بیت‌کوین در دو راهی ۶۵ هزار دلار؛ تقاضای اسپات سرنوشت بازار را تعیین می‌کند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز تقاضای ۳۰روزه بیت‌کوین پس از افت شدید همزمان با کاهش قیمت، بار دیگر به محدوده مثبت بازگشته و اکنون نزدیک به 25,000 BTC قرار دارد. این شاخص در ماه ژوئن به سطوح عمیقاً منفی رسیده بود و چرخش اخیر آن نشان می‌دهد بخشی از سرمایه دوباره در حال ورود به بازار است.

با این حال، شدت این بازگشت هنوز با دوره‌های قدرتمند قبلی فاصله دارد. نکته مهم‌تر آن است که بخش قابل‌توجهی از مومنتوم فعلی از بازار مشتقه و معاملات Futures می‌آید؛ وضعیتی که می‌تواند در کوتاه‌مدت قیمت را بالا ببرد، اما برای شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار به تنهایی کافی نیست.

بازار مشتقه پیش‌قدم شده، اما اسپات باید وارد شود

در مراحل ابتدایی یک بازیابی، بازار آتی معمولاً زودتر از بازار نقدی واکنش نشان می‌دهد. معامله‌گران با بهبود قیمت، موقعیت‌های اهرمی خود را افزایش می‌دهند و همین مسئله می‌تواند شتاب اولیه حرکت را ایجاد کند. با این حال، تجربه رالی‌های قبلی نشان داده است که تداوم صعود زمانی محتمل‌تر می‌شود که افزایش فعالیت Futures با رشد خرید اسپات همراه باشد.

شرایط فعلی نیز به همین نقطه حساس رسیده است. اگر تقاضای اسپات در کنار معاملات آتی افزایش پیدا کند، رشد فعلی می‌تواند پایه‌ای محکم‌تر پیدا کند؛ اما ادامه اتکای بازار به مشتقات، ریسک ایجاد یک صعود موقت و برگشت سریع قیمت را افزایش می‌دهد. از این منظر، بازار اکنون بیش از هر چیز به ورود خریداران واقعی در بازار نقدی نیاز دارد.

محدوده ۶۵ تا ۶۷ هزار دلار؛ نخستین مانع جدی

بیت‌کوین اکنون در حوالی 65,000 دلار معامله می‌شود، در حالی که قیمت تحقق‌یافته خریداران یک تا سه‌ماهه در حدود 67,000 دلار قرار دارد. این فاصله، محدوده 65,000 تا 67,000 دلار را به یکی از مهم‌ترین موانع پیش روی بازیابی فعلی تبدیل کرده است.

نزدیک‌شدن قیمت به هزینه خرید سرمایه‌گذاران اخیر می‌تواند عرضه جدیدی ایجاد کند؛ زیرا بخشی از این گروه ممکن است در محدوده سر‌به‌سر اقدام به فروش کند. این فشار در محدوده 67,000 تا 67,500 دلار اهمیت بیشتری پیدا می‌کند و می‌تواند تلاش‌های صعودی بیت‌کوین را با چالش مواجه سازد.

در سمت تقاضا، 763 میلیون دلار ورود سرمایه به ETFها و انباشت HODLerها از قیمت حمایت می‌کنند، اما LTH SOPR همچنان زیر 1 قرار دارد. بنابراین، هنوز نمی‌توان گفت ساختار عرضه به‌طور کامل به نفع خریداران تغییر کرده است.

عبور از ۶۷,۳۰۰ دلار، مسیر را برای ۷۲ هزار دلار باز می‌کند

اگر بیت‌کوین بتواند 67,300 دلار را پشت سر بگذارد و بالای آن تثبیت شود، ساختار بازار می‌تواند وارد مرحله مساعدتری شود. در این صورت، فشار عرضه در نخستین مقاومت مهم کاهش خواهد یافت و توجه بازار به سطح بالاتر معطوف می‌شود.

مقاومت بعدی در حوالی 72,000 دلار قرار دارد؛ جایی که قیمت تحقق‌یافته سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین را طی سه تا شش ماه گذشته خریداری کرده‌اند، متمرکز است. به همین دلیل، عبور از این سطح و حفظ آن برای مدت قابل‌توجه، اهمیت بیشتری از یک شکست کوتاه‌مدت خواهد داشت.

در صورت تحقق این سناریو، مومنتوم ایجادشده توسط بازار آتی نیز می‌تواند از سوی بازار نقدی تأیید شود و احتمال شکل‌گیری یک بازیابی پایدارتر افزایش یابد. در مقابل، ناتوانی در عبور از این محدوده‌ها می‌تواند نشان دهد تقاضای فعلی هنوز برای جذب عرضه بالاسری کافی نیست.

MARA بخشی از فشار فروش را مهار کرده است

در سمت عرضه، رفتار دارندگان بزرگ نیز اهمیت زیادی دارد. MARA به جای فروش بیت‌کوین برای تأمین 600 میلیون دلار ، اقدام به وثیقه‌گذاری 18,750 BTC به ارزش حدود 1.2 میلیارد دلار کرده است. این تصمیم در کوتاه‌مدت می‌تواند از ورود بخشی از این ذخایر به بازار نقدی جلوگیری کند.

این موضوع پس از فروش 23,093 BTC توسط MARA در نیمه نخست سال 2026 اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. استقراض در برابر بیت‌کوین به شرکت اجازه می‌دهد بدون فروش مستقیم دارایی‌های خود نقدینگی موردنیاز را تأمین کند و در نتیجه فشار عرضه فوری کاهش یابد.

با این حال، ریسک به‌طور کامل از بین نرفته است. حدود 53 درصد از دارایی‌های ماه ژوئن MARA در قالب وثیقه قرار گرفته و در صورت تشدید افت قیمت، احتمال افزایش فشار مالی و حتی فروش اجباری وجود خواهد داشت.

بیت‌کوین در انتظار تأیید تقاضای واقعی

تصویر فعلی بازار دوگانه است. از یک سو، تقاضای ۳۰روزه به 25,000 BTC بازگشته، ETFها 763 میلیون دلار ورود سرمایه داشته‌اند و فعالیت HODLerها از بازار حمایت می‌کند. از سوی دیگر، بخش مهمی از مومنتوم همچنان به معاملات آتی وابسته است و بازار اسپات هنوز قدرت کافی برای تأیید یک روند صعودی پایدار را نشان نداده است.

در کوتاه‌مدت، محدوده 65,000 تا 67,000 دلار نخستین آزمون جدی بیت‌کوین خواهد بود. عبور و تثبیت بالای 67,300 دلار می‌تواند شرایط را برای حرکت به سمت 72,000 دلار فراهم کند؛ اما حفظ این سطح برای تأیید تغییر ساختار بازار اهمیت اساسی دارد.

در مجموع، بازیابی اخیر بیت‌کوین نشانه‌هایی از بازگشت سرمایه را به همراه دارد، اما هنوز نمی‌توان آن را یک رالی صعودی قطعی دانست. مسیر بعدی قیمت بیش از هر چیز به توان بازار برای جذب عرضه در محدوده‌های مقاومتی و ورود تقاضای پایدار به بازار اسپات بستگی خواهد داشت.