به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، شرکت آلفابت، مالک گوگل، در تابستان امسال دامنه همکاری خود در تولید تراشه‌های اختصاصی را گسترش داد. این شرکت در ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۶ (۷ مرداد ۱۴۰۵) قراردادی با مارول تکنولوژی امضا کرد که شامل شتاب‌دهنده‌های استنتاج هوش مصنوعی، کنترلرهای ذخیره‌سازی و سایر تراشه‌های مرتبط با پردازنده‌های تنسور اختصاصی گوگل می‌شود.
نکته غیرمعمول این قرارداد چند روز بعد در یک گزارش رسمی به نهاد ناظر بازار سهام آمریکا مشخص شد. بر اساس این سند، مارول علاوه بر فروش تراشه، یک اختیار خرید برای ۵۸٬۹۷۰٬۹۰۷ سهم خود، معادل حدود ۷ درصد از کل سهام شرکت، به گوگل واگذار کرد. قیمت اعمال این اختیار خرید، ۲۰۶٫۵۸ دلار برای هر سهم تعیین شده است. به بیان ساده، اختیار خرید سهام به دارنده آن حق می‌دهد سهام را در آینده با قیمتی از پیش‌تعیین‌شده بخرد، حتی اگر قیمت بازار بالاتر رفته باشد.
پس از انتشار این خبر، قیمت سهام مارول تکنولوژی در معاملات روز چهارشنبه ۱۹ آگوست ۲۰۲۶ (۲۸ مرداد ۱۴۰۵) حدود ۱۰ درصد رشد کرد و در نزدیکی ۲۳۷ دلار بسته شد. ارزش کامل این بسته اختیار خرید، در صورت اعمال کامل، نزدیک به ۱۲٫۲ میلیارد دلار برآورد می‌شود. نکته مهم این‌جاست که گوگل هیچ تعهدی به خرید این حجم از تراشه یا اعمال کامل این اختیار خرید ندارد.
بخش بزرگی از این اختیار خرید، شامل ۵۷٬۶۱۰٬۰۴۰ سهم، به‌تدریج و متناسب با میزان خرید گوگل از محصولات مارول تحقق پیدا می‌کند؛ به این معنا که به ازای هر ۵۰۰ میلیون دلار خرید، بخش تازه‌ای از سهام برای گوگل قابل تملک می‌شود. بخش کوچک‌تری معادل ۱٬۳۶۰٬۸۶۷ سهم نیز طی ۱ سال آینده و بدون وابستگی به میزان خرید، به‌طور خودکار تحقق می‌یابد. تصمیم درباره میزان و زمان خرید کاملا بر عهده گوگل است و هیچ الزامی برای هزینه‌کرد وجود ندارد.
چرا این توافق برای گوگل سودآور است
این ساختار برای گوگل بسیار سودمند است. هر خریدار بزرگ می‌تواند برای حجم بالای خرید تخفیف بگیرد، اما تخفیف تنها در سطح قیمت تراشه اثر دارد. اختیار خرید سهام، هزینه‌کرد گوگل را به یک دارایی مالی مستقل تبدیل می‌کند. با توجه به اینکه قیمت سهام مارول در حال حاضر نزدیک به ۲۴۳ دلار است، ارزش کل این بسته حدود ۲٫۱ میلیارد دلار بیشتر از هزینه اعمال آن است. هزینه این امتیاز بر دوش گوگل نیست، بلکه بر عهده سهام‌داران فعلی مارول است؛ زیرا در صورت تحقق کامل اختیار خرید، تعداد کل سهام شرکت حدود ۷ درصد افزایش می‌یابد و سهم هر سهام‌دار قدیمی رقیق‌تر می‌شود.
الگویی که پیش از این هم دیده شده بود
این نخستین‌بار نیست که یکی از خریداران بزرگ تراشه‌های هوش مصنوعی، بخشی از سهام تامین‌کننده خود را به‌عنوان امتیاز دریافت می‌کند. در اکتبر ۲۰۲۵، شرکت ای‌ام‌دی توافقی برای تامین ۶ گیگاوات پردازنده گرافیکی به اوپن‌ای‌آی امضا کرد و در ازای آن، اختیار خریدی تا سقف ۱۶۰ میلیون سهم خود، معادل حدود ۱۰ درصد از کل سهام شرکت، به اوپن‌ای‌آی واگذار کرد. قیمت اعمال این اختیار خرید تنها ۱ سنت برای هر سهم بود؛ رقمی نمادین که عملا آن را به هدیه‌ای نزدیک می‌کند. قرارداد گوگل و مارول نسبت به آن نمونه متعارف‌تر است، چرا که قیمت اعمال واقعی دارد و تعهدی به خرید حجم مشخصی از تراشه وجود ندارد. با این حال روند کلی یکسان است؛ بزرگ‌ترین خریداران تراشه هوش مصنوعی اکنون در ازای خرید، سهم مالکیت از تامین‌کنندگان خود مطالبه می‌کنند.
گوگل با واگذاری این امتیاز به مارول، همکاری انحصاری در اختیار این شرکت نگذاشته است. طراحی پردازنده‌های تنسور گوگل از سال ۲۰۱۵ عمدتا بر عهده براودکام بوده و این شرکت در آوریل ۲۰۲۶ نیز قرارداد بلندمدت تازه‌ای برای نسل‌های بعدی این تراشه‌ها با گوگل امضا کرد که تامین قطعات را تا سال ۲۰۳۱ تضمین می‌کند. به بیان دیگر، گوگل هم‌زمان با افزودن مارول به فهرست تامین‌کنندگان خود، برای این افزونگی هم پاداش مالی گرفته است. تحقق کامل بخش عملکردی این اختیار خرید نیز به خرید ۱۲۰ میلیارد دلاری از محصولات مارول تا ۲۹ ژانویه ۲۰۳۳ (۱۰ بهمن ۱۴۱۱) نیاز دارد؛ رقمی که برای آلفابت کم‌تر از هزینه سرمایه‌ای سه فصل متوالی است. تنها در فصل دوم امسال، آلفابت بیش از ۴۴٫۹ میلیارد دلار صرف هزینه‌های سرمایه‌ای کرده است.
نظرات کاربران