به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، شاخص کل بورس تهران در پایان معاملات روز یکشنبه با افزایش ۸ هزار و ۲۹۲ واحدی معادل ۰.۱۴ درصد، در ارتفاع ۶ میلیون و ۶۹ هزار و ۸۸۸ واحد ایستاد. رشد شاخص به تنهایی خبر خوبی به نظر می‌رسد، اما هم‌زمان با آن نزدیک به ۱ همت پول حقیقی از بازار سهام خارج شده است. «همت» در ادبیات بازار سرمایه معادل هزار میلیارد تومان است و برای مقیاس، رقمی نزدیک به بودجه یک شهرداری متوسط در طول ۱ سال به شمار می‌آید.
معنای این خروج برای مخاطب عادی روشن است؛ وقتی شاخص بالا می‌رود اما پول واقعی از بازار می‌رود، رشد عدد شاخص لزوما به معنای اعتماد بیشتر سهامداران خرد نیست. بخشی از سرمایه‌گذاران کوچک ترجیح داده‌اند نقدینگی خود را از سهام خارج کنند، حتی اگر ارزش سبد آن‌ها روی کاغذ اندکی افزایش یافته باشد.
افت میان‌روز چه می‌گوید
داده‌ها نشان می‌دهد شاخص کل در نیمه نخست معاملات تا ارتفاع ۶ میلیون و ۱۵۴ هزار واحد پیش رفته بود، یعنی در نیمه دوم روز بیش از ۸۴ هزار واحد از این رقم کاسته شد. این افت میان‌روز، که در ادبیات تحلیلی «فشار فروش» نامیده می‌شود، معمولا زمانی رخ می‌دهد که در ساعات پایانی معاملات، عرضه سهام از سوی فروشندگان بر تقاضای خریداران پیشی می‌گیرد.
در اصطلاح بازار سرمایه، «پول حقیقی» به گردش نقدینگی اشخاص عادی و سرمایه‌گذاران خرد اشاره دارد، در برابر «پول حقوقی» که متعلق به شرکت‌ها، صندوق‌ها و نهادهای بزرگ‌تر است. خروج پول حقیقی در حالی که شاخص رشد کرده، معمولا به این معناست که سهامداران بزرگ‌تر خریدار بوده‌اند و بخشی از سهامداران خرد فروشنده.
پیامد برای تصمیم مالی روزمره
این کشمکش میان خریداران بزرگ و فروشندگان خرد برای کسی که پس‌انداز محدودی دارد اهمیت دارد، چون بورس یکی از مسیرهای موازی با بازار دلار، طلا و سکه برای نگه‌داری ارزش پول است. محتمل‌ترین سناریو در چنین شرایطی این است که بخشی از نقدینگی خارج‌شده از سهام، به‌جای ماندن به‌صورت نقد، به سمت دارایی‌های دیگر حرکت کند؛ هرچند مقصد نهایی این نقدینگی را تنها با داده‌های روزهای آینده می‌توان روشن‌تر دید.
روند شاخص کل بورس تهران در هفته‌های اخیر بارها میان رشدهای اندک و خروج هم‌زمان نقدینگی نوسان کرده است. این الگو، بدون آن‌که به معنای تغییر جهت قطعی بازار باشد، معمولا نشانه احتیاط بیشتر سهامداران خرد نسبت به هفته‌های پیش از خود تلقی می‌شود.
نظرات کاربران