به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ماتلی فول، سیلزفورس در ماه مارس یک بازخرید تسریع‌شده سهام به ارزش ۲۵ میلیارد دلار را آغاز کرد. این شرکت این قرارداد را بزرگ‌ترین بازخرید تسریع‌شده تاریخ صنعت نرم‌افزار توصیف کرده است. منابع مالی این برنامه از محل انتشار ۲۵ میلیارد دلار اوراق قرضه تأمین شد.
سیلزفورس در گزارش نتایج سه‌ماهه نخست سال مالی خود در اواخر ماه می، پیش‌بینی رشد جریان نقدی عملیاتی و آزاد سال مالی ۲۰۲۷ را کاهش داد. این پیش‌بینی از بازه ۹ تا ۱۰ درصد به ۴ تا ۵ درصد رسید. دلیل این کاهش، هزینه بهره بدهی جدید بود. برای شرکتی که سال‌ها بازخرید سهام را از محل جریان نقدی خود تأمین می‌کرد، این استقراض بزرگ نشانه تغییر در رویکرد مالی است.
جزئیات بازخرید بزرگ
این بازخرید بخشی از مجوز ۵۰ میلیارد دلاری هیئت مدیره سیلزفورس در ماه فوریه است. ساختار تسریع‌شده به این معناست که بیشتر کاهش تعداد سهام بلافاصله رخ داد. سیلزفورس در همان ابتدا ۱۰۳ میلیون سهم، معادل حدود ۸۰ درصد از کل سهام مورد انتظار، دریافت کرد. تسویه نهایی این قرارداد در سه‌ماهه سوم سال مالی انجام می‌شود.
سیلزفورس در مجموع طی یک سه‌ماهه، ۲۷٫۵ میلیارد دلار به سهامداران بازگرداند؛ شامل ۲۷٫۱ میلیارد دلار بازخرید سهام و ۳۶۵ میلیون دلار سود تقسیمی. این رقم از کل جریان نقدی آزاد سیلزفورس در تمام سال مالی گذشته بیشتر است. تعداد سهام رقیق‌شده این شرکت اکنون ۱۰ درصد کم‌تر از سال گذشته است.
قیمت خرید سیلزفورس نیز قابل دفاع به نظر می‌رسد. سهام دریافتی در ابتدای قرارداد، در برابر قیمت پایانی حدود ۱۹۴ دلاری سیلزفورس در اواسط مارس تحویل داده شد؛ رقمی نزدیک به قیمت فعلی سهام. مبلغ نهایی این معامله بر اساس میانگین قیمت سهام در طول مدت قرارداد تعیین خواهد شد. سیلزفورس این بازخرید را در بالاترین نقطه قیمتی انجام نداد، بلکه پس از افتی حدود یک‌چهارمی در قیمت سهام وارد این معامله شد.
هزینه واقعی این تصمیم
سمت هزینه این ماجرا نیز روشن است. سیلزفورس در سه‌ماهه نخست سال مالی، ۶٫۷ میلیارد دلار جریان نقدی عملیاتی ایجاد کرد؛ رشدی تنها ۳ درصدی نسبت به سال قبل. جریان نقدی آزاد این شرکت نیز به ۶٫۶ میلیارد دلار رسید که ۴ درصد رشد نشان می‌دهد. پیش‌بینی به‌روزشده سال مالی ۲۰۲۷، بار بهره بدهی جدید را روی همین پایه منعکس می‌کند.
این هزینه واقعی است. درآمد سیلزفورس با نرخ ۱۱ درصد رشد می‌کند، اما اکنون پیش‌بینی رشد جریان نقدی آن کم‌تر از نصف این نرخ است. این شکاف نتیجه مستقیم تصمیم خود شرکت است. سرمایه‌گذارانی که به رشد پیوسته جریان نقدی آزاد اهمیت می‌دهند، ممکن است از این چشم‌انداز راضی نباشند.
سهامداران چه چیزی به دست آوردند
سود هر سهم رقیق‌شده سیلزفورس در سه‌ماهه نخست سال مالی، ۵۲ درصد نسبت به سال قبل رشد کرد و به ۲٫۴۲ دلار رسید. بخش بزرگی از این رشد، نتیجه نوسان سود سرمایه‌گذاری‌های راهبردی بود، نه عملکرد عملیاتی شرکت. اثر ماندگارتر این تصمیم، کاهش تعداد سهام است. از این پس، هر دلار سود آینده سیلزفورس میان تعداد سهامی حدود ۱۰ درصد کم‌تر تقسیم می‌شود.
نظرات کاربران