بازارهای دارایی هفته گذشته را با ثبت رکوردهای تازه پشت سر گذاشتند. شاخص کل بورس تهران با رشد هفتگی حدود ۱۰ درصد از مرز ۷ میلیون واحد عبور کرد؛ دلار وارد کانال ۲۳۰ هزار تومان شد و هر گرم طلای ۱۸ عیار نیز بیش از ۲۴ میلیون تومان قیمت خورد. حرکت همزمان بازارها نشان می‌دهد همچنان یک نیروی مشترک، یعنی افزایش انتظارات تورمی، پشت بخش مهمی از رشد قیمت دارایی‌ها قرار دارد.
از تنش نظامی تا جنگ اقتصادی: در شماره‌های پیشین فردای بازارها اشاره شد تغییر فاز به سوی جنگ اقتصادی انتظارات تورمی را بالا می‌برد و با کاهش ترس تکرار جنگ نظامی، همه بازارها به رالی تورمی ادامه می‌دهند. رفتار بازارها در هفته‌های اخیر این سناریو را تقویت کرده است؛ به‌طوری‌که به‌جای فرار سرمایه‌گذاران از ریسک، شاهد افزایش قیمت همزمان طیف وسیعی از دارایی‌ها هستیم.
ناشناخته‌هایی که بیشتر شده‌اند: هنوز مشخص نیست شوک عرضه و اختلال تجارت خارجی چگونه در اقتصاد تخلیه خواهد شد. به عبارت دیگر، فقط موتورهای سنتی مانند تحریم و ناترازی‌ها روی تورم اثر نمی‌گذارند، بلکه مسائلی مانند محاصره دریایی ممکن است کانال تورم و محدوده تعادلی بازارها را تغییر دهند. این ناشناخته‌ها حتی در بازار جهانی نفت نیز اثرگذار شده‌اند. به طوری که فقط بسته بودن تنگه هرمز مساله نیست، بلکه حمله به تاسیسات نفتی، در خطر بودن تنگه باب‌المندب و حمله مستقیم به نفتکش‌ها نیز به معادلات اضافه شده‌اند.
دلار نفت را می‌بیند؛ بورس دلار مبادله: تنوع متغیرها و حرکت در مه به قدری شدت یافته که معامله‌گران بازار ارز و طلا بیشتر به تحولات نفت اتکا می‌کنند، با این پیش‌فرض که فعالان بازارهای جهانی احتمالا داده‌های کامل‌تری دارند. بورس تهران نیز بیش از گذشته به دلار مبادله‌ای چشم دوخته که با چه سرعتی روند بازار آزاد را دنبال می‌کند.
درآمد ثابت زیر سایه تورم: افزایش انتظارات تورمی در نهایت جذابیت گزینه‌های درآمد ثابت را به شدت کاهش داده است. این رفتار با دیدگاه خبرگان سرمایه‌گذاری در هفته گذشته همسو است؛ فضایی که در آن سرمایه‌گذاران برای حفظ قدرت خرید، وزن بیشتری به دارایی‌های حساس به تورم می‌دهند.
نظرات کاربران