به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، شاخص کل بورس تهران، معیار اصلی سنجش عملکرد کلی بازار سهام، پس از بازگشایی در ۱۹ می (۲۹ اردیبهشت) وارد یک روند صعودی شده است. رشد قیمت سهام در هفته‌های اخیر هم‌زمان با افزایش نرخ دلار در بازار آزاد رخ داده و همین هم‌زمانی، تحلیلگران را نسبت به ماهیت این رشد محتاط کرده است.
برای کسی که پس‌انداز خود را وارد بورس کرده، این پرسش صرفاً یک بحث تحلیلی نیست. اگر رشد شاخص ادامه‌دار باشد، سرمایه‌های خرد سود می‌برند؛ اما اگر این رشد به یک اصلاح شدید ختم شود، همان سرمایه‌ها زیان می‌بینند. به همین دلیل، شناخت علت واقعی رشد اهمیت دارد.
رشد بورس یا نشانه بی‌ثباتی؟
به گفته اعلمی، کارشناس بازار سرمایه، رشد فعلی بورس نشانه یک اقتصاد پویا و تولیدی نیست. به بیان دیگر، افزایش قیمت سهام لزوماً از رونق تولید و سودآوری واقعی شرکت‌ها ناشی نمی‌شود. بخشی از این رشد می‌تواند نتیجه فرار سرمایه از بازارهای دیگر باشد؛ رفتاری که در دوره‌های افزایش نرخ ارز و ریسک‌های سیاسی معمول است.
این نکته برای معامله‌گر تازه‌وارد اهمیت دوچندان دارد. اگر رشد قیمت سهام فقط بازتاب کاهش ارزش پول ملی باشد، سود اسمی در بورس می‌تواند هم‌زمان با کاهش قدرت خرید همراه شود؛ یعنی عدد حساب کاربری بالا می‌رود اما ارزش واقعی آن لزوماً افزایش نمی‌یابد.
آینده بازار به کجا وابسته است؟
به گفته اعلمی، مسیر آینده بورس تا حد زیادی به تصمیم دارندگان پول‌های خرد بستگی دارد. اگر جریان نقدینگی خرد به سمت بورس ادامه یابد، شاخص می‌تواند رشد خود را حفظ کند. اما بازگشت این سرمایه‌ها به بازارهای موازی مانند دلار یا طلا، می‌تواند فشار فروش در بورس را افزایش دهد و شاخص را وارد فاز اصلاح کند.
افزایش ریسک‌های سیاسی در هفته‌های اخیر یکی از عواملی است که نوسان بازارهای موازی را تشدید کرده است. این نوسان، تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاران تازه‌وارد بورس را دشوارتر کرده، زیرا هم‌بستگی میان رشد سهام و افزایش نرخ ارز، پیش‌بینی روند آینده را پیچیده می‌کند.
بورس تهران در سال‌های گذشته بارها رشدهای سریع را تجربه کرده که پس از آن با اصلاح‌های شدید جایگزین شده‌اند. دوره سال ۱۳۹۹ یکی از نمونه‌های شناخته‌شده این الگوست؛ رشد پرشتاب شاخص در آن سال، در نهایت با یک اصلاح طولانی همراه شد.
نظرات کاربران