به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، بازار سهام شرکت‌های حافظه‌ساز روز چهارشنبه ۲۱ مرداد ۱۴۰۵ (۱۲ آگوست ۲۰۲۶ (۲۱ مرداد ۱۴۰۵)) شاهد رشد گسترده بود. سهام اس‌کی‌هاینیکس با ۸ درصد رشد به ۱۵۳ دلار رسید و سهام سان‌دیسک نیز با همین میزان افزایش به ۱٬۳۸۲ دلار صعود کرد. سهام وسترن‌دیجیتال ۴ درصد بالا رفت و به ۴۵۷ دلار رسید.
این رشد به این سه شرکت محدود نماند. سهام میکرون تکنولوژی ۶ درصد افزایش یافت و به ۹۱۹ دلار رسید، و صندوق قابل معامله راندهیل حافظه (DRAM) که مجموعه‌ای از سهام این صنعت را در بر می‌گیرد، ۸ درصد بالا رفت و به ۵۵ دلار رسید. چنین جهش هم‌زمانی در یک صندوق بخشی، رویدادی کم‌سابقه به شمار می‌رود.
چه چیزی این رشد را رقم زد؟
سه عامل پشت این حرکت قرار دارد. نخست، گزارشی مبنی بر برنامه تماسک، صندوق ثروت ملی سنگاپور، برای سرمایه‌گذاری مستقیم در سامسونگ الکترونیک و اس‌کی‌هاینیکس، شاخص بورس کره جنوبی را در معاملات شبانه بالا برد و این اثر به سهام حافظه‌ساز آمریکایی نیز رسید. تماسک بخش نیمه‌هادی‌های مرتبط با هوش مصنوعی را کمتر از ارزش واقعی می‌داند.
دوم، سومیت سادانا، مدیر ارشد کسب‌وکار میکرون، در کنفرانس فناوری کی‌بانک به سرمایه‌گذاران گفت سال ۲۰۲۷ به احتمال زیاد از نظر عرضه حتی تنگ‌تر از سال ۲۰۲۶ خواهد بود. به گفته او، محدودیت‌های ساختاری تولید فراتر از سال آینده ادامه می‌یابد، چون تقاضای هوش مصنوعی از ظرفیت تولید جدید پیشی می‌گیرد. این اظهارات انتظار قدرت قیمت‌گذاری بیشتر را در بازار تقویت کرد؛ بازاری که تراشه‌های حافظه از نوع DRAM و NAND -دو فناوری اصلی به‌کاررفته در گوشی، رایانه و مراکز داده هوش مصنوعی- و نیز هارددیسک را در بر می‌گیرد.
سوم، لیپ‌بو تان، مدیرعامل اینتل، از احتمال روی‌هم‌چینی حافظه و پردازنده و طراحی معماری‌های تازه حافظه در پاسخ به تشدید کمبود خبر داد. او گفت سازندگان حافظه گزارش شده تا ۲ سال آینده ظرفیت تولید خود را از پیش فروخته‌اند. تقاضای سرورهای هوش مصنوعی اثر مثبتی بر کل زنجیره تولید حافظه و ذخیره‌سازی گذاشته است.
قیمت سهام هنوز نسبت به سودآوری پایین است
با وجود این رشدهای پیاپی در سال ۲۰۲۶، نسبت قیمت به سود این سهم‌ها همچنان پایین‌تر از بیشتر همتایان نیمه‌هادی مرتبط با هوش مصنوعی است. این نسبت که از تقسیم قیمت سهم بر سود هر سهم به دست می‌آید، هرچه پایین‌تر باشد، نشان می‌دهد بازار قیمت سهم را نسبت به سودآوری آن ارزان‌تر ارزیابی کرده است. سهام اس‌کی‌هاینیکس با نسبت ۱۹٫۵۱ و سان‌دیسک با نسبت ۱۸٫۵۷ معامله می‌شود؛ وسترن‌دیجیتال نسبت ۱۹٫۰۳ و میکرون نسبت ۲۰٫۶۹ دارد، و صندوق راندهیل حافظه با نسبت ۲۴٫۹۲ گران‌تر قیمت‌گذاری شده است.
دلیل این نسبت‌های پایین، رشد شدید درآمد این شرکت‌هاست. درآمد میکرون در سه‌ماهه سوم مالی ۲۰۲۶ نسبت به سال قبل ۳۴۵٫۷ درصد افزایش یافت. درآمد سان‌دیسک در سه‌ماهه چهارم مالی ۲۰۲۶ با رشد ۳۷۱٫۶ درصدی همراه بود و درآمد وسترن‌دیجیتال در همان بازه ۴۳٫۸ درصد بالا رفت. حاشیه سود ناخالص تعدیل‌شده وسترن‌دیجیتال در فصل گذشته به ۵۴٫۴ درصد و حاشیه سود ناخالص سان‌دیسک به ۸۴٫۶ درصد رسید؛ وقتی سودآوری با این سرعت رشد می‌کند، نسبت قیمت به سود می‌تواند ماه‌ها از حرکت قیمت سهم عقب بماند.
تمرکز بالای صندوق حافظه و افق پیش‌رو
صندوق راندهیل حافظه به سرمایه‌گذاران امکان دسترسی مستقیم به این روند را می‌دهد، اما تمرکز دارایی‌های آن بالاست. سامسونگ الکترونیک، اس‌کی‌هاینیکس و میکرون رویهم ۷۲ درصد از دارایی‌های این صندوق را تشکیل می‌دهند. این صندوق امسال راه‌اندازی شده و سابقه معاملاتی چندانی ندارد؛ نکته‌ای که برای هر کسی که آن را جایگزین یک صندوق متنوع در نظر می‌گیرد، اهمیت دارد.
رویداد بعدی که می‌تواند مسیر این سهم‌ها را مشخص کند، گزارش سه‌ماهه چهارم مالی ۲۰۲۶ میکرون است. مدیریت این شرکت پیش‌بینی کرده درآمد این فصل حدود ۵۰ میلیارد دلار به‌علاوه یا منهای ۱ میلیارد دلار و سود هر سهم تعدیل‌شده حدود ۳۱ دلار به‌علاوه یا منهای ۱ دلار باشد. اگر پیش‌بینی سادانا درباره تنگ‌تر شدن عرضه در سال ۲۰۲۷ درست از آب دربیاید، رشد امروز می‌تواند آغاز یک بازارزیابی واقعی برای این صنعت باشد، نه واکنشی یک‌روزه به چند خبر تازه.
نظرات کاربران