به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو آمریکا، در شهادت خود پیش کنگره تأکید کرد این بانک مرکزی تنها یک هدف تورمی دارد و آن ۲ درصد است. او با رد صریح هرگونه هدف «نرم» یا قابل‌تفسیر برای تورم، دیگر هیچ راهنمایی از پیش تعیین‌شده‌ای درباره مسیر آینده سیاست پولی به بازارها نمی‌دهد.
این موضع‌گیری عملا به دوره‌ای معروف به «حمایت پنهان فدرال رزرو» پایان می‌دهد؛ باوری دیرینه در بازار مبنی بر این‌که فدرال رزرو در صورت بروز بحران به کمک بازار سهام می‌آید. نبود این تضمین ضمنی، نااطمینانی را برای شرکت‌های حساس به نرخ بهره بالا می‌برد و می‌تواند هزینه تأمین مالی بسیاری از کسب‌وکارها را افزایش دهد.
پیشینه: از کجا به این‌جا رسیدیم
از آغاز دهه ۲۰۰۰ میلادی، فدرال رزرو در دوره‌های پرتلاطم بازار، با ارائه راهنمایی و وعده‌های ضمنی، اطمینان سرمایه‌گذاران را حفظ کرده است. این رویکرد در بحران مالی بزرگ سال‌های ۲۰۰۷ تا ۲۰۰۹ میلادی تشدید شد، زمانی که نگرانی‌های جدی درباره فروپاشی نظام مالی وجود داشت. نتیجه این سیاست، اتکای فزاینده سرمایه‌گذاران و شرکت‌ها به این حمایت ضمنی و افزایش ریسک‌پذیری آن‌ها بود.
با کنار رفتن این حمایت، بازده اوراق قرضه آمریکا بدون هیچ مداخله‌ای از سوی فدرال رزرو رو به افزایش گذاشته است؛ روندی که پیش از سقوط بازار سهام فناوری در سال ۲۰۰۰ میلادی نیز رایج بود. بازده بالاتر اوراق به معنای هزینه استقراض گران‌تر برای دولت، شرکت‌ها و در نهایت مصرف‌کنندگان است.
بازنده و برنده نرخ‌های بالاتر
بالا رفتن نرخ بهره، نخستین و آشکارترین اثر خود را بر سرمایه‌گذارانی می‌گذارد که با وام یا اهرم مالی معامله می‌کنند و نیز بر شرکت‌هایی که بدهی سنگین دارند، از جمله صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک. حتی شرکت بزرگ و باثباتی مانند ریلتی اینکام نیز ناچار به تعدیل استراتژی مالی خود شده و برای نخستین‌بار اوراق قرضه قابل‌تبدیل منتشر کرده است؛ ابزاری که معمولا نرخ بهره کم‌تری نسبت به بدهی معمولی دارد.
در نقطه مقابل، نرخ‌های بالاتر برای بانک‌ها خبر بدی نیست، زیرا آن‌ها می‌توانند بهره بیشتری از وام‌های اعطایی خود دریافت کنند. برای نمونه، درآمد بهره خالص جی‌پی‌مورگان چیس در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ میلادی نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۰ درصد رشد کرد. این تفاوت نشان می‌دهد پایان دوره حمایت فدرال رزرو، همه بخش‌های بازار را یکسان تحت‌تأثیر قرار نمی‌دهد و می‌تواند فاصله میان برندگان و بازندگان بازار سهام آمریکا را بیشتر کند.
نظرات کاربران