سیگنال دوگانه اتریوم؛ فروش در مشتقات، خرید نهنگ‌ها

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار اتریوم در روزهای اخیر با سیگنال‌هایی متناقض روبه‌رو شده است؛ از یک سو داده‌های بازار مشتقات نشان می‌دهد فشار فروش در قراردادهای پرپچوال افزایش یافته و شاخص‌های مرتبط با رفتار معامله‌گران به محدوده نزولی متمایل شده‌اند، اما از سوی دیگر، رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ در بازار اسپات و ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله اتریوم، تصویری متفاوت از وضعیت تقاضا ارائه می‌کند. همین واگرایی میان بازار مشتقات و بازار نقدی، اکنون به یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده مسیر کوتاه‌مدت قیمت ETH تبدیل شده است.

حجم خالص تیکر اتریوم (Ethereum Net Taker Volume) طی هفته گذشته پس از نزدیک به یک ماه حضور در محدوده مثبت، منفی شده است. این شاخص اختلاف میان حجم خرید و فروش سرمایه‌گذارانی را اندازه‌گیری می‌کند که در قراردادهای آتی پرپچوال با سفارش‌های بازار معامله می‌کنند. منفی شدن آن نشان می‌دهد که در بازار پرپچوال، فروشندگان تهاجمی فعلاً دست بالا را پیدا کرده‌اند.

بازار مشتقات عقب کشیده است، اما هنوز حکم نهایی صادر نشده

سابقه تاریخی این شاخص اهمیت چرخش اخیر را بیشتر می‌کند. در گذشته، منفی شدن Ethereum Net Taker Volume با افزایش موقعیت‌های نزولی و افت قیمت اتریوم همراه بوده است. پس از چرخش این شاخص به محدوده منفی در ژانویه، قیمت ETH حدود 52% کاهش یافت و در ماه مه نیز افتی 33 درصدی پس از چنین سیگنالی ثبت شد. بنابراین، تغییر اخیر را نمی‌توان صرفاً یک نوسان کوتاه‌مدت در داده‌های مشتقات تلقی کرد؛ بازار در حال ارسال هشداری است که افزایش فشار فروش می‌تواند در صورت تداوم، به قیمت نقدی نیز منتقل شود.

با این حال، شدت این سیگنال به تنهایی برای ترسیم یک سناریوی قطعی نزولی کافی نیست. بازار مشتقات معمولاً سریع‌تر از بازار اسپات به تغییرات احساسات واکنش نشان می‌دهد و چرخش آن به سمت فروش می‌تواند نتیجه افزایش پوشش ریسک یا خروج معامله‌گران کوتاه‌مدت نیز باشد. اهمیت اصلی زمانی نمایان می‌شود که این فشار فروش با کاهش تقاضای نقدی و خروج سرمایه از محصولات سرمایه‌گذاری اتریوم همزمان شود؛ شرایطی که در داده‌های فعلی هنوز به‌طور کامل مشاهده نمی‌شود.

شاخص Taker Buy Sell Ratio نیز همین تغییر رفتار را تأیید می‌کند. این معیار نسبت حجم خریدهای تهاجمی به حجم فروش‌های تهاجمی در بازار پرپچوال را نشان می‌دهد. میانگین متحرک 14روزه این شاخص برای نخستین بار طی دو هفته گذشته به محدوده نزولی متمایل شده و در زمان نگارش در سطح 0.992 قرار داشته است. میانگین متحرک هفت‌روزه نیز روز دوشنبه تا 0.974 پایین آمد که کمترین سطح آن از 6 ژوئن بود، هرچند در زمان نگارش اندکی بهبود یافت و به 0.994 رسید.

نهنگ‌ها روایت بازار را به سمت انباشت برمی‌گردانند

در طرف دیگر بازار، رفتار کیف پول‌های بزرگ تصویر کاملاً متفاوتی ارائه می‌کند. طی دو روز گذشته، نهنگ‌ها در بازار اسپات به خرید و انتقال اتریوم پرداخته‌اند؛ رفتاری که می‌تواند نشان‌دهنده افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران با افق زمانی بلندتر باشد. روز سه‌شنبه، کیف پول نهنگی 0x2e80 تعداد 19,000 ETH را از صرافی Gemini خارج و به قراردادهای استیکینگ منتقل کرد.

اهمیت این تراکنش زمانی بیشتر می‌شود که در چارچوب فعالیت سه هفته اخیر این کیف پول بررسی شود. آدرس 0x2e80 طی سه هفته گذشته در مجموع 112,000 ETH از Gemini خارج کرده و به قراردادهای استیکینگ انتقال داده است. خروج چنین حجمی از یک صرافی و انتقال آن به استیکینگ، دست‌کم از منظر عرضه قابل معامله، می‌تواند فشار فروش بالقوه را کاهش دهد؛ زیرا بخشی از دارایی از چرخه معاملات کوتاه‌مدت خارج می‌شود.

یک کیف پول نهنگی دیگر با آدرس 0x2684 نیز احتمالاً روز چهارشنبه 3,960 ETH خریداری کرده است. بر اساس داده‌های Lookonchain، این کیف پول از 30 ژوئن تاکنون 79,216 ETH را با میانگین قیمت 1,777 دلار خریداری کرده است. در نتیجه، برخلاف داده‌های نزولی بازار پرپچوال، رفتار برخی سرمایه‌گذاران بزرگ در بازار نقدی همچنان با سناریوی انباشت سازگار است.

ورود سرمایه ETFها مانع دیگری در برابر سناریوی نزولی است

داده‌های صندوق‌های قابل معامله اتریوم در آمریکا نیز فعلاً از سمت تقاضا حمایت می‌کنند. ETFهای اسپات ETH در روز سه‌شنبه شاهد ورود خالص 53.7 میلیون دلار سرمایه بودند؛ رقمی که بر اساس داده‌های SoSoValue ثبت شده است. ورود سرمایه به ETFها از این جهت اهمیت دارد که تقاضای نهادی و سرمایه‌گذاری غیرمستقیم را وارد معادله قیمت اتریوم می‌کند.

ترکیب این جریان سرمایه با انتقال ETH به قراردادهای استیکینگ، نشان می‌دهد فشار فروش مشاهده‌شده در بازار مشتقات هنوز به یک روند فراگیر در تمام بخش‌های بازار تبدیل نشده است. به بیان دیگر، معامله‌گران پرپچوال محتاط‌تر و متمایل به فروش شده‌اند، اما برخی سرمایه‌گذاران بزرگ در بازار نقدی همچنان در حال افزایش موقعیت خود هستند. همین شکاف می‌تواند نوسانات اتریوم را در کوتاه‌مدت افزایش دهد و مسیر بعدی را به واکنش قیمت در برابر سطوح تکنیکال کلیدی وابسته کند.

بازگشت ETH از میانگین‌های مهم؛ مقاومت 1,927 دلاری اکنون تعیین‌کننده است

از منظر تکنیکال، اتریوم پس از اصلاح اخیر در محدوده فشرده میان میانگین‌های متحرک نمایی 20روزه و 50روزه قرار گرفته بود؛ سطوحی که به‌ترتیب در حوالی 1,874 و 1,854 دلار قرار دارند. قیمت از این محدوده حمایتی بازگشته و اکنون در حال آزمایش مقاومت میانگین متحرک نمایی 100روزه در نزدیکی 1,927 دلار است.

این سطح در شرایط فعلی اهمیت زیادی دارد، زیرا عبور از EMA100 می‌تواند نخستین نشانه جدی از بازگشت قدرت خریداران در نمودار روزانه باشد. در صورتی که ETH بتواند بالای 1,927 دلار تثبیت شود، مقاومت بعدی در 1,961 دلار قرار خواهد گرفت. عبور پایدار از این محدوده می‌تواند مسیر صعودی را برای حرکت به سمت مقاومت‌های دورتر در 2,172 و سپس 2,431 دلار باز کند.

ساختار مومنتوم نیز در حال حاضر کاملاً نزولی نیست. شاخص قدرت نسبی 14روزه (RSI) در نزدیکی 57 قرار دارد و شاخص Stochastic نیز حوالی 61 است. هر دو شاخص نشان می‌دهند مومنتوم همچنان مثبت است، اما بازار در وضعیت اشباع خرید قرار ندارد. این ترکیب از یک سو فضای لازم برای ادامه رشد را باقی می‌گذارد و از سوی دیگر نشان می‌دهد صعود احتمالی هنوز از نظر مومنتوم به مرحله افراطی نرسیده است.

شکست 1,961 دلار می‌تواند معادله کوتاه‌مدت را تغییر دهد

نقطه حساس بعدی برای اتریوم، محدوده 1,961 دلار است. عبور از 1,927 دلار به‌تنهایی می‌تواند نشانه بهبود ساختار تکنیکال باشد، اما برای تقویت سناریوی بازپس‌گیری سطح روانی 2,000 دلار، خریداران باید مقاومت 1,961 دلار را نیز پشت سر بگذارند. در چنین شرایطی، حرکت به سمت 2,000 دلار دیگر صرفاً یک بازگشت تکنیکال محسوب نمی‌شود و می‌تواند نشانه‌ای از تغییر موقت موازنه قدرت میان خریداران و فروشندگان باشد.

در مقابل، شکست میانگین‌های متحرک 20روزه و 50روزه در محدوده 1,874 و 1,854 دلار، تصویر تکنیکال را تضعیف خواهد کرد. چنین حرکتی می‌تواند قیمت را به سمت حمایت افقی 1,809 دلار هدایت کند. اگر این سطح نیز از دست برود، حمایت‌های بعدی در 1,701 و 1,507 دلار قرار دارند و فشار فروش می‌تواند شدت بیشتری بگیرد.

در همین حال، داده‌های بازار اهرمی نشان می‌دهد طی 24 ساعت گذشته 49.8 میلیون دلار از موقعیت‌های اتریوم لیکوئید شده است که 40.7 میلیون دلار آن مربوط به لیکوئید شدن موقعیت‌های فروش بوده است. غلبه لیکوئیدیشن فروش‌ها نشان می‌دهد بخشی از فروشندگان در جریان بازگشت قیمت تحت فشار قرار گرفته‌اند. بنابراین، بازار در کنار نشانه‌های منفی مشتقات، همچنان مستعد شکل‌گیری حرکت‌های سریع ناشی از فشردگی موقعیت‌های اهرمی است.

اتریوم در دو راهی فشار فروش و انباشت قرار گرفته است

مجموع داده‌های موجود تصویری دوگانه از وضعیت اتریوم ارائه می‌کند. در بازار مشتقات، Ethereum Net Taker Volume پس از نزدیک به یک ماه حضور در محدوده مثبت منفی شده و Taker Buy Sell Ratio نیز به سمت برتری فروشندگان حرکت کرده است. سابقه افت 52 درصدی در ژانویه و 33 درصدی در ماه مه پس از چرخش این شاخص، اهمیت این هشدار را افزایش می‌دهد.

با این حال، بازار نقدی هنوز نشانه‌ای از تسلیم خریداران بزرگ نشان نمی‌دهد. انتقال 19,000 ETH توسط کیف پول 0x2e80 به استیکینگ و مجموع 112,000 ETH خروجی این کیف پول از Gemini طی سه هفته، خرید احتمالی 3,960 ETH توسط کیف پول 0x2684 و ورود خالص 53.7 میلیون دلار به ETFهای اسپات ETH در آمریکا، همگی نشان می‌دهند تقاضای ساختاری همچنان در بازار حضور دارد.

از این منظر، مسیر اتریوم در کوتاه‌مدت بیش از هر چیز به توانایی قیمت برای عبور از مقاومت‌های 1,927 و 1,961 دلار وابسته است. تثبیت بالای این محدوده می‌تواند زمینه بازگشت به سطح 2,000 دلار و سپس مقاومت‌های 2,172 و 2,431 دلار را فراهم کند. در سمت مقابل، از دست رفتن محدوده 1,874 تا 1,854 دلار، احتمال حرکت به سمت 1,809 دلار را افزایش می‌دهد و شکست آن نیز می‌تواند حمایت‌های 1,701 و 1,507 دلار را در معرض آزمایش قرار دهد.

جمع‌بندی؛ سیگنال‌های متضاد، بازار اتریوم را در آستانه تصمیم قرار داده‌اند

در شرایط فعلی، بازار اتریوم نه با یک سیگنال کاملاً صعودی و نه با یک ساختار کاملاً نزولی مواجه است. مشتقات از افزایش فشار فروش خبر می‌دهند، در حالی که رفتار نهنگ‌ها و جریان سرمایه ETFها همچنان از وجود تقاضای قابل‌توجه در بازار نقدی حکایت دارد. همین تضاد باعث شده شکست مقاومت 1,927 دلار اهمیت بیشتری پیدا کند.

اگر خریداران بتوانند EMA100 و سپس مقاومت 1,961 دلار را پشت سر بگذارند، احتمال بازگشت ETH به بالای 2,000 دلار تقویت خواهد شد. اما اگر فشار فروش مشتقات به بازار اسپات سرایت کند و قیمت میانگین‌های 20روزه و 50روزه را از دست بدهد، حمایت 1,809 دلار به مهم‌ترین سنگر خریداران تبدیل خواهد شد. در نتیجه، واکنش اتریوم به محدوده 1,927 تا 1,961 دلار می‌تواند مسیر غالب بازار را برای روزهای آینده مشخص کند.