلاک‌چینی خواهد بود که در پایلوت توکنیزه‌سازی DTCC مورد استفاده قرار می‌گیرد، نوشت:

«ما شاهد آن هستیم که فرآیند توکنیزه‌سازی بازارهای سهام در سه فاز پیش می‌رود و هر فاز، ارزش جدیدی را به انواع مختلفی از زیرساخت‌های بلاک‌چینی تزریق می‌کند.»

شرکت DTCC قصد دارد به جای صدور نسخه‌های جایگزین، اوراق بهادار واجد شرایط فعلی را از طریق زیرساخت‌های قانون‌گذاری‌شده‌ی «پس از معامله» وارد شبکه بلاک‌چین کند. گری‌اسکیل این رویکرد را «مدل استحقاقی» یا «حقوق مالکانه» می‌نامد که با سیستم‌های مبتنی بر رپد — که از طریق نهادهای مجزا ادعای مالکیت ایجاد می‌کنند — تفاوت دارد.

این گزارش تحقیقاتی نشان می‌دهد که این پروژه پایلوت می‌تواند نقش شبکه کانتون را در کنار بلاک‌چین‌های عمومی که از دارایی‌های توکنیزه‌شده پشتیبانی می‌کنند، به روشنی تعریف کند.

آیا شرکت‌ها مستقیماً سهام خود را روی بلاک‌چین عرضه می‌کنند؟

گری‌اسکیل توکنیزه‌سازی «با حمایت ناشر» را به‌عنوان فاز سوم این روند توصیف می‌کند؛ جایی که شرکت‌ها اوراق بهادار خود را به صورت بومی مستقیماً روی زنجیره عرضه می‌کنند. طبق این گزارش، شرکت Securitize همزمان با عرضه اولیه در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE)، به اولین شرکت سهامی عام تبدیل شد که سهام عادی خود را توکنیزه کرد.

این غول مدیریت دارایی معتقد است که این مدل، بیشترین پتانسیل بلندمدت را داراست و می‌تواند کفه ترازو را به نفع اتریوم، سولانا و آوالانچ سنگین‌تر کند. البته، پذیرش گسترده‌تر این رویکرد همچنان نیازمند شفافیت بیشتر در حوزه قانون‌گذاری است.

مدیر تحقیقات گری‌اسکیل در این باره اظهار داشت:

«از دیدگاه ما، شبکه‌های بلاک‌چینی که بهترین موقعیت را برای سرمایه‌گذاری روی رشد بازار توکنیزه‌سازی دارند، شامل اتریوم، سولانا، بی‌ان‌بی چین، آوالانچ و کانتون نتورک هستند.»

گری‌اسکیل پیش‌بینی می‌کند که توکن‌های رپد، مدل استحقاقی DTCC و مدل‌های مبتنی بر ناشر برای سال‌ها در کنار یکدیگر همزیستی خواهند داشت. نحوه توزیع بلندمدتِ فعالیت‌ها در میان این پنج شبکه همچنان نامشخص است. با این حال، تحولات مقرراتی، میزان پذیرش توسط ناشران سهام و پیاده‌سازی‌های موفق تعیین خواهند کرد که کدام شبکه‌ها بیشترین سهم را از بازارهای اوراق بهادار دیجیتال به خود اختصاص می‌دهند.