کاهش دوماهه تورم آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را نصف کرد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری ۲۴/۷ وال استریت، دو گزارش تورمی پیاپی در آمریکا نشان داد رشد قیمت‌ها برای دومین ماه متوالی کند شده است. این روند احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۷ شهریور ۱۴۰۵) را به شکل محسوسی کاهش داد و بازار سهام و اوراق قرضه را وادار به تجدیدنظر در محاسبات خود کرد.

تا پیش از انتشار این آمار، بازارها آماده افزایش نرخ بهره بودند. از سرگیری تنش‌ها میان آمریکا و ایران در نزدیکی تنگه هرمز، قیمت نفت خام را به‌طور موردی بالا برد و بسیاری از معامله‌گران انتظار موضعی سخت‌گیرانه از سوی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو آمریکا، در نشست سپتامبر داشتند. ابزار فدواچ متعلق به بورس کالای شیکاگو، پیش از این هفته، احتمال افزایش نرخ بهره را ۵۵ درصد برآورد می‌کرد؛ رقمی نگران‌کننده برای دارندگان سهام‌های حساس به نرخ بهره و اوراق قرضه بلندمدت.

اداره آمار کار آمریکا روز چهارشنبه، ۱۲ آگوست ۲۰۲۶ (۲۱ مرداد ۱۴۰۵) اعلام کرد شاخص قیمت مصرف‌کننده در ژوئیه تنها ۰٫۱ درصد رشد کرد و نرخ سالانه تورم از ۳٫۵ درصد در ژوئن به ۳٫۴ درصد کاهش یافت. ۱ روز بعد، شاخص قیمت تولیدکننده برای تقاضای نهایی بدون تغییر ماند و نرخ سالانه آن نیز از ۵٫۵ درصد به ۴٫۷ درصد افت کرد.

نرخ ۳٫۴ درصد همچنان به‌مراتب بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است، اما برای بازار، جهت حرکت به‌اندازه سطح مطلق عدد اهمیت دارد. احتمال افزایش نرخ بهره در ابزار فدواچ پس از انتشار شاخص مصرف‌کننده به ۴۲ درصد و صبح امروز، پس از انتشار شاخص تولیدکننده، به ۳۲ درصد رسید. برای سرمایه‌گذاران، این افت یعنی کاهش فشار بر سهام‌های رشدی و دارایی‌های حساس به نرخ بهره، هرچند تضمینی برای ثابت ماندن نرخ بهره در سپتامبر به شمار نمی‌رود.

چرا نفت گزارش تورم را خراب نکرد

برخلاف تصور رایج، میانگین قیمت ماهانه نفت خام در ژوئیه نسبت به ژوئن کاهش یافت؛ از حدود ۸۰٫۳۸ دلار به ۷۹٫۳۲ دلار در هر بشکه. اداره آمار کار شاخص‌های انرژی را بر مبنای میانگین ماهانه محاسبه می‌کند، نه اوج قیمت‌های روزانه؛ به همین دلیل شاخص بنزین در ژوئیه با افت ۲٫۹ درصدی، برای دومین ماه متوالی کاهش یافت، در حالی که اخبار روزانه بازار تصویر متفاوتی نشان می‌داد.

در مقابل، هزینه برق مصرفی خانوارهای آمریکایی به دلیل افزایش مصرف سرمایشی تابستان از ۱۷۷ دلار در ژوئن به ۲۱۷ دلار در ژوئیه جهش کرد، هرچند نرخ هر کیلووات‌ساعت برق تقریباً ثابت و در محدوده ۰٫۱۹ تا ۰٫۲۱ دلار باقی ماند. هم‌زمان، هزینه مسکن و اقامتگاه کاهش یافت و قیمت مواد غذایی، به‌ویژه گوشت و محصولات کشاورزی، افت کرد؛ روندی که افزایش هزینه برق را در شاخص کلی خنثی کرد.

نکته قابل توجه برای سرمایه‌گذاران این است که قیمت بنزین در پمپ‌بنزین‌ها از اواخر ژوئیه دوباره رو به افزایش گذاشته است؛ این قیمت که ۱ ماه پیش ۳٫۸۷ دلار برای هر گالن بود، اکنون به ۴٫۰۷ دلار رسیده است. از آن‌جا که شاخص‌های تورمی داده‌های انرژی را با تأخیر منعکس می‌کنند، گزارش تورم ماه آگوست می‌تواند تصویر متفاوتی ارائه دهد. کارشناسان به‌جای تکیه بر یک سناریوی قطعی، سرمایه‌گذاران را به آمادگی برای چند هفته پرنوسان در بازار اوراق قرضه بلندمدت و سهام‌های حساس به نرخ بهره توصیه می‌کنند، چرا که رویکرد داده‌محور فدرال رزرو تا نشست ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۷ شهریور ۱۴۰۵) ادامه خواهد داشت.