توقف احتمالی رالی بیت‌کوین؛ رشد اخیر بیشتر ناشی از بستن پوزیشن‌های فروش است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بیت‌کوین در روزهای اخیر بار دیگر مسیر صعودی در پیش گرفت، اما بررسی تازه مؤسسه تحلیلی QCP Research نشان می‌دهد بخش مهمی از این رشد از بستن موقعیت‌های فروش (شورت) آمده، نه از ورود معامله‌گران تازه با موقعیت‌های اهرمی خرید. این تفاوت برای هر کسی که روند بازار را دنبال می‌کند اهمیت دارد؛ رالی‌ای که پشتوانه‌اش بستن شورت‌هاست، معمولاً از رشدی که با خرید واقعی و تازه شکل می‌گیرد، پایداری کمتری دارد.

پوشش شورت چیست و چرا قیمت را بالا می‌برد

معامله‌گرانی که پیش‌تر روی افت قیمت بیت‌کوین شرط‌بندی کرده بودند، با ادامه رشد قیمت وارد زیان می‌شوند. برای جلوگیری از زیان بیشتر، ناچار می‌شوند موقعیت فروش خود را با خرید بیت‌کوین ببندند. این خریدهای اجباری، فشار خرید موقتی ایجاد می‌کند و قیمت را بالا می‌برد، بدون آنکه لزوماً نشانه اعتماد تازه بازار به روند صعودی باشد.

طبق داده‌هایی که QCP Research به آن اشاره کرده، هم‌زمان با رشد قیمت بیت‌کوین، بهره باز (Open Interest) کاهش یافته است. بهره باز مجموع ارزش قراردادهای مشتقه‌ای است که هنوز بسته نشده‌اند و افزایش آن معمولاً نشانه ورود پول تازه به بازار است. کاهش آن هم‌زمان با رشد قیمت، همان چیزی است که فرضیه پوشش شورت را تقویت می‌کند؛ یعنی معامله‌گران بیشتر در حال خروج از موقعیت‌های قبلی بوده‌اند تا باز کردن موقعیت‌های جدید.

نقش صندوق‌های ETF و تقاضای نقدی

در کنار این روند، ورود پول به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین همچنان قوی گزارش شده و بخشی از تقاضای اضافی بازار را تأمین کرده است. این صندوق‌ها امکان سرمایه‌گذاری روی بیت‌کوین را بدون نگهداری مستقیم دارایی فراهم می‌کنند و ورود پول به آن‌ها معمولاً نشانه تقاضای نهادی پایدارتر است، برخلاف نوسان‌های کوتاه‌مدت بازار مشتقه. QCP Research همچنین از تقویت هم‌زمان تقاضای اسپات، یعنی خرید مستقیم بیت‌کوین در بازار نقدی، خبر داده که می‌تواند بخشی از نگرانی درباره شکنندگی رالی را کاهش دهد.

برای کاربران عادی و معامله‌گران تازه‌کار، نکته اصلی این گزارش روشن است: رشد قیمت بیت‌کوین در روزهای اخیر همراه با سیگنال‌های ترکیبی بوده است. از یک سو کاهش بهره باز می‌تواند احتمال کند‌شدن یا توقف موقت رالی را بالا ببرد، از سوی دیگر ورود پیوسته سرمایه از طریق صندوق‌های ETF و بازار اسپات، از افت شدید قیمت جلوگیری کرده است. تحلیلگران بازار همچنان این دو روند متضاد را زیر نظر دارند تا مشخص شود کدام یک در ادامه مسیر قیمت غالب خواهد شد.