نفت گران‌تر از حد انتظار، شاخص دلار را به مرز ۱۰۰ رساند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از تریدینگ ویو، تحلیلی تازه در این پایگاه به شکاف میان پیش‌بینی‌های بازار در اواخر سال ۲۰۲۴ و روند واقعی قیمت نفت و دلار آمریکا در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ پرداخته است. بر اساس این گزارش، معامله‌گران انتظار داشتند نفت ارزان و دلار قوی، ترکیب غالب بازار باشد؛ اما نفت گران ماند و دلار برای مدتی تضعیف شد. اکنون نشانه‌های تکنیکال حکایت از بازگشت احتمالی دلار دارند.

پیش‌بینی‌های نادرست اواخر ۲۰۲۴

در اواخر سال ۲۰۲۴، بازار روی دو فرض اصلی شرط بسته بود. فرض نخست این بود که کاهش مقررات و سرعت‌گرفتن صدور مجوزهای حفاری فدرال، عرضه نفت را افزایش می‌دهد و قیمت هر بشکه را به کانال ۵۰ تا ۶۰ دلار می‌رساند. فرض دوم این بود که تعرفه‌های گسترده و کاهش مقررات، رونق اقتصادی داخلی آمریکا را شعله‌ور می‌کند و بانک مرکزی این کشور را وادار به توقف کاهش نرخ بهره خواهد کرد؛ ترکیبی که باید شاخص دلار (DXY) را به‌شدت بالا می‌برد.

واقعیتی متفاوت در ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶

روند واقعی بازار در ۲ سال گذشته با این پیش‌بینی‌ها فاصله زیادی گرفت. بازگشت تحریم‌ها علیه صادرات نفت روسیه، تنگ‌ترشدن مسیرهای صادرات ونزوئلا و افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه، عرضه فیزیکی نفت را سریع‌تر از آن‌چه تولیدکنندگان آمریکایی می‌توانستند جبران کنند، محدود کرد. تولیدکنندگان داخلی آمریکا نیز به‌جای افزایش پرشتاب حفاری، سیاست انضباط سرمایه‌ای را ادامه دادند. نتیجه این روند، تنگ‌ترشدن عرضه و افزایش قیمت نفت بود؛ درست برخلاف انتظار اولیه بازار.

در همین حال، تعرفه‌های گسترده آمریکا علیه کانادا، اروپا و آسیا، به‌جای تقویت دلار، عاملی برای کندشدن رشد اقتصادی داخلی و افزایش بی‌ثباتی زنجیره تامین شد. بدهی رو به رشد دولت آمریکا و سیاست تجاری غیرقابل‌پیش‌بینی نیز چند شریک تجاری را به سمت تسویه حساب‌ها بدون استفاده از دلار سوق داد؛ روندی که با عنوان کاهش وابستگی به دلار شناخته می‌شود. این عوامل، رونق دلاری موردانتظار اواخر ۲۰۲۴ را از بین برد و شاخص دلار را تا محدوده ۹۸ واحد پایین کشید.

چرا شاخص دلار اکنون نشانه بازگشت دارد

ماندگاری قیمت نفت در محدوده سه‌رقمی، یعنی بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه، با تاخیر خود را در آمار تورم آمریکا نشان داده است. این فشار تورمی، بازدهی اوراق قرضه دولتی آمریکا را افزایش داده است؛ بازدهی بالاتر اوراق قرضه معمولا جذابیت دلار برای سرمایه‌گذاران خارجی را افزایش می‌دهد. در نمودار روزانه شاخص دلار، فشار فروش در اندیکاتورهای مومنتوم فروکش کرده و شاخص قدرت نسبی (RSI) از ناحیه اشباع فروش رو به بالا حرکت کرده است. قیمت هم‌اکنون در حال آزمودن خط روند نزولی نزدیک به سطح ۱۰۰ واحد است.

بر اساس این تحلیل، عبور احتمالی شاخص دلار از مقاومت ۱۰۰ واحد می‌تواند یک چرخه تقویت‌کننده را دوباره فعال کند؛ نفت گران، تورم را بالا می‌برد، تورم بازدهی اوراق قرضه را افزایش می‌دهد و بازدهی بالاتر می‌تواند دلار را همراه با نفت تقویت کند. با این حال، نویسنده این تحلیل تاکید کرده که این برداشت صرفا یک تحلیل تکنیکال است و نباید به‌عنوان توصیه سرمایه‌گذاری تلقی شود.