رای متحد فدرال رزرو؛ نکته‌ای که بازار از قلم انداخت

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا (FOMC) در نشست ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۵ شهریور ۱۴۰۵) به ریاست کوین وارش، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد. با این تصمیم، دامنه نرخ بهره فدرال رزرو به ۳٫۷۵ تا ۴٫۰۰ درصد رسید.

واکنش اولیه بازار سهام آمریکا منفی بود. شاخص داوجونز بیش از ۱ درصد افت کرد و دو شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ و نزدک نیز کاهش یافتند. دلیل اصلی این واکنش، تاکید وارش بر «بازگشت سریع‌تر» تورم به هدف بلندمدت ۲ درصدی بود. این سخنان همراه با انتشار نمودار نقطه‌ای - جدولی که پیش‌بینی هر عضو فدرال رزرو از مسیر آینده نرخ بهره را نشان می‌دهد - احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره در نشست‌های آینده را تقویت کرد.

نکته‌ای که از چشم بازار دور ماند

با این حال، مهم‌ترین بخش بیانیه کوتاه فدرال رزرو، نه در نمودار نقطه‌ای بلکه در نحوه رای‌گیری نهفته بود. برای تنها دومین بار در ۱۰ نشست اخیر، تمام اعضای رای‌دهنده کمیته بر سر یک تصمیم واحد به توافق رسیدند. تمام هفت نشست پایانی دوران ریاست جروم پاول و همچنین نشست ژوئیه وارش، دست‌کم یک رای مخالف داشتند.

در نشست ژوئیه ۲۰۲۶، سه رئیس بانک منطقه‌ای با نرخ ثابت مخالفت کرده و خواستار افزایش ۰٫۲۵ درصدی نرخ بهره شده بودند. این میزان اختلاف نظر، بیشترین تعداد رای مخالف در این مقطع از دوران ریاست یک رئیس تازه فدرال رزرو در ۵۶ سال گذشته به شمار می‌رفت.

چرا اتفاق نظر مهم‌تر از خود نرخ بهره است

اعتبار فدرال رزرو یکی از مهم‌ترین دارایی‌های این نهاد برای اثرگذاری بر بازارهاست. حتی اگر تصمیم سیاست پولی با تاخیر یا خطا همراه باشد، بازار همچنان به فدرال رزرو اعتماد می‌کند؛ به شرط آنکه اعضا هم‌رای باشند. این خطاها به دلیل تکیه سیاست‌گذاران بر داده‌های اقتصادی گذشته‌نگر چندان غیرمعمول نیست. ادامه اختلاف‌نظر علنی میان اعضا می‌تواند به این اعتبار چندین‌ساله آسیب بزند.

رای ۱۲ بر صفر اعضای کمیته به نفع افزایش نرخ بهره، نشان از رویکردی یکپارچه در سیاست پولی دارد. بالاتر رفتن نرخ بهره می‌تواند روند سرمایه‌گذاری در زیرساخت هوش مصنوعی را کند کند. این موضوع ممکن است ارزش‌گذاری سهام این حوزه را کاهش دهد. با این حال، همسویی اعضای فدرال رزرو در نگاه فعالان بازار عاملی اطمینان‌بخش محسوب می‌شود.

با ورود شاخص‌های داوجونز، اس‌اند‌پی ۵۰۰ و نزدک به دوره‌ای همراه با ابهام بیشتر، اتفاق نظر کامل اعضای فدرال رزرو در این نشست، نکته‌ای است که نباید نادیده گرفته شود.