به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از زیروهج، بازار جهانی کالاها این روزها نشانه‌های آشکاری از ورود به مرحله تازه‌ای از روند صعودی چندساله خود نشان می‌دهد. جف کوری، مدیر پیشین بخش کالای بانک گلدمن ساکس، اکنون هم‌ریاست شرکت آباکس مارکتس را بر عهده دارد. او در رشته‌ای طولانی از یادداشت‌ها در شبکه اجتماعی ایکس نوشت که کمبود فیزیکی کالاها، کاهش ارزش پول‌های ملی و مداخله مستقیم دولت‌ها در بازارها هم‌زمان رخ داده‌اند. به گفته او، این هم‌زمانی نشانه بارز یک چرخه صعودی ساختاری در بازار کالاست.
در هفته‌های اخیر، اسپرد پالایش گازوئیل برای نخستین‌بار در تاریخ از مرز ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرد و به ۱۰۲٫۲۰ دلار رسید. این اسپرد، اختلاف قیمت نفت خام و فرآورده تصفیه‌شده آن است و رقم تازه آن ۴ تا ۶ برابر میانگین بلندمدت به‌شمار می‌رود. این جهش نشان می‌دهد کمبود ظرفیت پالایش، مستقل از قیمت نفت خام، به‌تنهایی می‌تواند قیمت سوخت مصرفی را بالا ببرد.
هم‌زمان، قیمت مس در بورس فلزات لندن از ۱۴٬۰۰۰ دلار در هر تن عبور کرده است. شاخص نقطه‌ای کشاورزی بلومبرگ نیز روند صعودی خود را ادامه می‌دهد. رشد قیمت مس معمولاً نشانه افزایش تقاضای صنایع برق، ساختمان و خودروسازی است.
طلا و نقره نیز به‌عنوان دارایی امن در برابر کاهش ارزش پول، شتاب گرفته‌اند. هم‌زمان، ارزش دلار آمریکا پس از مداخله اخیر وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، در بازار اوراق قرضه کاهش یافته است. آقای کوری در این باره نوشت: «کالاها دارند چیزی به شما می‌گویند و خزانه‌داری آمریکا دیروز این پیام را تأیید کرد.» به بیان او، کمبود در دنیای فیزیکی و سرکوب در بازار مالی هم‌زمان رخ می‌دهد و فاصله میان این دو، همان کاهش ارزش پول است.
مداخله خزانه‌داری و افت دلار
بازده اوراق ۳۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به ۵٫۳۲ درصد رسید؛ بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷. به دنبال آن، اسکات بسنت میزان بازخرید اوراق بلندمدت دولت را ۲ برابر کرد. بازخرید اوراق یعنی دولت مستقیماً اوراق قرضه خود را از بازار می‌خرد تا مانع افت بیشتر قیمت آن‌ها و افزایش هزینه استقراض شود. بازار به این اقدام واکنش سریع نشان داد: قیمت طلا ۴ درصد رشد کرد و به ۴٬۵۱۰ دلار در هر اونس رسید. نقره نیز ۵ درصد بالا رفت و شاخص کالای کوانتیکس به بالاترین سطح تاریخ خود رسید.
کوری به کاهش خرید اوراق خزانه توسط سرمایه‌گذاران خارجی، از جمله ژاپن، چین و بریتانیا، در ماه ژوئن اشاره می‌کند. کسری بودجه آمریکا در ماه ژوئیه به ۴۳۲ میلیارد دلار رسید؛ رقمی بیشتر از تولید ناخالص داخلی سالانه بسیاری از کشورهای جهان. هزینه بهره بدهی‌های دولت آمریکا نیز به بیش از ۱٬۱۰۰ میلیارد دلار در سال رسیده است. کل بدهی این کشور به مرز ۴۰ هزار میلیارد دلار نزدیک می‌شود؛ رقمی حدود یک و نیم برابر تولید ناخالص داخلی سالانه آمریکا. به بیان ساده، دولت آمریکا برای فروش اوراق جدید خود با تقاضای کافی روبه‌رو نیست و همین موضوع فشار برای مداخله‌های بیشتر را افزایش می‌دهد.
حلقه بازخورد از کار افتاده بازار
در شرایط عادی، جهش قیمت کالاها بازده اوراق را بالا می‌برد، تقاضا را کاهش می‌دهد و به‌مرور قیمت‌ها را متعادل می‌کند. کوری می‌گوید این‌بار سرکوب بازده اوراق، این چرخه اصلاحی را از کار انداخته است. کمبود کالاها تورم را دامن می‌زند و سرکوب بازده مانع از واکنش طبیعی بازار می‌شود. او هم‌چنین به افزایش تنگناهای تدارکاتی در مسیرهای کلیدی حمل‌ونقل جهانی، از جمله تنگه هرمز، دریای سرخ، رود راین، کانال پاناما و کریدور غلات دریای سیاه، اشاره می‌کند. اختلال در هر یک از این مسیرها می‌تواند مستقیماً بر قیمت انرژی و کالاهای اساسی در بازارهای جهانی اثر بگذارد.
نظرات کاربران