پیش بینی بورس در سایه تورم و جهش قیمت دلار

شاخص کل بورس تهران پس از یک موج صعودی قدرتمند، اکنون در محدوده 7.4 میلیون واحدی قرار گرفته و در روز شنبه افت شدیدی داشته است؛ در این میان، سطح 6.7 میلیون به‌عنوان نخستین تراز مهم حمایتی مطرح است؛ هرچند با توجه به تقاضای موجود در بازار، احتمال افت شاخص تا این سطح چندان بالا نیست.

به گزارش روند بازار ، نمودار شاخص کل بورس نشان می‌دهد بازار سهام طی ماه‌های اخیر یک روند صعودی قدرتمند را پشت سر گذاشته است. شاخص که در محدوده کمتر از 4 میلیون واحد قرار داشت، پس از یک دوره نوسان و اصلاح، وارد موج صعودی شده و در ادامه با عبور از مقاومت‌های متعدد، خود را به محدوده 7 میلیون و 448 هزار واحد رسانده است. در نمودار تکنیکال، ابر ایچیموکو در زیر شاخص قرار دارد و این موضوع با ساختار صعودی روند همخوانی دارد.

نخستین حمایت شاخص کل کجاست؟

مهم‌ترین بخش تحلیل فعلی شاخص، محدوده 6 میلیون و 673 هزار واحد است. این سطح را می‌توان نخستین تراز مهم فیبوناچی و در عین حال نخستین حمایت قطعی شاخص در مسیر اصلاح احتمالی دانست.

فاصله شاخص فعلی با این محدوده قابل توجه است. شاخص در محدوده 7 میلیون و 448 هزار واحد قرار دارد و برای رسیدن به 6 میلیون و 673 هزار واحد باید حدود 775 هزار واحد، معادل بیش از 10 درصد، عقب‌نشینی کند.

بنابراین در شرایط فعلی نمی‌توان اصلاح تا این سطح را سناریوی پایه بازار دانست؛ دلیل مهم این موضوع نیز وجود تقاضا در بازار سهام است. در هفته‌های اخیر عبور شاخص از محدوده‌های مختلف با افزایش تقاضا همراه شده بود.

در نتیجه، 6 میلیون و 673 هزار واحد را باید بیشتر به‌عنوان خط دفاعی اصلی بازار در سناریوی اصلاح عمیق در نظر گرفت، نه سطحی که در شرایط فعلی لزوما شاخص باید به آن بازگردد.

در سناریوی ادامه روند صعودی، نخستین هدف مهمی که از اکستنشن فیبوناچی به دست می‌آید، محدوده 9 میلیون و 178 هزار واحد است.

رسیدن به این محدوده به معنای ادامه همان موج صعودی فعلی و عبور شاخص از سقف‌های تاریخی ثبت‌شده خواهد بود. در این مسیر، محدوده‌های 7.5 میلیون و سپس 8 میلیون واحد می‌توانند در نقش مقاومت‌های روانی و تکنیکالی ظاهر شوند، اما تا زمانی که ساختار کف‌ها و سقف‌های بالاتر حفظ شود، نمی‌توان صرفا بر مبنای رسیدن شاخص به این اعداد، پایان روند صعودی را فرض کرد.

هدف بعدی اکستنشن نیز در محدوده 10 میلیون و 870 هزار واحد قرار دارد. این سطح، سناریوی صعودی بلندپروازانه‌تری را برای شاخص ترسیم می‌کند و تحقق آن نیازمند تداوم جریان نقدینگی و حفظ تقاضا در بازار خواهد بود.

چرا بورس توان رشد بیشتر را دارد؟

در کنار تحلیل تکنیکال، یک نکته بنیادی مهم نیز وجود دارد. شاخص بورس در هفته‌های اخیر رکوردهای اسمی جدیدی ثبت کرده، اما رشد ریالی شاخص را نباید بدون توجه به نرخ ارز و تورم ارزیابی کرد.

ارزش دلاری بازار سهام همچنان فاصله قابل توجهی با قله‌های تاریخی خود دارد؛ ارزش دلاری بورس پس از رشد اخیر و با وجود عرضه اولیه‌های بزرگ و کوچک متعدد، اکنون حدود 106 میلیارد دلار است؛ رقمی که از منظر تاریخی قابل توجه است، زیرا در محدوده‌ای قرار دارد که بازار در سال 1395 نیز در همین حوالی قرار گرفته بود.

این موضوع در شرایطی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که سطح انتظارات تورمی بالا است و همزمان دلار و طلا در مسیر صعودی قرار دارند. بنابراین افزایش اسمی ارزش بازار سهام لزوما به معنای افزایش مشابه ارزش واقعی آن به دلار نیست.