به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری آنبایسد هدلاینز، شرکت کوین‌بیس از ۲۴ آگوست ۲۰۲۶ (۲ شهریور ۱۴۰۵) نسخه توکنیزه‌شده سهام چند شرکت بزرگ فناوری را روی شبکه بیس عرضه کرده است. حجم معاملات این توکن‌ها در صرافی‌های غیرمتمرکز تاکنون به ۲۲۸ میلیون دلار رسیده و مدیران شرکت آن را گامی به‌سوی تبدیل کوین‌بیس به یک «صرافی همه‌چیز» می‌دانند؛ پلتفرمی که کاربران بتوانند هر دارایی را در هر زمان معامله کنند. با این حال، کاربران آمریکایی که این محصول در کشورشان طراحی شده، هنوز اجازه استفاده از آن را ندارند.
داده‌ها نشان می‌دهد حجم روزانه معاملات این توکن‌ها اندکی پس از عرضه به حدود ۱۰۰ میلیون دلار رسید؛ رقمی که در روز نخست تنها ۱۰٫۸ میلیون دلار بود. این رشد سریع نشان‌دهنده استقبال اولیه سرمایه‌گذاران است، هرچند در مقایسه با گردش روزانه سهام اصلی در بورس نزدک همچنان رقم کوچکی به شمار می‌رود.
هدف کوین‌بیس: صرافی همه‌چیز
امیلی چوی، رئیس کوین‌بیس، و الیشیا هاس، مدیر مالی این شرکت، این هفته در رویدادی تحقیقاتی نزد گلدمن‌ساکس از تغییر مسیر بزرگ‌تر شرکت خبر دادند. به گفته هاس، معاملات نقدی بیت‌کوین که در زمان عرضه اولیه سهام کوین‌بیس در سال ۲۰۲۱ بیش از نیمی از درآمد شرکت را تشکیل می‌داد، اکنون کمی بیش از ۱۰ درصد از درآمدها را شامل می‌شود. در مقابل، درآمد حاصل از حق‌اشتراک و خدمات، که بخشی از آن از فعالیت استیبل‌کوین‌ها می‌آید، سالانه به حدود ۲٫۵ میلیارد دلار رسیده است. این جابه‌جایی نشان می‌دهد کوین‌بیس دیگر عمدتا به کارمزد خرید و فروش رمزارز متکی نیست. هاس همچنین اعلام کرد کوین‌بیس اکنون حدود ۱۲ درصد از کل دارایی‌های ثبت‌شده روی زنجیره بلاک در جهان را در اختیار دارد.
سازوکار و تفاوت با تجربه‌های قبلی
هر توکن، با پسوندی مانند «سی» در نام‌هایی چون ان‌وی‌دی‌ای‌سی یا اپل‌سی، به گفته کوین‌بیس نماینده مالکیت مستقیم و یک‌به‌یک یک سهم واقعی است، نه ابزاری مصنوعی که تنها نوسان قیمت را دنبال کند. سهام پایه نزد آلپاکا، یک کارگزار دارای مجوز، و زیر نظارت بازار جهانی مالی ابوظبی نگهداری می‌شود. سود سهام و تجزیه سهام نیز به‌جای صدور توکن تازه، به‌صورت تعدیل در موجودی کیف‌پول کاربر ثبت می‌شود. این رویکرد با تجربه‌های قبلی صرافی‌هایی مانند اف‌تی‌ایکس و بایننس تفاوت دارد؛ آن‌ها تنها نوسان قیمت را به مشتری منتقل می‌کردند، بدون هیچ حق قانونی، سود سهام یا حق رای واقعی. اما همین شباهت بیشتر به سهام واقعی، ریسک نظارتی تازه‌ای می‌سازد؛ توکنی با حقوق اقتصادی و رای واقعی می‌تواند از نگاه ناظران بازار سرمایه آمریکا، خودِ اوراق بهادار تلقی شود، موضوعی که هنوز هیچ نهاد نظارتی آمریکایی درباره آن نظر رسمی نداده است.
کوین‌بیس کار را با توکن‌های سهام انویدیا، اپل، متا و آلفابت آغاز کرد و در ۴ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۳ شهریور ۱۴۰۵) توکن‌های آمازون، مایکروسافت، تسلا، سن‌دیسک، استرتژی و اسپیس‌ایکس را نیز افزود. حضور اسپیس‌ایکس قابل‌توجه است، چون سهام این شرکت در هیچ بورسی برای عموم قابل‌معامله نیست. کوین‌بیس هنوز توضیح نداده چگونه یک نگهدارنده مستقل می‌تواند مالکیت یک‌به‌یک سهامی را تضمین کند که اساسا برای فروش عمومی عرضه نشده است.
محدودیت‌ها و ریسک‌های پیش رو
این محصول تحت مقررات «رگ اس» کمیسیون بورس آمریکا عرضه شده، به این معنا که شهروندان آمریکایی از استفاده از آن محروم‌اند؛ در حالی که کاربران خارج از آمریکا می‌توانند به‌صورت شبانه‌روزی معامله کنند و دارایی خود را شخصا نگهداری کنند. فید قیمتی که شبکه چین‌لینک برای این توکن‌ها تامین می‌کند، تنها ۵ روز هفته به‌روزرسانی می‌شود و در زمان رویدادهای شرکتی متوقف می‌شود، اما خودِ توکن‌ها به‌طور شبانه‌روزی معامله می‌شوند. این ناهماهنگی می‌تواند در تعطیلات آخر هفته، ارزش‌گذاری وثیقه در پلتفرم‌های وام‌دهی را دچار اختلال کند. نقدشوندگی نیز محدود است؛ حجم معاملات در ایرودروم، اصلی‌ترین صرافی این توکن‌ها، به حدود ۱۰۳ میلیون دلار رسیده که در برابر گردش روزانه همین سهام در نزدک رقم ناچیزی است. برخلاف حساب‌های کارگزاری سنتی، این دارایی‌ها هیچ پوششی از نهادهای بیمه سپرده آمریکا ندارند.
رقبایی مانند کراکن و رابین‌هود نیز در حال ساخت محصولات مشابه هستند و بایننس و او‌کی‌ایکس پیش‌تر طرح‌های مشابهی برای سهام و کالاها عرضه کرده‌اند. بانک سیتی‌گروپ برآورد کرده بازار اوراق بهادار توکنیزه‌شده تا سال ۲۰۳۰ می‌تواند به ۵٫۵ تریلیون دلار برسد؛ رقمی چند برابر حجم فعلی این بازار. تحقق این پیش‌بینی به تصمیم ناظران آمریکایی بستگی دارد؛ اینکه آیا چنین توکن‌هایی را اوراق بهادار با الزام ثبت رسمی بدانند یا اجازه دهند تحت معافیت‌های فعلی به فعالیت خود ادامه دهند.
نظرات کاربران