به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فایننشال تایمز، ارزش بازار مجموعه شرکت‌هایی که بیت‌کوین را به‌عنوان دارایی اصلی ترازنامه خود نگه می‌دارند، طی ماه‌های اخیر بیش از ۸۰ میلیارد دلار کاهش یافته است. این رقم معادل از دست رفتن ارزشی به بزرگی چند شرکت بزرگ بورسی است و نشان می‌دهد الگوی کسب‌وکاری موسوم به «خزانه‌داری بیت‌کوین» اکنون در حال از هم‌پاشیدن است.
این افت برای سرمایه‌گذاران عادی اهمیت دارد؛ زیرا بسیاری از آن‌ها به‌جای خرید مستقیم بیت‌کوین، سهام همین شرکت‌ها را خریده بودند تا به شکل غیرمستقیم و با اهرم بیش‌تر از رشد این رمزارز سود ببرند. اکنون قیمت سهام بسیاری از این شرکت‌ها بیش از خود بیت‌کوین افت کرده و زیان سهام‌داران را عمیق‌تر کرده است.
مدل «خزانه‌دار بیت‌کوین» به شرکت‌هایی گفته می‌شود که با انتشار سهام جدید یا اوراق قرضه قابل‌تبدیل، سرمایه جمع‌آوری می‌کنند و آن را صرف خرید بیت‌کوین می‌کنند. پیشگام این روش، شرکت استراتژی (با نام پیشین مایکرواستراتژی) بود که از سال ۲۰۲۰ میلادی این مسیر را آغاز کرد و بعدها ده‌ها شرکت کوچک‌تر نیز از آن تقلید کردند.
چرا این مدل اکنون دچار فشار شده است
کلید موفقیت این مدل، معامله سهام این شرکت‌ها با قیمتی بالاتر از ارزش دفتری دارایی‌های بیت‌کوینی آن‌هاست؛ شکافی که در میان فعالان بازار با عنوان «صرف نسبت به ارزش خالص دارایی» شناخته می‌شود. تا زمانی که این صرف مثبت باشد، شرکت می‌تواند با انتشار سهام جدید، بیت‌کوین بیش‌تری بخرد بدون آنکه به سهام‌داران قبلی زیان برساند.
طبق این گزارش، با افت قیمت بیت‌کوین از سطوح اوج و کاهش اشتیاق بازار، این صرف برای شماری از شرکت‌ها از بین رفته و برخی حتی پایین‌تر از ارزش دارایی‌های بیت‌کوینی خود معامله می‌شوند. این وضعیت راه تأمین مالی ارزان برای خرید بیت‌کوین بیش‌تر را می‌بندد و فشار فروش روی سهام این شرکت‌ها را افزایش می‌دهد.
این روند نشان می‌دهد رونق شرکت‌های خزانه‌دار بیت‌کوین که در سال‌های اخیر یکی از محرک‌های تقاضای نهادی برای این رمزارز بود، اکنون با آزمونی جدی روبه‌رو شده است. ادامه این وضعیت می‌تواند بر رفتار سرمایه‌گذاران نهادی در بازار دارایی‌های دیجیتال اثر بگذارد.
نظرات کاربران