به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، شاخص کل بورس تهران تا روز یکشنبه ۳۰ اوت ۲۰۲۶ (۸ شهریور ۱۴۰۵) به مرز ۶.۵ میلیون واحد رسیده است. این رقم به لحاظ عددی در نزدیکی سطوح بی‌سابقه بازار سهام قرار دارد. با این‌حال، تحلیلگران بازار تأکید می‌کنند فضای روانی معاملات هنوز فاصله محسوسی با التهاب سال ۱۳۹۹ دارد. این تفاوت برای سهامدارانی که آن دوره را تجربه کرده‌اند، اهمیت زیادی دارد.
در سال ۱۳۹۹، شاخص بورس تهران در کمتر از ۱ سال چند برابر شد و میلیون‌ها نفر بدون شناخت کافی وارد بازار سهام شدند. صف‌های خرید طولانی و رشد قیمت بدون پشتوانه سودآوری واقعی شرکت‌ها، در نهایت به یک اصلاح عمیق و چندساله منجر شد. بسیاری از سهامداران خرد آن دوره، هنوز زیان خود را جبران نکرده‌اند.
شباهت‌های قابل توجه
برخی نشانه‌های امروز بازار، یادآور آن دوره است. رشد پیوسته شاخص در چند ماه اخیر، افزایش ورود نقدینگی به نمادهای کوچک‌تر، و بازگشت بخشی از سهامداران قدیمی به صف خرید، از جمله این شباهت‌هاست. این روند نشان می‌دهد بخشی از تقاضای فعلی بازار، همچنان متأثر از جو روانی است، نه صرفاً تحلیل بنیادی شرکت‌ها.
تفاوت‌های کلیدی با ۱۳۹۹
در مقابل، چند تفاوت مهم وضعیت فعلی را از دوره هیجانی ۱۳۹۹ متمایز می‌کند. رشد شاخص در ماه‌های اخیر با سرعت کمتری نسبت به آن دوره رخ داده و حجم معاملات روزانه نیز به‌طور نسبی محدودتر بوده است. حجم معاملات پایین‌تر یعنی تعداد کمتری از سرمایه‌گذاران در حال خرید و فروش فعال هستند، موضوعی که معمولاً از شدت نوسان می‌کاهد.
علاوه بر این، رقبای سنتی بورس در جذب نقدینگی، از جمله بازار ارز، سکه و مسکن، در حال حاضر بازدهی قابل‌توجهی ارائه می‌دهند. این موضوع باعث می‌شود جریان ورود پول به بورس، برخلاف ۱۳۹۹ که تقریباً تمام نقدینگی به سمت سهام سرازیر شده بود، پراکنده‌تر و محتاطانه‌تر باشد. کارشناسان بازار سرمایه معتقدند نسبت قیمت به درآمد بسیاری از نمادها، که معیاری برای سنجش گران یا ارزان بودن سهام نسبت به سودآوری شرکت‌هاست، هنوز در سطوح متعادل‌تری نسبت به اوج حباب ۱۳۹۹ قرار دارد.
برای سهامداران خرد، مقایسه رشد شاخص با نرخ تورم و رشد قیمت دلار، معیار مناسب‌تری برای سنجش بازدهی واقعی بورس است تا نگاه صرف به عدد شاخص. داده‌های آینده درباره حجم نقدینگی ورودی و سودآوری فصلی شرکت‌ها، تعیین می‌کند مسیر فعلی بازار تا چه اندازه از تجربه ۱۳۹۹ فاصله می‌گیرد.
نظرات کاربران