به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، مایکل بری، سرمایه‌گذاری که پیش از بحران مالی ۲۰۰۸ با شرط‌بندی بر ضد بازار مسکن آمریکا به شهرت رسید، این بار از حباب در بازار هوش مصنوعی سخن می‌گوید. او در ماه مه امسال رونق کنونی سهام مرتبط با هوش مصنوعی را «به‌سادگی یک حباب دارایی» توصیف کرد و آن را با دوران حباب دات‌کام مقایسه کرد.
این هشدار در حالی مطرح می‌شود که یکی از پرکاربردترین شاخص‌های ارزش‌گذاری بازار سهام آمریکا تنها چند قدم با شکستن رکوردی ۱۵۰ ساله فاصله دارد. این شاخص معیاری است که بسیاری از سرمایه‌گذاران برای سنجش گران یا ارزان بودن بازار سهام به آن مراجعه می‌کنند.
شاخص CAPE در آستانه رکورد دوران دات‌کام
شاخص مورد اشاره، نسبت قیمت به سود تعدیل‌شده با تورم یا همان CAPE نام دارد که اقتصاددان برنده جایزه نوبل، رابرت شیلر، آن را به شهرت رساند. این شاخص برخلاف نسبت قیمت به سود معمول، میانگین سود تعدیل‌شده با تورم شرکت‌ها در یک دهه گذشته را مبنای محاسبه قرار می‌دهد و از این رو تصویری پایدارتر از گران یا ارزان بودن بازار ارائه می‌دهد.
شاخص CAPE اکنون در سطح ۴۲٫۵۶ واحد قرار دارد؛ تنها ۳٫۷ درصد پایین‌تر از بالاترین رقم ثبت‌شده تاریخ آن، یعنی ۴۴٫۱۹ واحد که در دسامبر ۱۹۹۹ و نزدیک اوج حباب دات‌کام به دست آمد. میانگین بلندمدت این شاخص در ۱۵۶ سال گذشته تنها ۱۷٫۴۰ واحد بوده است؛ رقمی که فاصله چشمگیر قیمت‌های امروز با میانگین تاریخی را نشان می‌دهد.
بالا بودن شاخص CAPE به معنای فرارسیدن قطعی افت قیمت‌ها نیست. پس از ثبت رکورد سال ۱۹۹۹ نیز بازار سهام همچنان به رشد خود ادامه داد، پیش از آن‌که سرانجام حباب دات‌کام بترکد. اما این شاخص نشان می‌دهد چه میزان خوش‌بینی از پیش در قیمت سهام لحاظ شده است؛ هرچه این خوش‌بینی بیش‌تر باشد، شرکت‌ها برای توجیه قیمت‌های فعلی به رشد سودی به‌مراتب بزرگ‌تر نیاز خواهند داشت.
سودهای فراتر از انتظار، اما ریسک همچنان پابرجاست
داده‌های نیمه نخست سال ۲۰۲۶ نشان می‌دهد شرکت‌های شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ به‌طور میانگین ۲۹٫۲ درصد بیش از پیش‌بینی تحلیل‌گران سود گزارش کرده‌اند؛ رقمی بیش از ۴ برابر میانگین ۷ درصدی ۵ سال گذشته. اگر این روند تا پایان فصل گزارش‌دهی ادامه یابد، بزرگ‌ترین شگفتی سودآوری از زمان آغاز ثبت این آمار در سال ۲۰۰۸ خواهد بود و رکورد قبلی یعنی ۲۳٫۲ درصد در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۰ را پشت سر خواهد گذاشت.
با این حال لزومی ندارد پیش‌بینی بری درباره سقوط نزدیک بازار درست از آب دربیاید تا قیمت‌های کنونی به مشکلی برای سرمایه‌گذاران تبدیل شود. کافی است بازده سهام برای چند سال راکد بماند تا سود شرکت‌ها به قیمت‌های فعلی برسد؛ وضعیتی که هرچند به اندازه سقوط بازار در سال‌های ۲۰۰۰ یا ۲۰۰۸ چشمگیر نیست، اما می‌تواند برای خریداران قیمت‌های امروز هزینه‌ای واقعی به همراه داشته باشد.
نظرات کاربران