به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کوین‌دسک، مایکل سیلور، رئیس هیئت‌مدیره شرکت استراتژی (Strategy)، در نشست پرسش و پاسخ روز دوشنبه اعلام کرد بازخرید سهام این شرکت اولویت فعلی مدیران نیست. به گفته او، اگر سهام MSTR با تخفیف بسیار عمیقی نسبت به ارزش خالص دارایی‌های شرکت معامله شود، یعنی قیمت سهم به‌مراتب پایین‌تر از ارزش واقعی دارایی‌های زیرمجموعه آن باشد، احتمال بازخرید افزایش می‌یابد.
این اظهارات پس از یک دوره دشوار برای سهام‌داران عادی استراتژی مطرح شد. سهم MSTR از ابتدای امسال حدود ۳۸ درصد و در ۱ سال گذشته حدود ۷۳ درصد کاهش یافته است. بخش عمده این افت به کاهش قیمت بیت‌کوین بازمی‌گردد، در کنار انتشار مستمر سهام جدید برای خرید بیت‌کوین بیشتر، افزایش ذخایر نقدی، پرداخت سود سهام و بازخرید سهام ممتاز.
فونگ لی، مدیرعامل استراتژی، از سیاست انتشار سهام جدید دفاع کرد. برخی سرمایه‌گذاران نگرانند که انتشار سهام تازه، ارزش سهام موجود را کاهش دهد؛ اما لی توضیح داد وقتی قیمت MSTR بالاتر از ارزش دارایی‌های پشتوانه هر سهم باشد، فروش سهام جدید و استفاده از عواید آن برای خرید بیت‌کوین می‌تواند سهم بیت‌کوین پشت هر برگه سهام را افزایش دهد، نه کاهش.
نقش ذخیره نقدی و انعطاف مالی
افت اخیر قیمت STRC، سهام ممتاز استراتژی که برای تأمین سود ثابت سرمایه‌گذاران طراحی شده، شیوه مدیریت نقدینگی شرکت را تغییر داده است. به گفته فونگ لی، مهم‌ترین درس این تجربه، لزوم نگهداری نقدینگی کافی برای پوشش پرداخت سود STRC بود. استراتژی اکنون ۴٫۸ میلیارد دلار نقد در اختیار دارد و سیلور گفت شرکت قصد دارد این سطح از ذخیره نقدی را حفظ کند تا آزادی عمل بیشتری برای خرید بیت‌کوین، بازخرید سهام عادی یا ممتاز، یا کاهش بدهی داشته باشد.
این انعطاف‌پذیری شامل معاملات بیت‌کوین نیز می‌شود. سیلور گفت شرکت باید هم توان خرید و هم توان فروش بیت‌کوین را داشته باشد. او افزود وقتی قیمت بیت‌کوین به‌طور محسوسی بالاتر از میانگین ۲۰۰ هفته اخیر آن باشد، استراتژی بخش بیشتری از نقدینگی جذب‌شده را نگه می‌دارد؛ اما نزدیک‌شدن قیمت به این میانگین بلندمدت یا افت زیر آن، می‌تواند نشانه فرصت خرید تلقی شود.
افق زمانی سرمایه‌گذاران
برخلاف MSTR که هدفش رشد ارزش سهم است، STRC برای ایجاد درآمد ثابت از طریق سود سهام و حفظ قیمتی پایدار طراحی شده است. سیلور گفت هدف شرکت، تثبیت قیمت STRC نزدیک به ۱۰۰ دلار، یعنی قیمت اولیه انتشار آن، است؛ در صورت عبور قیمت از این سطح، عرضه بیشتر انجام می‌شود و در صورت افت زیر آن، از طریق بازخرید حمایت می‌شود. او همچنین احتمال خرید کسب‌وکارهای سودآور عملیاتی را رد کرد و گفت چنین اقدامی مدیریت شرکت را پیچیده‌تر و ارزش‌گذاری آن را برای سرمایه‌گذاران دشوارتر می‌کند. به گفته سیلور، سرمایه‌گذاران MSTR باید افقی حداقل ۴ ساله و ترجیحاً ۷ تا ۱۰ ساله در نظر بگیرند؛ او گفت درد سهام‌داران را درک می‌کند اما شرکت باید آماده سال‌های دشوار نیز باشد.
نظرات کاربران