به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز در بازارهای مالی، رقابت طلا و بیت‌کوین دیگر فقط مقایسه یک دارایی سنتی با یک رمزارز نیست؛ این دو به دو روایت متفاوت از حفظ ارزش سرمایه تبدیل شده‌اند. طلا همچنان در زمان افزایش نااطمینانی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره ارزش ارزها از جایگاه پناهگاه امن برخوردار است، در حالی که بیت‌کوین در بسیاری از مقاطع همچنان رفتاری نزدیک‌تر به دارایی‌های پرریسک دارد.
شرایط فعلی بازار این تفاوت را دوباره برجسته کرده است. انس طلا پس از افت حدود ۲ درصدی در جلسه قبل، بار دیگر به سمت بالا برگشته و در حوالی ۴۴۴۰ دلار قرار گرفته است. هم‌زمان بیت‌کوین نیز پس از نوسان‌های اخیر در محدوده ۶۴۸۰۰ دلار معامله می‌شود. داده‌های بازار نشان می‌دهد طلا از افت اخیر فاصله گرفته و هم‌زمان دلار نیز تضعیف شده است؛ در حالی که بیت‌کوین هنوز برای خروج از محدوده فعلی به یک شکست تکنیکال مهم نیاز دارد.
بنابراین سؤال اصلی فقط این نیست که کدام دارایی رشد بیشتری خواهد داشت. پرسش مهم‌تر این است که سرمایه‌گذاران در شرایط فعلی هنوز امنیت طلا را ترجیح می‌دهند یا به‌تدریج آماده بازگشت به ریسک و بیت‌کوین شده‌اند؟
طلا دوباره کنترل را در دست گرفته است
روند اخیر طلا نشان می‌دهد افت قیمت، دست‌کم در کوتاه‌مدت، به معنای تغییر روایت بازار نبوده است. کاهش فشار فروش در بازار اوراق و افت ارزش دلار باعث شده جذابیت طلا بار دیگر افزایش پیدا کند. شاخص دلار در معاملات امروز تا محدوده ۹۹.۳۶ عقب‌نشینی کرده و هم‌زمان بازده اوراق نیز از سقف‌های اخیر فاصله گرفته است.
در مقابل، بیت‌کوین اگرچه بالاتر از محدوده حمایتی مهم خود باقی مانده، هنوز با یک مانع جدی روبه‌رو است. قیمت در هفته‌های اخیر بارها در محدوده ۶۷ هزار دلار با عرضه مواجه شده و نتوانسته بالای آن تثبیت شود. بنابراین رشد فعلی بیت‌کوین هنوز بیشتر شبیه تلاش برای تثبیت است تا آغاز یک روند صعودی جدید.
این تفاوت مهم است؛ زیرا طلا در شرایطی که بازار نسبت به تورم، نرخ بهره و ریسک‌های ژئوپلیتیکی حساس است، همچنان تقاضای دفاعی دریافت می‌کند، در حالی که بیت‌کوین برای بازگشت قدرتمندتر به افزایش اشتهای ریسک نیاز دارد.
نسبت بیت‌کوین به طلا چه می‌گوید؟
یکی از بهترین ابزارها برای مقایسه این دو دارایی، نسبت BTC/Gold است. با در نظر گرفتن بیت‌کوین حدود ۶۴۸۰۰ دلار و انس در محدوده ۴۴۴۰ دلار، این نسبت در حوالی ۱۴.۶ قرار می‌گیرد؛ یعنی یک بیت‌کوین تقریباً معادل ۱۴.۶ اونس طلاست.
اهمیت این عدد زمانی مشخص می‌شود که آن را کنار سطوح تکنیکال مهم قرار دهیم. نسبت در محدوده ۱۳ حمایت مهمی دارد و ۱۷ همچنان یکی از مهم‌ترین مقاومت‌ها برای تأیید بازگشت قدرت نسبی بیت‌کوین محسوب می‌شود. داده‌های تکنیکال روز نیز همین محدوده را به‌عنوان مرز مهم تغییر موازنه معرفی می‌کنند.
به زبان ساده، تا زمانی که نسبت زیر ۱۷ قرار دارد، نمی‌توان گفت بیت‌کوین توانسته برتری ازدست‌رفته خود مقابل طلا را پس بگیرد. حرکت به بالای ۱۷ می‌تواند نخستین علامت جدی ورود دوباره سرمایه به سمت دارایی‌های پرریسک باشد.
۱۷؛ عددی که می‌تواند داستان را تغییر دهد
شکست سطح ۱۷ در نسبت بیت‌کوین به طلا اهمیت زیادی دارد. چنین حرکتی به این معنا خواهد بود که بیت‌کوین نه فقط به دلیل رشد قیمت خودش، بلکه در مقایسه با طلا نیز در حال قدرتمندتر شدن است.
در این سناریو، نسبت می‌تواند ابتدا به سمت محدوده ۲۱ حرکت کند و فاصله عملکردی دو دارایی را کاهش دهد. چنین اتفاقی الزاماً به معنای آغاز روند نزولی طلا نیست؛ بلکه نشان می‌دهد بیت‌کوین توانسته سهم بیشتری از جریان سرمایه را به خود اختصاص دهد.
در سمت مقابل، از دست رفتن حمایت ۱۳ می‌تواند برتری نسبی طلا را عمیق‌تر کند و احتمال حرکت نسبت به سمت محدوده ۹ را افزایش دهد. بنابراین اکنون دو سطح ۱۳ و ۱۷ عملاً مرزهای اصلی رقابت میان این دو دارایی هستند.
بیت‌کوین هنوز در یک محدوده تصمیم قرار دارد
رفتار قیمت بیت‌کوین در ماه‌های اخیر نشان می‌دهد بازار هنوز نتوانسته مسیر مشخصی انتخاب کند. قیمت در محدوده بالاتر از ۵۸ هزار دلار تثبیت شده، اما هر بار که به محدوده ۶۷ هزار دلار نزدیک شده، با فشار فروش مواجه شده است. در نتیجه، بیت‌کوین فعلاً بین یک حمایت مهم و یک مقاومت تعیین‌کننده گرفتار شده است.
در شرایط فعلی، عبور قدرتمند از ۶۷ هزار دلار می‌تواند مسیر را برای حرکت به سمت ۷۲ هزار دلار باز کند. این شکست از آن جهت مهم است که نشان می‌دهد تقاضای جدید توانسته سقف‌های قبلی را پشت سر بگذارد.
اما اگر حمایت ۵۸ هزار دلار از دست برود، سناریوی صعودی ضعیف خواهد شد و محدوده ۴۹ هزار دلار دوباره در کانون توجه قرار می‌گیرد. به همین دلیل، رشد فعلی بیت‌کوین در حوالی ۶۴۸۰۰ دلار هنوز به‌تنهایی برای تغییر ساختار بازار کافی نیست.
جریان سرمایه؛ نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا
با وجود ضعف نسبی بیت‌کوین، بازار ETFهای اسپات آمریکا نشانه‌هایی از بازگشت تقاضای نهادی را نشان داده است. صندوق‌های بیت‌کوین در ۱۷ اوت حدود ۲۹۷.۵ میلیون دلار و در ۱۸ اوت حدود ۱۸۹.۳ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند. این دومین روز متوالی ورود سرمایه بود و نشان می‌دهد سرمایه نهادی به‌طور کامل از بازار خارج نشده است.
با این حال، ورود سرمایه به ETFها به‌تنهایی به معنای آغاز یک روند صعودی نیست. جریان پول می‌تواند از قیمت حمایت کند، اما برای تغییر ساختار تکنیکال همچنان شکست مقاومت‌های مهم ضروری است.
در واقع، بازار اکنون یک تضاد جالب دارد: پول نهادی دوباره در حال ورود است، اما قیمت هنوز نتوانسته مقاومت اصلی خود را بشکند.
فدرال رزرو؛ محرک بعدی طلا و بیت‌کوین
یکی از مهم‌ترین متغیرهای پیش‌روی هر دو دارایی، سیاست پولی فدرال رزرو است. بازار اکنون بیشتر از اینکه روی کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر حساب کند، بین دو سناریوی ثبات نرخ بهره و افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در حال نوسان است.
بر اساس آخرین قیمت‌گذاری بازار، احتمال حفظ نرخ بهره در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد حدود ۶۹.۴ درصد و احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه حدود ۳۰.۶ درصد است؛ در مقابل، احتمال کاهش نرخ بهره برای سپتامبر تقریباً ناچیز و نزدیک به یک درصد برآورد شده است.
این یعنی برخلاف تصور برخی معامله‌گران، بازار فعلاً روی یک چرخش سریع و کاملاً انبساطی از سوی فدرال رزرو حساب نمی‌کند. به همین دلیل، صورت‌جلسه فدرال رزرو و هر نشانه‌ای از تغییر دیدگاه اعضای بانک مرکزی می‌تواند برای مسیر هر دو دارایی اهمیت زیادی داشته باشد.
نفت؛ متغیری که معادله را پیچیده‌تر کرده است
در کنار فدرال رزرو، بازار نفت نیز به یک متغیر مهم تبدیل شده است. برنت در معاملات امروز به محدوده ۹۱.۵۶ دلار رسیده و در بالاترین سطح سه هفته اخیر قرار گرفته است. تداوم نگرانی‌ها درباره عبور نفت از تنگه هرمز، ریسک عرضه و افزایش تنش‌های منطقه‌ای، همچنان یک پرمیوم ریسک را در بازار انرژی حفظ کرده است.
نفت گران‌تر می‌تواند انتظارات تورمی را افزایش دهد و فشار بیشتری بر بازده اوراق وارد کند. چنین شرایطی برای بیت‌کوین، که همچنان به نقدینگی و اشتهای ریسک حساس است، می‌تواند یک مانع باشد.
در مقابل، همین فضای تورمی و ژئوپلیتیکی می‌تواند از تقاضای طلا حمایت کند. به همین دلیل، ادامه رشد نفت یکی از متغیرهایی است که می‌تواند برتری نسبی طلا را حفظ کند.
فعلاً کفه ترازو هنوز به نفع طلاست
تصویر امروز بازار را می‌توان این‌گونه خلاصه کرد: طلا از افت اخیر برگشته، بیت‌کوین در حال تثبیت است، اما هنوز نشانه قطعی از تغییر رهبر بازار دیده نمی‌شود.
انس در محدوده ۴۴۴۰ دلار قرار گرفته و بیت‌کوین حوالی ۶۴۸۰۰ دلار معامله می‌شود. نسبت BTC/Gold نیز در محدوده ۱۴.۶ قرار دارد؛ بنابراین فاصله نسبت با مقاومت ۱۷ همچنان قابل توجه است.
برای تغییر این تصویر، سه اتفاق اهمیت بیشتری دارند: عبور بیت‌کوین از ۶۷ هزار دلار، صعود نسبت BTC/Gold به بالای ۱۷ و بهبود مومنتوم هفتگی بیت‌کوین و عبور RSI از محدوده ۵۰. ترکیب این نشانه‌ها می‌تواند پیام روشنی از بازگشت تدریجی سرمایه به سمت بیت‌کوین ارائه کند.
در مقابل، باقی ماندن بیت‌کوین زیر ۶۷ هزار دلار، شکست حمایت ۵۸ هزار دلار و حرکت نسبت به زیر ۱۳، همچنان به نفع طلا خواهد بود.
نتیجه نهایی؛ رقابت بر سر مسیر سرمایه است
در شرایط فعلی، طلا همچنان از مزیت مهمی برخوردار است: زمانی که بازار با نااطمینانی ژئوپلیتیکی، فشار تورمی و افزایش نگرانی درباره نرخ‌های بهره روبه‌رو می‌شود، سرمایه‌گذاران هنوز حاضرند برای امنیت نسبی طلا هزینه کنند.
اما داستان بیت‌کوین هنوز تمام نشده است. ورود سرمایه به ETFهای اسپات، تثبیت قیمت بالای ۵۸ هزار دلار و کاهش فشار فروش نشان می‌دهد بازار در حال آماده‌سازی برای یک تلاش دوباره است.
بنابراین، مسئله اصلی در روزهای آینده فقط قیمت طلا یا بیت‌کوین نیست؛ مسیر جریان سرمایه مهم‌تر است. تا زمانی که نسبت BTC/Gold زیر ۱۷ و بیت‌کوین زیر ۶۷ هزار دلار قرار دارد، کفه ترازو همچنان به نفع طلاست. اما شکست هم‌زمان این دو سطح می‌تواند داستان را تغییر دهد و نشان دهد سرمایه‌گذاران بار دیگر آماده پذیرش ریسک بیشتر شده‌اند.
فعلاً پیام بازار روشن است: طلا هنوز انتخاب دفاعی‌تر بازار است؛ بیت‌کوین اما در حال آزمودن مسیری است که می‌تواند در صورت تغییر شرایط، دوباره آن را به رقیب جدی طلا تبدیل کند.
نظرات کاربران