به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از تریدینگ‌ویو، بازده اوراق قرضه ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا در محدوده ۴٫۶۷ درصد معامله می‌شود و بین دو سطح تعیین‌کننده فنی گیر کرده است: ۴٫۶۰ درصد به‌عنوان نقطه احتمالی چرخش روند، و ۴٫۷۰ تا ۴٫۷۲ درصد به‌عنوان سطحی که در صورت برخورد به آن، سیگنال کاهش بازده رد می‌شود. عبور تثبیت‌شده از زیر ۴٫۶۰ درصد می‌تواند بخشی از معامله‌گرانی را که روی افزایش بازده شرط بسته‌اند، وادار به خرید اجباری اوراق بلندمدت کند؛ رویدادی که تحلیلگران آن را «فشردگی خرید» می‌نامند و می‌تواند روند کاهش بازده را شتاب دهد.
بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا یکی از مرجع‌های اصلی قیمت‌گذاری در بازارهای جهانی است. کاهش آن معمولاً هزینه تأمین مالی شرکت‌ها را پایین می‌آورد و جذابیت دارایی‌های بدون ریسک را کم می‌کند؛ همین موضوع می‌تواند فشار روی طلا و سهام حساس به نرخ بهره را کاهش دهد. در مقابل، بازگشت بازده به بالای ۴٫۷۰ درصد معمولاً به تقویت دلار و افت قیمت طلا می‌انجامد.
سه شاخص برای تأیید سناریو
طبق این تحلیل، برای تقویت اعتبار سناریوی کاهش بازده، باید سه شاخص هم‌زمان مسیر مشخصی را طی کنند. نخست، صندوق قابل‌معامله اوراق بلندمدت خزانه‌داری آمریکا با نماد TLT باید کف قیمتی خود را تثبیت کند؛ این صندوق معیار مستقیم رفتار قیمت اوراق بلندمدت است.
دوم، شاخص نوسان بازار اوراق قرضه موسوم به MOVE، که معادل شاخص ترس بازار سهام برای اوراق محسوب می‌شود، اکنون نزدیک به ۷۲ واحد و نسبتاً کنترل‌شده است؛ پایین ماندن این شاخص نشان می‌دهد نوسان بازار اوراق در وضعیت بی‌ثباتی شدید قرار ندارد. سوم، نسبت اوراق شرکتی پرریسک و پربازده به اوراق میان‌مدت خزانه‌داری، که با نمادهای HYG و IEF دنبال می‌شود، همچنان باثبات مانده است؛ این نسبت معیاری از سلامت اعتبار در بازار شرکتی است و ثبات آن نشانه نبود تنش گسترده مالی است.
ترکیب هم‌زمان عبور بازده از زیر ۴٫۶۰ درصد، تقویت TLT، کنترل‌شدن یا کاهش MOVE و ثبات یا رشد نسبت HYG/IEF، به گفته این تحلیل، سناریوی قوی‌تری برای حرکت سرمایه به سمت اوراق بلندمدت رقم می‌زند و می‌تواند فشار نرخ تنزیل بر سهام رشدی و دیگر دارایی‌های حساس به نرخ بهره را کاهش دهد.
در مقابل، اگر بازده در محدوده ۴٫۶۰ درصد رد شود و دوباره به بالای ۴٫۷۰ تا ۴٫۷۲ درصد بازگردد، به‌ویژه هم‌زمان با افزایش شاخص MOVE و افت شاخص‌های اعتباری، این سناریو تضعیف می‌شود. تحلیلگر این گزارش وضعیت کنونی را «در حال شکل‌گیری اما بدون تأیید نهایی» توصیف کرده و تأکید کرده این چشم‌انداز صرفاً یک آرایش کوتاه‌مدت در دل شرایط ساختاری همچنان دشوار برای اوراق بلندمدت خزانه‌داری است.
نظرات کاربران