به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، یک اقتصاددان ارشد و رئیس سابق بانک فدرال رزرو نیویورک هشدار داده است که بازار سهام آمریکا وارد محدوده حباب شده است. این هشدار بر پایه دو شاخص ارزش‌گذاری کلیدی است که اکنون به نزدیکی بالاترین سطح تاریخی خود، درست در آستانه ترکیدن حباب دات‌کام در سال ۱۹۹۹، رسیده‌اند.
بیل دادلی که نزدیک به ۱۰ سال ریاست بانک فدرال رزرو نیویورک را برعهده داشت، در ستونی در بلومبرگ نوشت بازار سهام آمریکا در محدوده حباب قرار دارد. او این ارزیابی را بر پایه دو معیار شناخته‌شده ارزش‌گذاری بنا کرده است: شاخص بافت و نسبت قیمت به سود تعدیل‌شده شیلر.
شاخص بافت چه می‌گوید
شاخص بافت، نسبت کل ارزش بازار سهام آمریکا به تولید ناخالص داخلی کشور است. وارن بافت این معیار را «شاید بهترین سنجه منفرد برای تشخیص جایگاه ارزش‌گذاری بازار در هر لحظه» توصیف کرده است. این نسبت اکنون به حدود ۲۳۸ درصد رسیده و هر عدد بالای ۲۰۰ به معنای گران‌بودن قابل‌توجه سهام نسبت به اندازه اقتصاد است.
نسبت قیمت به سود تعدیل‌شده شیلر که قیمت سهام شاخص اساندپی ۵۰۰ را با سود تعدیل‌شده با تورم طی ۱۰ سال گذشته مقایسه می‌کند، اکنون در ۴۲٫۱۵ واحد قرار دارد. این رقم دومین سطح بالا در بیش از ۱۰۰ سال اخیر است و تنها اندکی پایین‌تر از ۴۴٫۱۹ واحدی قرار دارد که در نوامبر ۱۹۹۹، درست چند ماه پیش از فروپاشی حباب اینترنتی، ثبت شده بود.
درسی از فروپاشی حباب دات‌کام
در سال ۱۹۹۶ نیز آلن گرینسپن، رئیس‌وقت فدرال رزرو، در سخنرانی معروف خود از عبارت «شور غیرمنطقی» برای توصیف رشد بی‌پایه ارزش دارایی‌ها استفاده کرد. بازارها پس از این هشدار برای مدتی کوتاه افت کردند، اما حباب دات‌کام تا ۳ سال دیگر همچنان بزرگ‌تر شد و سرانجام در اوایل سال ۲۰۰۰ ترکید. نتیجه این فروپاشی، افت ۷۸ درصدی شاخص نزدک و کاهش ۴۹ درصدی شاخص اساندپی ۵۰۰ تا پاییز ۲۰۰۲ بود.
با این حال، تجربه تاریخی نشان می‌دهد حباب‌های سرمایه‌گذاری می‌توانند سال‌ها پس از نخستین هشدارها نیز به رشد خود ادامه دهند. پیش‌بینی دقیق زمان اوج‌گیری یا سقوط بازار عملاً ممکن نیست و حتی اقتصاددانان باتجربه نیز در این زمینه با خطا روبه‌رو می‌شوند.
در جریان فروپاشی حباب دات‌کام میان سال‌های ۲۰۰۰ تا ۲۰۰۲، بخش‌های انرژی، کالاهای مصرفی ضروری و خدمات عمومی در مقایسه با کل بازار عملکرد بهتری داشتند و بازدهی مثبت ثبت کردند. بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند این بخش‌ها در صورت اصلاح احتمالی بعدی بازار نیز نسبت به میانگین بازار مقاوم‌تر عمل کنند.
نظرات کاربران