به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بورس تهران روز دوشنبه، ۱۴ سپتامبر (۲۳ شهریور)، یکی از فعال‌ترین روزهای معاملاتی سال را پشت سر گذاشت. شاخص کل، به‌عنوان معیار اصلی سنجش عملکرد کل بازار سهام، در همین روز از مرز روانی ۱۰۰ درصد بازدهی از ابتدای سال عبور کرد. این عدد به این معناست که ارزش کل شرکت‌های بورسی، با احتساب سود نقدی توزیع‌شده، نسبت به فروردین امسال بیش از ۲ برابر شده است. برای میلیون‌ها نفری که در صندوق‌های سرمایه‌گذاری یا مستقیماً در سهام پول دارند، این رشد به معنای افزایش محسوس دارایی اسمی است؛ هرچند سنجش سود واقعی نیازمند مقایسه با نرخ تورم و بازارهای موازی است.
سه رکورد کدام‌اند؟
در کنار عبور شاخص کل از ۱۰۰ درصد بازدهی، دو رکورد دیگر نیز در همین روز معاملاتی ثبت شد. ارزش معاملات خرد سهام، یعنی خریدوفروش‌های حقیقی و کوچک سرمایه‌گذاران، به بالاترین رقم از ابتدای سال رسید؛ نشانه‌ای از افزایش ورود نقدینگی تازه به بازار. هم‌زمان، تعداد نمادهایی که با رشد قیمت بسته شدند، نسبت به نمادهای منفی برتری چشمگیری پیدا کرد. این ترکیب سه‌گانه در تحلیل بازار سرمایه، نشانه هم‌سویی نقدینگی، حجم معاملات و روند قیمت‌هاست که به‌ندرت هم‌زمان اتفاق می‌افتد.
علت اصلی این رشد را باید در رقابت بورس با بازارهای موازی جست‌وجو کرد. با ادامه انتظارات تورمی، بخشی از نقدینگی که پیش‌تر راهی طلا، ارز یا مسکن می‌شد، اکنون وارد سهام شرکت‌های تولیدی و صادرات‌محور شده است. رشد قیمت جهانی برخی کامودیتی‌ها، از جمله فلزات پایه، نیز سودآوری شرکت‌های بزرگ بورسی را افزایش داده و در قیمت سهام آن‌ها بازتاب یافته است. به‌این‌ترتیب، بورس برای بسیاری از سرمایه‌گذاران به گزینه‌ای برای حفظ ارزش پول در برابر تورم تبدیل شده است.
هشدار کارشناسان درباره ادامه روند
کارشناسان بازار سرمایه نسبت به تفسیر ساده‌انگارانه از این رکوردها هشدار می‌دهند. به گفته آن‌ها، رشد پیوسته و شتاب‌گرفته شاخص در بازه‌های کوتاه، معمولاً با افزایش ریسک اصلاح قیمت همراه است؛ یعنی احتمال توقف موقت یا بازگشت بخشی از رشد اخیر را نمی‌توان نادیده گرفت. داده‌های تاریخی بورس تهران نشان می‌دهد دوره‌های رشد شتابان در گذشته، از جمله در سال ۱۳۹۹، در نهایت با اصلاح‌های عمیق و طولانی همراه بوده است. همین پیشینه، دلیل اصلی احتیاط تحلیلگران در برابر رونق فعلی است.
نکته مهم برای مخاطب عام، تفاوت میان بازدهی اسمی و بازدهی واقعی است. بازدهی ۱۰۰ درصدی شاخص کل، رقمی ناخالص است و نرخ تورم عمومی کشور را کسر نمی‌کند. برای ارزیابی دقیق سود واقعی، باید این عدد را با نرخ تورم نقطه‌به‌نقطه و هم‌چنین رشد قیمت دلار، طلا و مسکن در همین بازه مقایسه کرد. تنها با این مقایسه می‌توان فهمید سرمایه واردشده به بورس، از نظر قدرت خرید، چه‌قدر رشد کرده است.
بورس تهران در سال‌های اخیر بارها شاهد نوسان‌های شدید بوده است. رونق سال ۱۳۹۹ با ورود گسترده سرمایه‌گذاران خرد آغاز شد، اما پس از رسیدن شاخص کل به بالاترین سطح تاریخی خود در آن دوره، بازار وارد دوره‌ای طولانی از رکود و اصلاح شد که سال‌ها به طول انجامید. این تجربه، اکنون به یکی از مهم‌ترین مرجع‌های مقایسه‌ای برای تحلیل روند فعلی بازار تبدیل شده است.
نظرات کاربران