به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در معاملات ۱۷ اوت (۲۶ مرداد)، قیمت هر گواهی سپرده شمش طلا در بورس کالای ایران از ۲ میلیون و ۵۴۰ هزار تومان عبور کرد. این رشد در حالی رخ داد که طلای جهانی در ماه اوت حدود ۱۰ درصد بالا رفته و هر اونس آن از ۴ هزار و ۴۰۰ دلار گذشته است. با این حال، بررسی نسبت قیمت گواهی به ارزش جهانی طلا نشان می‌دهد این ورقه بهادار همچنان زیر ارزش ذاتی خود معامله می‌شود.
این فاصله برای هر کسی که به طلا به‌عنوان پناهگاه دارایی نگاه می‌کند، اهمیت دارد. اگر قیمت گواهی طلا در بورس کالا واقعاً کم‌تر از ارزش واقعی شمش پشتوانه آن باشد، خرید این گواهی می‌تواند نسبت به خرید مستقیم طلای فیزیکی یا سکه، هزینه کم‌تری داشته باشد. اما همین شکاف، پرسشی جدی هم به همراه دارد؛ آیا این فرصت است یا نشانه ریسکی که بازار هنوز آن را قیمت‌گذاری نکرده؟
گواهی سپرده شمش طلا دقیقاً چیست؟
گواهی سپرده شمش طلا، اوراقی است که در بورس کالای ایران معامله می‌شود و هر واحد آن معادل بخشی از یک شمش طلای استاندارد است. این طلا در انبارهای مورد تأیید بورس نگهداری می‌شود و دارنده گواهی، در عمل مالک همان مقدار طلای فیزیکی است. برخلاف سکه یا طلای زینتی، این ابزار بدون اجرت ساخت و با کارمزد پایین‌تر معامله می‌شود؛ به همین دلیل، معمولاً قیمتی نزدیک‌تر به ارزش جهانی طلا دارد.
ریشه شکاف قیمتی کجاست؟
ارزش نظری هر گواهی از ضرب قیمت جهانی هر اونس طلا در نرخ ارز و تقسیم بر واحد وزنی گرم به دست می‌آید. کارشناسان بازار سرمایه معتقدند این شکاف معمولاً از سه عامل ناشی می‌شود: سرعت پایین‌تر تعدیل قیمت در بورس کالا نسبت به تحولات لحظه‌ای بازار جهانی، افزایش عرضه از سوی دارندگانی که برای تأمین نقدینگی گواهی خود را می‌فروشند، و انتظارات متفاوت معامله‌گران داخلی درباره مسیر آینده نرخ ارز.
به بیان ساده‌تر، وقتی طلای جهانی به‌سرعت گران می‌شود، قیمت‌گذاری گواهی در بورس کالا با کمی تأخیر خود را با آن هماهنگ می‌کند. تا زمانی که این هماهنگی کامل نشده، فاصله قیمتی باقی می‌ماند. این شکاف می‌تواند به دو شکل بسته شود؛ یا قیمت گواهی در بورس بالا می‌رود، یا رشد طلای جهانی متوقف می‌شود و فاصله از طرف مقابل جبران می‌شود.
برای سرمایه‌گذار عادی، نکته مهم این است که این فاصله تضمینی برای سود قطعی نیست. نوسان نرخ ارز، تغییر ناگهانی قیمت جهانی طلا و محدودیت‌های نقدشوندگی گواهی، همگی روی نتیجه نهایی اثر می‌گذارند. کارشناسان بازار توصیه می‌کنند پیش از هر تصمیمی، هزینه‌های معاملاتی، شرایط تحویل فیزیکی طلا و افق زمانی سرمایه‌گذاری به‌دقت بررسی شود.
این نخستین‌بار نیست که میان قیمت طلای بورسی و بازار جهانی فاصله ایجاد می‌شود. در دوره‌های نوسان شدید نرخ ارز، چنین شکاف‌هایی پیش‌تر هم گزارش شده و معمولاً طی چند هفته به‌تدریج کوچک‌تر شده است. روند آینده این گواهی، در کنار مسیر دلار و طلای جهانی، از جمله متغیرهایی است که تحلیلگران بازار سرمایه در هفته‌های آینده آن را دنبال می‌کنند.
نظرات کاربران