جهان صنعت _ منتظری کارشناس بازارهای مالی با اشاره به‌ناترازی ارزشگذاری صنایع و افزایش ریسک صادرات بر لزوم حرکت سرمایه‌گذاران به‌سمت سهام داخلی‌محور و حفظ تنوع در سبد دارایی‌ها تاکید کرد.
سامان منتظری، کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر ضرورت تشکیل سبدی متنوع از دارایی‌ها معتقد است سرمایه‌گذاران نباید با هدف کسب بیشترین بازدهی، دائما بین بازارهای مختلف جابه‌جا شوند بلکه باید متناسب با میزان ریسک‌پذیری خود ترکیبی از طلا، دلار، نقره و بازار سرمایه داشته باشند. منتظری با اشاره به‌عملکرد بازارها از زمان جنگ تاکنون به‌بازار گفت: سرمایه‌گذاران تاکنون توانستند بخشی از بازدهی بازار سرمایه را کسب کنند و در ادامه نیز می‌توانند درکنار سهام از رشد طلا، دلار و نقره بهره ببرند. به‌گفته او، تلاش برای جابه‌جایی مداوم کل سرمایه از یک بازار به‌بازار دیگر اگرچه روی کاغذ جذاب به‌نظر می‌رسد اما درعمل تقریبا غیرممکن است.
ناترازی عجیب در ارزشگذاری صنایع
این‌کارشناس بازارهای مالی با اشاره به‌رشد بازار سرمایه در ماه‌های گذشته مهم‌ترین دلیل این رشد را اثر تورم بر ارزش شرکت‌ها دانست و اظهار داشت: تورم باعث شده در ارزشگذاری صنایع مختلف بازار سرمایه ناترازی قابل‌توجهی ایجاد شود. او با اشاره به‌نمونه‌هایی از صنعت دارو و خودرو افزود: امروز ارزش بازار برخی شرکت‌های دارویی به‌شکل قابل‌توجهی بالاتر از برخی خودروسازان قرار گرفته درحالی‌که اگر ارزش جایگزینی، دارایی‌ها، خطوط تولید، زمین، کارخانه و توان واقعی شرکت‌ها را در نظر بگیریم این فاصله در بسیاری از موارد منطقی به‌نظر نمی‌رسد. منتظری تاکید کرد: این موضوع به‌معنای خوب یا بدبودن یک صنعت خاص نیست بلکه نشان‌دهنده اختلافی است که در ارزشگذاری صنایع ایجاد شده و درنهایت باید به‌شکلی اصلاح شود. این اصلاح می‌تواند ازطریق افت و تعدیل ارزش شرکت‌های گران‌تر یا رشد سایر صنایع و نزدیک‌شدن آنها به‌ارزش‌های واقعی‌تر اتفاق بیفتد.
صادرات، پاشنه‌آشیل جدید بازار
منتظری در ادامه با اشاره به‌تغییر نگاه خود نسبت‌به صنایع صادرات‌محور گفت: در سال‌های گذشته همواره تاکید می‌کردیم که سرمایه‌گذاران به‌سراغ شرکت‌های دلاری و صادراتی بروند اما از اینجا به‌بعد ممکن است همین موضوع به‌یکی از ریسک‌های اصلی بازار سرمایه تبدیل شود. به‌گفته او، تشدید محدودیت‌ها و فشار بر صادرات می‌تواند توان درآمدزایی شرکت‌های صادرات‌محور را کاهش دهد و درچنین‌شرایطی شرکت‌هایی که وابستگی بیشتری به‌فروش داخلی دارند جذاب‌تر خواهند شد. او با اشاره به‌شرکت‌هایی که مواد اولیه داخلی دارند و محصولات خود را در بازار داخل به‌قیمت‌های متاثر از دلار می‌فروشند، گفت: چنین شرکت‌هایی می‌توانند در ادامه مسیر گزینه‌های قابل‌توجهی برای سرمایه‌گذاری باشند.
کدام صنایع در کانون توجه قرار می‌گیرند؟
منتظری معتقد است صنایع غذایی، دارویی و زراعت و برخی شرکت‌های پتروشیمی با تمرکز بر بازار داخلی می‌توانند در نیمه‌دوم سال مورد توجه بیشتری قرار گیرند. وی افزود: بخشی از بازار سرمایه را شرکت‌هایی تشکیل می‌دهند که عمدتا فروش داخلی دارند و در شرایطی که ریسک صادرات افزایش پیدا کند می‌توانند عملکرد باثبات‌تری داشته باشند. بنابراین به‌جای تمرکز صرف بر شرکت‌های صادراتی باید به‌سراغ شرکت‌هایی رفت که از مواد اولیه داخلی استفاده می‌کنند و محصولات خود را در بازار داخل به‌فروش می‌رسانند. او تاکید کرد که در مدیریت سبد نیز بخشی از سود کسب‌شده می‌تواند به‌سمت شرکت‌های کم‌ریسک‌تر و کمتر وابسته به‌صادرات منتقل شود.
روند بلندمدت بورس همچنان صعودی است
این مدرس بازارهای مالی باوجود احتمال اصلاح در بازار سرمایه، روند کلی بورس را همچنان صعودی ارزیابی کرد و گفت: رشد اخیر بازار تا حد زیادی تحت تاثیر تورم اتفاق افتاده و به‌همین‌دلیل هر افتی که در ادامه بازار رخ دهد لزوما به‌معنای پایان روند صعودی نیست و می‌تواند صرفا یک اصلاح در مسیر حرکت بلندمدت بازار باشد.
منتظری افزود: مگر اینکه اتفاقات بسیار بزرگ و خارج از چارچوب تحلیل فعلی رخ دهد بازار سرمایه همچنان می‌تواند روند صعودی بلندمدت خود را ادامه دهد و اصلاح‌های مقطعی نباید موجب نگرانی بیش از حد سرمایه‌گذاران شود.
طلا، دلار و نقره همچنان گزینه‌های جذاب در سبد
این تحلیلگر بازارهای مالی در بخش پایانی تحلیل خود به‌چشم‌انداز طلا، نقره و دلار پرداخت و گفت حتی اگر قیمت اونس جهانی طلا را در سطوح فعلی ثابت درنظر بگیریم رشد نرخ دلار داخلی می‌تواند همچنان از قیمت طلا حمایت کند. وی با اشاره به‌سناریوی خود برای بازار ارز اظهار داشت: چنانچه دلار در پایان سال حتی به‌کف محدوده ۲۴۰هزارتومان برسد طلا همچنان ظرفیت رشد خواهد داشت. به‌گفته او، درچنین‌شرایطی طلای داخلی می‌تواند در محدوده ۲۵تا۲۶میلیون‌تومان قرار گیرد و حتی امکان حرکت به‌سطوح بالاتر نیز وجود دارد. این کارشناس بازارهای مالی درباره نقره نیز چشم‌انداز مثبتی ارائه کرد و گفت: در سناریوی مورد نظر او نقره نیز در محدوده ۵۶۰تا۷۰۰هزارتومان می‌تواند کف‌های مهمی را تجربه کرده باشد و همچنان از ظرفیت رشد برخوردار است.
منتظری تاکید کرد که این اعداد برمبنای سناریوهای مورد انتظار او مطرح می‌شوند و سرمایه‌گذاران باید آنها را درکنار شرایط بازار ریسک‌های سیاسی و اقتصادی و تغییرات اونس جهانی ارزیابی کنند.
توصیه نهایی؛ به‌دنبال شکار تمام سود بازارها نباشید
این کارشناس بازار سرمایه در جمع‌بندی سخنان خود تاکید کرد: مهم‌ترین نکته برای سرمایه‌گذاران داشتن یک سبد متناسب با میزان ریسک‌پذیری است و نه تلاش برای شناسایی تمام موج‌های صعودی بازارها.به اعتقاد این کارشناس بازارهای مالی ترکیبی از بازار سرمایه، طلا، نقره و دلار درکنار انتخاب هوشمندانه سهام داخلی‌محور می‌تواند به‌سرمایه‌گذار کمک کند تا ضمن بهره‌برداری از روندهای صعودی بازارها ریسک سبد خود را نیز کنترل کند.
نظرات کاربران