به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بی‌این‌کریپتو، نهادهای ناظر بازار سرمایه کره‌جنوبی در تلاش برای کنترل نوسانات شدید بورس، دست به یک اقدام نظارتی زدند که نتیجه‌ای کاملاً معکوس داشت. آن‌ها به‌جای آرام کردن بازار، موجی از سفته‌بازی در سهام شرکت‌های کوچک را برانگیختند.
این اتفاق برای هر سرمایه‌گذاری که نگران اثر تصمیم‌های نظارتی بر ارزش دارایی‌هایش است اهمیت دارد؛ زیرا نشان می‌دهد سیاست‌گذاران گاه با محدود کردن یک مسیر سفته‌بازی، مسیر دیگری را پرریسک‌تر می‌کنند.
علت مداخله نهادهای ناظر
نهادهای ناظر مالی کره‌جنوبی، صندوق‌های قابل معامله اهرمی (Leveraged ETF) وابسته به دو غول فناوری این کشور، سامسونگ الکترونیکس و اس‌کی‌هاینیکس را هدف قرار دادند. صندوق اهرمی ابزاری است که سود و زیان حرکت یک سهم را با ضریبی بزرگ‌تر به سرمایه‌گذار منتقل می‌کند و به همین دلیل ریسک بسیار بالاتری نسبت به خرید مستقیم سهم دارد. ناظران برای کاهش این ریسک، سرمایه‌گذاران خرد را ملزم کردند مبلغ بیشتری به‌عنوان وجه نقد تضمینی نزد کارگزاری بسپارند.
نتیجه معکوس؛ هجوم به سهام کوچک
این محدودیت، اشتهای سرمایه‌گذاران خرد برای معامله پرریسک را کم نکرد. آن‌ها به‌جای کنار گذاشتن سفته‌بازی، سرمایه خود را از صندوق‌های اهرمی به سمت سهام شرکت‌های کوچک در بازار کوثداک (KOSDAQ) هدایت کردند؛ بورس دومی در کره‌جنوبی که عمدتاً میزبان شرکت‌های فناوری و رشدمحور کوچک‌تر است. همین جابه‌جایی سرمایه به رشدی نزدیک به ۳۰ درصد در بخشی از سهام کوچک این بازار انجامید.
این رویداد ۱ بار دیگر چالش همیشگی نهادهای ناظر بازار سرمایه را آشکار کرد: کنترل سفته‌بازی بدون آنکه ریسک آن صرفاً به بخش دیگری از بازار منتقل شود. تجربه کره‌جنوبی نشان می‌دهد فرهنگ معامله‌گری پرریسک در میان سرمایه‌گذاران خرد این کشور، حتی با سخت‌گیری بیشتر ناظران نیز به‌سادگی فروکش نمی‌کند.
نظرات کاربران