به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کوین‌دسک، بانک سرمایه‌گذاری مورگان استنلی روز دوشنبه رتبه سهام شرکت سرکل (نماد: CRCL) را از «هم‌وزن» به «کمتر از وزن» کاهش داد و قیمت هدف آن را از ۱۰۶ دلار به ۳۸ دلار تنزل داد. این بانک دلیل این اقدام را چشم‌انداز ضعیف‌تر درآمد بلندمدت شرکت عنوان کرد.
سهام سرکل پس از انتشار این گزارش بیش از ۶ درصد سقوط کرد و از ابتدای سال جاری میلادی تاکنون حدود ۳۰ درصد کاهش یافته است؛ روندی که نشان‌دهنده نگرانی فزاینده سرمایه‌گذاران درباره چشم‌انداز یواس‌دی‌سی، استیبل‌کوین پشتوانه‌دار دلاری این شرکت و اصلی‌ترین منبع درآمد آن است.
جیمز فاست، تحلیلگر مورگان استنلی، اعلام کرد این بانک انتظار دارد رشد یواس‌دی‌سی کند شود، زیرا درآمد حاصل از ذخایر تحت فشار قرار گرفته و سرکل به سمت درآمدهای تراکنشی با حاشیه سود پایین‌تر حرکت می‌کند. وی در یادداشتی تحقیقاتی نوشت که کاهش رتبه این شرکت به‌دلیل آسیب‌پذیری درآمد ذخایر ناشی از کوچک‌شدن یواس‌دی‌سی و گرایش به حاشیه سود پایین‌تر تراکنش‌ها صورت گرفته است.
مورگان استنلی برآورد عرضه یواس‌دی‌سی را برای سال ۲۰۲۷ حدود ۳۳ درصد و برای سال ۲۰۲۸ حدود ۴۴ درصد کاهش داد؛ برآوردی که سود هر سهم بر مبنای استانداردهای حسابداری عمومی را حدود ۳ درصد پایین‌تر از میانگین انتظارات وال‌استریت برای سال ۲۰۲۷ و ۲۰ درصد پایین‌تر از آن برای سال ۲۰۲۸ نشان می‌دهد. این بانک همچنین به رقابت فزاینده صندوق‌های بازار پول توکنیزه‌شده و سپرده‌های توکنیزه‌شده اشاره کرد که می‌تواند هم موجودی یواس‌دی‌سی و هم درآمد سرکل از محل ذخایر را کاهش دهد. در همین راستا، بلک‌راک روز دوشنبه با معرفی دو محصول جدید صندوق بازار پول مبتنی بر بلاک‌چین، حضور خود در حوزه مالی توکنیزه‌شده را گسترش داد.
این بانک همچنین نسبت به ورود سرکل به حوزه پرداخت‌های خودکار مبتنی بر هوش مصنوعی تردید نشان داد و اعلام کرد حجم تراکنش‌های روزانه در این بخش به حدود چهل و یک هزار و نهصد دلار کاهش یافته و میانگین ارزش هر تراکنش تنها نزدیک به بیست و چهار سنت است؛ رقمی که به گفته این بانک نشان‌دهنده پذیرش تجاری محدود این خدمت است.
بازار استیبل‌کوین‌ها با معرفی مدل جدیدی به نام اوپن یواس‌دی، که بر پایه حاکمیت مشترک و اقتصاد ذخایر مشترک بنا شده، رقابتی‌تر شده است. مورگان استنلی هشدار داد این ساختار می‌تواند هزینه حفظ مشوق‌های توزیع یواس‌دی‌سی برای سرکل را افزایش دهد. این ارزیابی منفی پس از کاهش رتبه پیشین از سوی جی‌پی‌مورگان مطرح شده است؛ بانکی که استدلال کرده بود توافق بازنگری‌شده سرکل با صرافی ارز دیجیتال هایپرلیکوئید، اقتصاد یواس‌دی‌سی را تضعیف کرده است. جی‌پی‌مورگان این توافق را نمونه‌ای از یک «معمای زندانی» فزاینده میان سرکل و کوین‌بیس دانست؛ وضعیتی که در آن هر دو شرکت ممکن است برای گسترش توزیع یواس‌دی‌سی، به‌قیمت کاهش سودآوری، با یکدیگر رقابت کنند.
نظرات کاربران