به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا برای نخستین‌بار از سال ۲۰۰۷ از مرز ۵ درصد عبور کرد. این نرخ، هزینه استقراض بلندمدت دولت آمریکا را نشان می‌دهد و مبنای قیمت‌گذاری وام مسکن، اوراق شرکتی و حتی نرخ برابری دلار در برابر سایر ارزها و طلا در بازارهای جهانی است.
افزایش این نرخ هم‌زمان با بالا رفتن قیمت جهانی نفت و در آستانه تصمیم مهم فدرال رزرو درباره نرخ بهره رخ داده است. برای مخاطب عادی، این یعنی نگرانی از تورم و بدهی دولت آمریکا دوباره به بازارهای جهانی سرایت کرده و می‌تواند بر قیمت دلار و طلا در ماه‌های پیش رو اثر بگذارد.
چرا سرمایه‌گذاران نرخ بالاتر می‌خواهند؟
وقتی سرمایه‌گذاران نگران تورم بالا یا رشد بدهی دولت باشند، برای خرید اوراق بلندمدت نرخ بهره بیش‌تری طلب می‌کنند. این خواسته قیمت اوراق را پایین می‌آورد و بازدهی آن‌ها را بالا می‌برد؛ به بیان ساده، قیمت و بازدهی اوراق رابطه معکوس دارند و هرچه تقاضای خرید کم‌تر شود، بازدهی برای جذب خریدار تازه باید بیش‌تر شود.
داده‌ها نشان می‌دهد نگرانی از کسری بودجه دولت آمریکا و افزایش عرضه اوراق جدید برای تأمین مالی این کسری، یکی از دلایل اصلی فشار فروش در بازار اوراق بوده است. هرچه دولت اوراق بیش‌تری برای فروش عرضه کند، برای جذب خریدار باید بازدهی جذاب‌تری پیشنهاد دهد.
اثر بر طلا و دلار
بازدهی بالاتر اوراق خزانه‌داری معمولاً جذابیت طلا را به‌عنوان دارایی بدون سود کم می‌کند، چون نگهداری طلا در برابر اوراقی با بازدهی ۵ درصد هزینه فرصت بیش‌تری دارد. با این حال اگر نگرانی از تورم و ثبات مالی دولت آمریکا ادامه پیدا کند، بخشی از سرمایه‌گذاران همچنان طلا را پناهگاه امن می‌دانند و همین کشمکش، نوسان قیمت طلا در روزهای پیش رو را افزایش می‌دهد.
دلار آمریکا نیز از این معادله بی‌تأثیر نیست. بازدهی بالاتر اوراق می‌تواند سرمایه بین‌المللی را به سمت دارایی‌های دلاری بکشاند و ارزش دلار را در برابر سایر ارزها تقویت کند. برای بازار داخلی، این روند به معنای فشار بیش‌تر بر قیمت دلار و به‌تبع آن طلا و سکه است، چون قیمت این دارایی‌ها در داخل کشور تا حد زیادی از نرخ جهانی دلار و اونس طلا تبعیت می‌کند.
تصمیم فدرال رزرو در راه است
بازار اکنون چشم به نشست پیش‌روی فدرال رزرو دوخته است. اگر این نهاد نرخ بهره را کاهش دهد، محتمل است بخشی از فشار روی اوراق کم شود؛ اما اگر لحن اظهارات درباره تورم محتاطانه باشد، بازدهی ممکن است در سطوح بالا باقی بماند. تحلیلگران می‌گویند محتمل‌ترین سناریو، ادامه نوسان در بازار اوراق تا روشن‌شدن مسیر سیاست پولی آمریکاست.
آخرین‌باری که بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا از ۵ درصد عبور کرد، به سال ۲۰۰۷ و آستانه بحران مالی جهانی بازمی‌گشت. عبور دوباره از این سطح به‌معنای تکرار قطعی آن بحران نیست، اما نشان می‌دهد بازارهای جهانی این روزها با تردید بیش‌تری به وضعیت مالی دولت‌ها و مسیر تورم نگاه می‌کنند.
نظرات کاربران