به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح ۱۹ سال اخیر رسیده است. این افزایش برای شرکت‌های بزرگ بیمه عمر آمریکا مانند پرودنشیال و مت‌لایف خبر مهمی محسوب می‌شود، چون این شرکت‌ها بخش عمده سرمایه خود را برای دهه‌ها در اوراق قرضه بلندمدت نگه می‌دارند و اکنون می‌توانند با نرخ‌های بالاتر سرمایه‌گذاری مجدد کنند.
شرکت‌های بیمه عمر تعهداتی می‌فروشند که معمولاً سال‌ها یا دهه‌ها بعد باید ایفا شوند. به همین دلیل، حق بیمه‌های دریافتی را با احتیاط و عمدتاً در اوراق قرضه سرمایه‌گذاری می‌کنند و این اوراق را تا سررسید نگه می‌دارند. این رویکرد که به آن «تطبیق تعهدات» گفته می‌شود، باعث می‌شود نوسان کوتاه‌مدت قیمت اوراق اهمیت چندانی نداشته باشد.
چرا نرخ بالاتر به سود بیمه‌گران است
وقتی اوراق قرضه قدیمی سررسید می‌شوند، شرکت بیمه می‌تواند وجه حاصل را در اوراق جدید با بازدهی بالاتر سرمایه‌گذاری کند؛ یعنی درآمد بهره بیشتر برای سال‌های آینده. طبق داده‌های موجود، حدود ۷۳ درصد از سبد سرمایه‌گذاری پرودنشیال در اوراق قرضه است و تنها حدود ۱ درصد آن به سهام اختصاص دارد. سبد مت‌لایف نیز حدود ۶۷ درصد اوراق قرضه و تنها ۰٫۰۲ درصد سهام دارد؛ به این معنی که بخش بزرگی از دارایی این دو شرکت مستقیماً از رشد بازدهی اوراق منتفع می‌شود.
افزون بر درآمد بهره، نرخ‌های بالاتر ارزش فعلی تعهدات بلندمدت این شرکت‌ها را نیز کاهش می‌دهد. این محاسبه به شرکت‌های بیمه اجازه می‌دهد سرمایه آزادشده را صرف فروش بیمه‌نامه‌های بیشتر کنند و فشار ناشی از تضمین‌های داده‌شده در محصولات قبلی را کاهش دهند.
ریسک کوتاه‌مدت همچنان باقی است
با این حال، افزایش بازدهی فقط منفعت ندارد. قیمت و بازدهی اوراق قرضه رابطه معکوس دارند؛ با افزایش بازدهی بازار، قیمت اوراق قدیمی‌تر کاهش می‌یابد. اگر شرکتی مجبور شود این اوراق را پیش از سررسید بفروشد، ارزش دفتری سبد سرمایه‌گذاری در کوتاه‌مدت افت می‌کند، هرچند در مجموع منافع بلندمدت این افزایش برای بیمه‌گران عمر بزرگ‌تر از ریسک‌های کوتاه‌مدت آن است.
سهام پرودنشیال (PRU) در معاملات اخیر با ۰٫۴۰ درصد رشد به ۱۱۸٫۴۰ دلار رسید و ارزش بازار این شرکت حدود ۴۱ میلیارد دلار برآورد می‌شود؛ رقمی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران این تحول را در قیمت سهام لحاظ کرده‌اند. سهام مت‌لایف (MET) در همین حال ۰٫۳۲ درصد افت را ثبت کرد.
نظرات کاربران