به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فارکس‌لایو، دویچه بانک اعلام کرد روند صعودی اخیر طلا، که از اوت ۲۰۲۴ آغاز شده، تنها پنجمین دوره از این دست از سال ۱۹۷۵ تاکنون است. تحلیلگران این بانک اصلاح اخیر قیمت طلا را تا حد زیادی پایان‌یافته می‌دانند و پیش‌بینی خود مبنی بر رسیدن قیمت به ۴٬۶۰۰ دلار در هر اونس تا پایان سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۶ میلادی را حفظ کرده‌اند.
تحلیل دویچه بانک نشان می‌دهد افت اخیر قیمت طلا احتمالاً به پایان رسیده و کف قیمتی آن، به جای اصلاح عمیق‌تری که برخی مدل‌های تکنیکال پیش‌بینی می‌کردند، در محدوده نزدیک به ۳٬۹۰۰ دلار در هر اونس قرار دارد. این برداشت، در کنار برآورد ارزش منصفانه‌ای که همچنان به‌طور محسوسی بالاتر از قیمت لحظه‌ای طلاست، نشان‌دهنده ریسک محدود کاهش قیمت در کوتاه‌مدت است و موضع صعودی این بانک تا پایان سال را تقویت می‌کند.
معامله‌گرانی که این گزارش را بررسی می‌کنند احتمالاً بر شکاف میان ارزش منصفانه برآوردشده از مدل و پیش‌بینی رسمی این بانک تمرکز خواهند کرد؛ شکافی که نشان می‌دهد طلا حتی پس از این روند صعودی تاریخی نیز همچنان ظرفیت رشد بیشتر را دارد. با این حال، این گزارش به یک ریسک ارزش‌گذاری بلندمدت نیز اشاره می‌کند: نسبت‌های قیمت نسبی تعدیل‌شده حاکی از سطح تعادلی به‌مراتب پایین‌تری در حدود ۲٬۶۰۰ دلار در هر اونس است؛ واگرایی‌ای که در صورت از دست رفتن شتاب روند صعودی کنونی، می‌تواند دوباره محل بحث بازار شود.
تحلیلگران دویچه بانک در یادداشتی خطاب به مشتریان نوشتند موج جاری رشد سریع قیمت طلا، که ریشه آن به اوت ۲۰۲۴ بازمی‌گردد، همچنان پابرجاست و تنها پنجمین دوره از این نوع در داده‌های بازار از سال ۱۹۷۵ تاکنون به شمار می‌رود. این بانک برای شمارش این دوره‌ها از روشی آماری بهره برده که هدف آن جداسازی دوره‌های واقعی رشد انفجاری قیمت از نوسانات کوتاه‌مدت و بی‌اهمیت است؛ روشی که در آن داده‌های یک‌ماهه حذف و مشاهدات مرتبط از نظر زمانی در کنار هم گروه‌بندی می‌شوند.
این چارچوب تحلیلگران را به طرح این پرسش رساند که اگر طلا همچنان در فاز انفجاری قرار دارد، چرا قیمت آن بیش از این افت نکرده است؟ دویچه بانک برای پاسخ به این پرسش از سه رویکرد جداگانه استفاده کرد. در گام نخست، قیمت طلا نسبت به بازار گسترده‌تر کالاها بررسی و این نسبت با روند رشد بلندمدت تعدیل و بر مبنای یک نقطه مرجع از سال ۱۹۸۶ شاخص‌گذاری شد. این رویکرد سطح بلندمدت به‌مراتب پایین‌تری در حدود ۲٬۶۰۰ دلار برای طلا نتیجه می‌دهد؛ رقمی که در تضاد آشکار با قیمت لحظه‌ای کنونی قرار دارد و نشان می‌دهد ارزش‌گذاری‌ها با کنار گذاشتن شتاب روند صعودی تا چه اندازه می‌توانند کشیده به نظر برسند.
در گام دوم، این بانک قیمت طلا را با شاخص آماری اختصاصی خود برای سنجش رفتار انفجاری قیمت، موسوم به BSADF، رگرسیون کرد. نتایج این تحلیل نشان داد هم روند صعودی و هم اصلاح متعاقب آن در این دوره نسبت به دوره‌های پیشین ملایم‌تر بوده است؛ موضوعی که تحلیلگران را به این جمع‌بندی رساند که طلا احتمالاً از پیش در محدوده ۳٬۹۰۰ دلار کف قیمتی خود را یافته، به جای آنکه کاهش خود را تا سطح ۳٬۷۰۰ دلاری برآمده از مدل رگرسیون ادامه دهد. در گام سوم و مهم‌ترین بخش برای چشم‌انداز کوتاه‌مدت این بانک، شکاف میان قیمت لحظه‌ای و مدل ارزش منصفانه دویچه بانک بسته شده است؛ با بازبینی تعدیل‌های اعمال‌شده بابت خرید غیرمعمول و قوی نهادهای رسمی و اثرات تحدب نرخ‌های بهره واقعی، تحلیلگران همچنان ارزش منصفانه طلا تا پایان سال را نزدیک به ۴٬۷۰۰ دلار برآورد می‌کنند؛ سطحی که بالاتر از پیش‌بینی رسمی این بانک برای سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۶، یعنی ۴٬۶۰۰ دلار، قرار دارد.
بر همین اساس، دویچه بانک اعلام کرد پیش‌بینی قیمتی خود برای طلا را بدون تغییر حفظ می‌کند و افت اخیر قیمت این فلز گران‌بها را نه آغاز یک اصلاح عمیق‌تر، بلکه توقفی موقت در دل یک روند صعودی ساختاری در حال ادامه توصیف می‌کند.
نظرات کاربران