اول آنکه گرچه بانک مرکزى ورشکست نمى‌شود، اما اولا با تورم قدرت خرید پول منتشره آن که همان پول پرقدرت است، مى‌تواند به شدت کاسته شود و دوما در دنیاى امروز از ورشکستگى غالب بانک‌ها و از جمله بانک‌هاى بزرگ ممانعت مى‌شود و سپرده‌ها سوخت نمى‌شود.
دوم آنکه افزایش در مواردى چندبرابرى پایه پولى یا پول پرقدرت متعاقب بحران ٢٠٠٨ و همچنین بحران کووید-١٩ نشان داد که ضرورتا رشد پایه پولى یا پول پرقدرت تورم ایجاد نمى‌کند.
دلیل هم آن است که عملا پایه پولى نقش ذخیره را دارد و وسیله مبادله و تحریک تقاضا نیست. البته این به آن معنى نیست که اگر بانک‌ها بر اثر مداراى مقرراتى به خلق نقدینگى بپردازند و بانک مرکزى را ناچار به خلق پول پرقدرت به‌عنوان ذخیره لازم آن نقدینگى کنند، در شکل دادن تورم مهم نیست. مداراى مقرراتى با بانک‌ها مانند نوعى دستور خرج دولت حتما در ایجاد تورم نقش دارد.
* استاد دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران
نظرات کاربران