به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه تحلیلی زکس اینوستمنت ریسرچ، شرکت آمریکایی آرکراک (AROC) که در زمینه فشرده‌سازی گاز طبیعی فعالیت می‌کند، از رشد پایدار تقاضای انرژی در آمریکا سود می‌برد. مدیران این شرکت پیش‌بینی می‌کنند تقاضای گاز طبیعی مرتبط با صادرات گاز طبیعی مایع (ال‌ان‌جی) از حدود ۲۰ میلیارد فوت مکعب در روز در سال ۲۰۲۶ به ۳۵ میلیارد فوت مکعب در روز تا سال ۲۰۳۰ برسد. فشرده‌سازی گاز فرایندی است که برای انتقال گاز از چاه‌ها تا خطوط لوله و مراکز فرآوری استفاده می‌شود و با افزایش حجم تولید، نیاز به این خدمات نیز بیشتر می‌شود.
سوال اصلی این است که آیا قیمت فعلی سهام آرکراک با این چشم‌انداز رشد هم‌خوانی دارد یا خیر. سهام این شرکت با ضریبی بالاتر از میانگین صنعت معامله می‌شود، در حالی که رشد سود هر سهم آن برای سال جاری میلادی کاهشی برآورد شده است. این فاصله میان چشم‌انداز رشد عملیاتی و ارزش‌گذاری بازار، موضوعی است که سرمایه‌گذاران باید به آن توجه کنند.
آرکراک انتظار دارد مصرف گاز طبیعی آمریکا از ۱۱۶٫۲ میلیارد فوت مکعب در روز در سال ۲۰۲۵ به ۱۴۳٫۳ میلیارد فوت مکعب در روز تا سال ۲۰۳۰ برسد. بر اساس برآورد این شرکت، صادرات ال‌ان‌جی با ۱۶٫۱ میلیارد فوت مکعب در روز بیشترین سهم را در این رشد دارد. تامین برق مراکز داده هوش مصنوعی با ۹٫۸ میلیارد فوت مکعب در روز و صادرات از طریق خط لوله با ۱٫۲ میلیارد فوت مکعب در روز در رده‌های بعدی قرار می‌گیرند؛ روندی که به معنای نیاز فزاینده به تجهیزات فشرده‌سازی گاز است، همان حوزه‌ای که کسب‌وکار اصلی آرکراک را تشکیل می‌دهد.
عملکرد عملیاتی و چشم‌انداز رشد
آرکراک در پایان سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ میلادی به نرخ استفاده لحظه‌ای ۹۴٫۴ درصدی از تجهیزات خود دست یافت و مجموع قدرت عملیاتی آن به ۴٫۵۲ میلیون اسب‌بخار رسید؛ حاشیه سود ناخالص تعدیل‌شده بخش عملیات قراردادی این شرکت نیز ۷۱ درصد بود. این شرکت همچنین یک قرارداد ۸ساله برای حدود ۶۶۵٬۰۰۰ اسب‌بخار با اختیار تمدید ۲ساله امضا کرده و برآورد می‌کند از سال ۲۰۲۷ تا ۲۰۳۰ حدود ۱ میلیون اسب‌بخار دیگر به ظرفیت خود بیفزاید؛ طرحی که با ۱٫۴ تا ۱٫۶ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری تجمیعی پشتیبانی می‌شود.
جریان نقدی عملیاتی آرکراک در سه‌ماهه دوم به ۱۶۰٫۸ میلیون دلار و جریان نقدی آزاد تعدیل‌شده به ۶۷ میلیون دلار رسید، در حالی که کل هزینه‌های سرمایه‌ای ۹۸ میلیون دلار بود؛ ارقامی که نشان می‌دهد این شرکت می‌تواند برنامه سرمایه‌گذاری بزرگ خود را از محل نقدینگی داخلی تامین کند. آرکراک سود تقسیمی سه‌ماهه خود را نسبت به مدت مشابه سال قبل حدود ۱۰ درصد افزایش داد و به ۲۳ سنت در هر سهم رساند، با پوشش ۳٫۱ برابری از محل سود، و اعلام کرده قصد دارد ۲۵ تا ۳۵ درصد از جریان نقدی عملیاتی را از طریق رشد سود تقسیمی و بازخرید سهام به سهام‌داران بازگرداند.
ارزش‌گذاری بالا و ریسک‌های پیش‌رو
نقطه ضعف اصلی این تحلیل، قیمت سهام آرکراک است. این سهم با ضریب ۳٫۸ برابر نسبت قیمت به فروش دوازده‌ماهه آتی معامله می‌شود، در حالی که میانگین این نسبت در زیرصنعت مربوطه ۱٫۵ برابر و میانگین پنج‌ساله خود آرکراک ۲٫۸ برابر است. این فاصله زمانی نگران‌کننده‌تر می‌شود که رشد سود هر سهم این شرکت برای سال جاری میلادی منفی ۴٫۷ درصد برآورد شده، در حالی که سهام آن از ابتدای سال میلادی جاری تاکنون ۲۴٫۱ درصد رشد کرده و استاندارد بالاتری برای تحقق انتظارات ایجاد کرده است.
بدهی بلندمدت آرکراک تا پایان ژوئن ۲۰۲۶ (۹ تیر ۱۴۰۵) به حدود ۲٫۳ میلیارد دلار رسید، هرچند نسبت اهرمی این شرکت نسبت به سال قبل از ۳٫۳ برابر به ۲٫۶ برابر بهبود یافته است؛ از این میزان بدهی، ۸۶۵٫۶ میلیون دلار با نرخ بهره متغیر و میانگین موزون ۵٫۴ درصد است که به تغییرات هزینه تامین مالی حساس می‌ماند. زمان تحویل موتورهای فشرده‌سازی نیز نزدیک به ۲۰۰ هفته طول می‌کشد و افزایش هزینه‌های آماده‌سازی تجهیزات، کاهش تقاضای خدمات پس از فروش و بالا رفتن هزینه‌های پاداش، این شرکت را واداشت دامنه برآورد سود عملیاتی تعدیل‌شده سال ۲۰۲۶ خود را از ۸۶۵ تا ۹۱۵ میلیون دلار به ۸۶۵ تا ۸۸۵ میلیون دلار محدودتر کند. در همین صنعت، شرکت‌های کودیاک گس سرویسز (KGS) و یواس‌ای کامپرشن پارتنرز (USAC) نیز فعال هستند و می‌توانند معیاری برای سنجش عملکرد آرکراک باشند.
نظرات کاربران