به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری ۲۴/۷ وال استریت، فدرال‌رزرو آمریکا در تازه‌ترین نشست خود نرخ بهره را ۰٫۲۵ درصد افزایش داد و اعلام کرد تورم تا ۳ سال آینده به هدف ۲ درصدی این بانک مرکزی نخواهد رسید. جفری گاندلاک، مدیرعامل صندوق دابل‌لاین کپیتال، ساعاتی پس از این تصمیم در شبکه سی‌ان‌بی‌سی گفت این دو موضع را نمی‌توان هم‌زمان جدی گرفت.
به گفته او، اگر فدرال‌رزرو واقعاً نگران روند تورم بود، باید نرخ بهره را ۰٫۵۰ درصد بالا می‌برد، نه ۰٫۲۵ درصد. گاندلاک این تصمیم را نشانه تناقض میان تشخیص بانک مرکزی از خطر تورم و اقدام محتاطانه آن در عمل دانست.
او به پیش‌بینی خود فدرال‌رزرو استناد کرد که رسیدن تورم به هدف ۲ درصدی را تا سال ۲۰۲۹ میلادی محقق نمی‌داند؛ فاصله‌ای که از نگاه گاندلاک نشان می‌دهد سیاست‌گذاری پولی از روند واقعی تورم عقب افتاده است. شاخص تورم مصرف‌کننده هسته (PCE) در جولای به رقم ۱۳۰٫۶۵۸ رسید که بالاترین سطح ثبت‌شده این شاخص تاکنون است.
فاصله بازده اوراق با نرخ رسمی
گاندلاک به بازده اوراق خزانه دو‌ساله آمریکا اشاره کرد که هم‌اکنون ۴٫۷۴ درصد است، در حالی‌که سقف نرخ بهره رسمی فدرال‌رزرو ۴ درصد اعلام شده است. این فاصله ۱۰۰ واحد پایه‌ای، معادل ۱ درصد، به گفته او نشان می‌دهد بازار انتظار دارد نرخ بهره در آینده بالاتر از سطح فعلی باشد، نه پایین‌تر. او هم‌زمان به کاهش ذخایر جهانی نفت اشاره کرد که در پایین‌ترین سطح چند دهه اخیر قرار دارد؛ قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت در ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۴ شهریور ۱۴۰۵) به ۱۰۷٫۰۲ دلار در هر بشکه رسید که نسبت به ۱ ماه پیش ۲۷٫۴ درصد رشد نشان می‌دهد و میانگین قیمت بنزین در آمریکا را به ۴٫۳۲ دلار در هر گالن رسانده است؛ در کالیفرنیا قیمت گازوئیل حتی به ۹٫۹۹ دلار در هر گالن هم رسیده است.
ترک‌های پنهان در بدهی شرکت‌های هوش مصنوعی
بخش دیگر هشدار گاندلاک به بازار اوراق قرضه شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی مربوط می‌شود. به گفته او، این شرکت‌ها حجم بالایی اوراق بدهی منتشر می‌کنند، اما تنها چند روز یا چند هفته پس از انتشار، فاصله بازده این اوراق با اوراق دولتی به‌طور محسوسی افزایش می‌یابد؛ نشانه‌ای از افت سریع تقاضا در بازار ثانویه که به گفته او معمولاً پیش از بروز در بازار سهام، در بازار اعتبار دیده می‌شود.
با توجه به این نگرانی‌ها، گاندلاک صندوق‌های هم‌وزن را به صندوق‌های شاخص‌محور با وزن‌دهی بر اساس ارزش بازار ترجیح می‌دهد؛ چراکه در صندوق‌های شاخص‌محور، سهم شرکت‌های فناوری نزدیک به ۴۰ درصد کل شاخص است و ریسک تمرکز را بالا می‌برد. صندوق هم‌وزن اینوسکو با نماد RSP از ابتدای سال میلادی تا ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۵ شهریور ۱۴۰۵) بازدهی ۱۱٫۶۹ درصدی ثبت کرده، هرچند در ۱ ماه اخیر ۳٫۸۷ درصد افت داشته است. برخی تحلیلگران اما یادآوری می‌کنند که هشدارهای مشابه درباره تمرکز بازار سهام در گذشته نیز زودهنگام بوده و روشن‌شدن مسیر بعدی به رفتار اسپرد اوراق تازه‌منتشر شرکت‌های هوش مصنوعی بستگی دارد.
نظرات کاربران