به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیت‌کوین نیوز، وزارت خزانه‌داری آمریکا برنامه بازخرید اوراق بلندمدت دولتی را ۲ برابر کرد. هدف این تصمیم، مهار جهش بازده اوراق ۳۰ساله است که به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسیده است. هم‌زمان، قیمت بیت‌کوین با جهشی ۲۳٫۸ درصدی روبه‌رو شده و برخی سرمایه‌گذاران آن را نشانه نگرانی بازار از دخالت بیش‌تر دولت در بازار اوراق قرضه می‌دانند.
اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، سقف بازخرید اوراق قدیمی‌تر با سررسید ۱۰ تا ۳۰ ساله را از ۲ میلیارد دلار به دست‌کم ۴ میلیارد دلار در هر عملیات افزایش داد. این برنامه از ۹ سپتامبر (۱۸ شهریور ۱۴۰۵) تا ۴ نوامبر ۲۰۲۶ (۱۸ شهریور تا ۱۳ آبان ۱۴۰۵) اجرا می‌شود. بسنت همچنین گفته در صورت نیاز، این رقم می‌تواند باز هم بزرگ‌تر شود.
بازده اوراق ۳۰ساله در بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷
بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا هفته گذشته به حدود ۵٫۳۴ درصد رسید؛ بالاترین رقم از سال ۲۰۰۷. بازده اوراق ۱۰ساله نیز روز دوشنبه ۲۴ آگوست ۲۰۲۶ (۲ شهریور ۱۴۰۵) نزدیک ۴٫۷ درصد بود. افزایش بازده به معنای افت قیمت اوراق قرضه است و اثر آن به وام مسکن، تأمین مالی شرکت‌ها، قیمت املاک و بورس هم می‌رسد. هزینه بهره بدهی دولت آمریکا نیز از همین محل بالا می‌رود.
اقدام خزانه‌داری، کنترل رسمی بازده اوراق یا YCC نیست؛ ابزاری که پیش‌تر آمریکا و ژاپن از آن استفاده کردند. در کنترل بازده، بانک مرکزی سقفی برای بازده یک اوراق مشخص تعیین و تعهد می‌دهد هر مقدار لازم برای دفاع از آن سقف بخرد. این با تسهیل مقداری یا QE فرق دارد؛ در QE حجم خرید مشخص است و بازار خودش بازده نهایی را تعیین می‌کند، اما در کنترل بازده، بازده ثابت می‌ماند و سقف خرید نامحدود است.
تجربه پیشین آمریکا و ژاپن با کنترل بازده
آمریکا این مسیر را پیش‌تر رفته است. در جنگ جهانی دوم، فدرال‌رزرو در سال ۱۹۴۲ نرخ اسناد خزانه کوتاه‌مدت را حدود ۰٫۳۸ درصد و بازده اوراق بلندمدت را در حدود ۲٫۵ درصد نگه داشت. این سیاست در سال ۱۹۵۱ با توافق خزانه‌داری و فدرال‌رزرو کنار گذاشته شد؛ زمانی که تورم بالا رفت و استقلال سیاست پولی اهمیت بیش‌تری پیدا کرد. ژاپن هم از سال ۲۰۱۶ نسخه مشابهی را با نرخ کوتاه‌مدت منفی ۰٫۱ درصد و هدف صفر درصد برای اوراق ۱۰ساله اجرا کرد و سرانجام در سال ۲۰۲۴ آن را کنار گذاشت. تجربه ژاپن نشان داد کنترل بازده می‌تواند سال‌ها دوام بیاورد، اما خروج از آن به‌مرور دشوارتر می‌شود.
واکنش بیت‌کوین و هشدار سرمایه‌گذاران
قیمت بیت‌کوین هم‌زمان با افزایش نگرانی از دخالت بیش‌تر دولت در بازار اوراق، جهشی ۲۳٫۸ درصدی ثبت کرد. آرتور هیز، مدیر سابق صرافی بیت‌مکس، معتقد است بیت‌کوین می‌تواند به محدوده شش‌رقمی، یعنی بالای ۱۰۰هزار دلار برسد. استنلی دراکن‌میلر، سرمایه‌گذار شناخته‌شده آمریکایی، نسبت به طرح بازخرید خزانه‌داری هشدار داده و آن را نشانه فشار فزاینده بر بازار اوراق دانسته است. بازار هم هنوز کاملا متقاعد نشده؛ بازده اوراق ۳۰ساله پس از اعلام این طرح ابتدا ۹ تا ۱۰ واحد پایه افت کرد، اما بخش زیادی از آن را دوباره پس گرفت و روز دوشنبه در حدود ۵٫۲۳ درصد بود.
پشت این کشمکش، بدهی فدرال آمریکا قرار دارد که به نزدیک ۴۰ تریلیون دلار رسیده و کسری بودجه سالانه در حدود ۲ تریلیون دلار است. با سررسید بدهی‌های ارزان قدیمی و تأمین مالی مجدد آن‌ها با نرخ‌های امروزی، هزینه بهره دولت آمریکا باز هم بالاتر می‌رود. همین چرخه تعیین‌کننده این خواهد بود که واشنگتن تا چه حد به سراغ ابزارهای سنگین‌تر برای مهار بازده اوراق برود.
نظرات کاربران