سایه بحران بر بازار طلا؛ جهش یا عقب‌نشینی؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا این روزها در تقاطع دو نیروی قدرتمند قرار گرفته است؛ از یک سو، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی و افزایش ریسک‌های امنیتی، تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت می‌کند و از سوی دیگر، رشد انتظارات برای افزایش نرخ‌های بهره و بالا رفتن بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، جذابیت این فلز گران‌بها را تحت فشار قرار می‌دهد. در چنین فضایی، هر خبر از میدان‌های نبرد یا هر داده اقتصادی می‌تواند جهت حرکت بازار را تغییر دهد. اکنون معامله‌گران با دقت تحولات خاورمیانه، سیاست‌های بانک‌های مرکزی و داده‌های اقتصادی آمریکا را دنبال می‌کنند تا چشم‌انداز بعدی قیمت طلا را ارزیابی کنند.

بازار جهانی طلا روز پنج‌شنبه در شرایطی آغاز به کار کرد که قیمت این فلز گران‌بها همچنان بالاتر از سطح روانی ۴۱۰۰ دلار معامله می‌شود. اگرچه طلا توانسته افت محدود روز گذشته را جبران کرده و موقعیت خود را حفظ کند، اما مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیکی باعث شده‌اند سرمایه‌گذاران با احتیاط بیشتری به آینده این بازار نگاه کنند. از یک سو تشدید درگیری‌های نظامی در خاورمیانه و جهش قیمت نفت از طلا به‌عنوان دارایی امن حمایت می‌کند و از سوی دیگر، افزایش انتظارات برای رشد نرخ‌های بهره آمریکا، جذابیت این فلز بدون بازده را کاهش داده است.

در تازه‌ترین تحولات ژئوپلیتیکی، درگیری‌های نظامی میان آمریکا و ایران برای دوازدهمین شب متوالی ادامه یافت و همزمان، نیروهای حوثی یمن که از حمایت ایران برخوردار هستند، جبهه جدیدی در این بحران گشودند. اعلام محاصره یکی از مسیرهای کلیدی کشتیرانی در دریای سرخ که حدود ۷ درصد از عرضه جهانی نفت از آن عبور می‌کند، نگرانی‌ها درباره اختلال در زنجیره تأمین انرژی را افزایش داده است. این موضوع در کنار کاهش محسوس تردد کشتی‌ها در تنگه هرمز، نگرانی بازارها نسبت به کمبود عرضه نفت را تشدید کرده و قیمت نفت خام را به بالاترین سطح خود از ۱۱ ژوئن رسانده است.

افزایش بهای نفت، بار دیگر نگرانی‌ها درباره بازگشت فشارهای تورمی را زنده کرده است. سرمایه‌گذاران نگران‌اند که رشد هزینه‌های انرژی روند کاهش تورم را متوقف کند و بانک‌های مرکزی، به‌ویژه فدرال رزرو آمریکا، ناچار شوند سیاست‌های پولی انقباضی‌تری را در پیش بگیرند.

همین نگرانی‌ها باعث شده انتظارات بازار نسبت به افزایش نرخ بهره آمریکا به شکل محسوسی تقویت شود. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، معامله‌گران اکنون بیش از ۹۰ درصد احتمال می‌دهند که فدرال رزرو تا پایان سال جاری حداقل یک بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد. این تغییر انتظارات موجب شده بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، به‌ویژه اوراق ۱۰ ساله، به بالاترین سطوح چند ماه اخیر برسد؛ موضوعی که معمولاً فشار نزولی بر قیمت طلا وارد می‌کند، زیرا افزایش بازده اوراق، هزینه نگهداری دارایی‌های بدون سود مانند طلا را افزایش می‌دهد.

در همین حال، تحلیلگران دویچه بانک معتقدند بازار اکنون مسیر بسیار انقباضی‌تری را برای سیاست پولی فدرال رزرو در نظر گرفته است. به گفته آنها، سرمایه‌گذاران در حال حاضر حدود ۳۴ واحد پایه افزایش نرخ بهره تا نشست ماه دسامبر را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند؛ رقمی که نسبت به روز قبل نیز افزایش یافته و به رشد بازده واقعی اوراق قرضه و تداوم فروش در بازار اوراق خزانه کمک کرده است.

با این حال، افت نسبی ارزش دلار آمریکا تا حدودی از قیمت طلا حمایت کرده و مانع از افت شدید این فلز گران‌بها شده است. همین موضوع باعث شده تحلیلگران تأکید کنند که برای تأیید پایان روند صعودی یک هفته اخیر، بازار به موجی قدرتمندتر از فروش نیاز دارد و افت‌های محدود فعلی هنوز به معنای تغییر قطعی روند نیست.

اکنون نگاه معامله‌گران به مجموعه‌ای از رویدادهای مهم اقتصادی دوخته شده است. انتشار آمار هفتگی درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری آمریکا می‌تواند تصویر تازه‌ای از وضعیت بازار کار این کشور ارائه دهد و بر انتظارات مربوط به سیاست پولی اثر بگذارد. علاوه بر آن، نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز یکی از مهم‌ترین رویدادهای امروز محسوب می‌شود که می‌تواند نوسانات قابل توجهی را در بازارهای مالی ایجاد کند. در کنار این عوامل، هرگونه تحول جدید در بحران خاورمیانه نیز همچنان یکی از مهم‌ترین محرک‌های کوتاه‌مدت بازار طلا خواهد بود.

از منظر تحلیل تکنیکال، روند صعودی یک هفته گذشته طلا در محدوده مقاومتی ۴۱۵۵ تا ۴۱۶۵ دلار متوقف شده است؛ ناحیه‌ای که همزمان با میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ دوره‌ای در نمودار چهارساعته و سطح ۲۳.۶ درصد اصلاح فیبوناچی از ریزش آوریل تا ژوئن هم‌پوشانی دارد و به یک مقاومت کلیدی تبدیل شده است. شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده ۶۳ قرار دارد و اندیکاتور MACD همچنان سیگنال مثبت صادر می‌کند که نشان می‌دهد خریداران هنوز کنترل نسبی بازار را در اختیار دارند، هرچند فشار عرضه در سطوح بالاتر مانع ادامه رشد شده است.

در صورتی که قیمت طلا بتواند با قدرت از محدوده ۴۱۵۵ تا ۴۱۶۵ دلار عبور کند، راه برای صعود به سمت مقاومت مهم بعدی در محدوده ۴۳۰۳ دلار، معادل سطح ۳۸.۲ درصد اصلاح فیبوناچی، هموار خواهد شد. در مقابل، اگر فشار فروش افزایش یابد، سطح ۳۹۴۰ دلار به‌عنوان مهم‌ترین حمایت ساختاری بازار شناخته می‌شود؛ محدوده‌ای که احتمال بازگشت تقاضا و شکل‌گیری یک پایه قیمتی جدید برای طلا در آن وجود دارد.

در مجموع، بازار طلا در شرایطی قرار گرفته که نیروهای متضادی بر آن اثر می‌گذارند. تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی از اختلال در عرضه انرژی همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کند، اما افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت انتظارات برای سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، مانعی جدی در برابر ادامه رشد این فلز گران‌بها محسوب می‌شود. به همین دلیل، مسیر کوتاه‌مدت طلا بیش از هر زمان دیگری به نتایج داده‌های اقتصادی، تصمیم بانک‌های مرکزی و تحولات میدانی خاورمیانه وابسته خواهد بود و سرمایه‌گذاران باید خود را برای نوسانات قابل توجه در روزهای آینده آماده کنند.